Guerra Comercial: La 'Opción Nuclear' de China Es un Arma de Doble Filo, Advierte Funcionario Pakistaní

Deshacerse de la deuda estadounidense, un arma de doble filo

Con la guerra comercial entre EE. UU. y China sin señales de tregua, aumentan los temores de que Beijing, que hasta ahora ha restringido su represalia a productos estadounidenses, pueda recurrir a deshacerse de bonos del Tesoro de EE. UU. Algunos observadores argumentan que este paso, junto con medidas existentes como bloquear la exportación de minerales raros a EE. UU., podría obligar a EE. UU. a eliminar sus aranceles sobre productos chinos.

Mientras muchos opositores a la política arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump coinciden con esta evaluación, Majid Soofi, director general del Ministerio de Finanzas de Pakistán, advierte que este paso podría perjudicar también a China.

“China conoce los riesgos. Deshacerse de los bonos del Tesoro los perjudica también. Sus reservas recibirían un golpe, su propio sistema financiero se tambalearía y su influencia global se evaporaría. Así que aunque la amenaza es real, es un arma de doble filo. Esto es ajedrez financiero, no damas. Y en este juego, ambos jugadores están peligrosamente cerca de volcar el tablero”, escribió Soofi en Linkedin.

Como sugirieron muchos medios estadounidenses poco después de que Trump anunciara una pausa en su política arancelaria recíproca, el breve aumento en los bonos del Tesoro de 10 y 30 años de EE. UU. provocó el sorprendente movimiento de la administración Trump. Algunos informes sugirieron que Japón, el mayor poseedor individual de deuda estadounidense, había vendido parte de sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. después del llamado Lunes Negro.

Este deshacerse de bonos del Tesoro de EE. UU. y la baja demanda reportada de ellos generaron temores de que la guerra comercial de Trump está minando la confianza en EE. UU. y su sistema financiero. Aunque la pausa en los aranceles ayudó a aliviar estas preocupaciones, algunos observadores temen que la decisión de EE. UU. de aumentar los aranceles sobre productos chinos a un efectivo 145% podría alentar a Beijing a comenzar a deshacerse de sus bonos del Tesoro de EE. UU. también.

En una publicación explicando las ramificaciones del movimiento de Beijing para reflejar lo que hizo Japón, Soofi caracterizó la posible desincorporación por parte de China de sus $700 mil millones en bonos del Tesoro estadounidense, junto con la devaluación del yuan, como una “cabeza nuclear económica completa”. Advirtió que tal arma finalmente obligaría a la Reserva Federal de EE. UU. a tomar medidas.

“Como alguien que sigue de cerca los mercados de capital globales y la dinámica de la deuda soberana, puedo decirles: las ondas de choque serían inmediatas. Los rendimientos de la deuda estadounidense se dispararían, los costos de refinanciamiento se dispararían, y la Reserva Federal se vería obligada a tomar medidas de emergencia”, dijo Soofi.

Aunque la fuerte devaluación del yuan podría impulsar las exportaciones de China, inevitablemente llevaría a una salida de capital y a una guerra de divisas regional. Aún así, para China, que soportó la mayor parte de la política arancelaria de Trump en su primer mandato, arriesgarse podría ser la mejor opción ya que podría agravar el déficit comercial de Estados Unidos y reavivar las preocupaciones sobre la inflación. Si bien el pánico en los mercados podría resultar en que el dólar reciba flujos de refugio seguro, Soofi dijo que podría “eventualmente enfrentar problemas de credibilidad si la estabilidad fiscal comienza a desmoronarse. No es solo una corrección del mercado—es un terremoto.”

Sin embargo, como postuló Soofi en la publicación, China podría decidir no proceder con esta llamada opción nuclear porque podría paralizar su propia economía.