Gryphon-American Bitcoin Fusión: ¿Deberías Invertir Antes de que ABTC Respaldado por Trump Salga al Mercado?

La Fusión Gryphon-American Bitcoin

La siguiente publicación invitada proviene de Bitcoinminingstock.io, el centro único para todo lo relacionado con acciones de minería de Bitcoin, herramientas educativas e información de la industria. Publicada originalmente el 29 de agosto de 2025, fue escrita por la autora de Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) acaba de celebrar una reunión especial de accionistas para votar sobre la fusión con American Bitcoin Corp (ABTC), un nuevo emprendimiento minero cofundado por Eric Trump, Donald Trump Jr., y Hut 8. Desde que el acuerdo fue anunciado por primera vez el 12 de mayo, las acciones de Gryphon han subido más de un 200%, reflejando el creciente entusiasmo del mercado en torno a lo que muchos ven como un juego de alto perfil único en el sector de la minería de Bitcoin.

Con el acuerdo avanzando ahora, sujeto a condiciones de cierre, algunos inversores se preguntan: ¿Debería comprar más acciones de Gryphon para asegurar una mayor participación en la compañía minera de Bitcoin de Trump?

Desglosémos lo que realmente está sucediendo, lo que incluye el acuerdo y los escenarios de riesgo/recompensa que debes considerar antes de añadir a tu posición.

¿Qué es American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. fue creada el 31 de marzo de 2025 cuando una subsidiaria de Hut 8 aportó todos los mineros ASIC de Hut 8 a American Data Centers Inc. (ADC)* por una participación del 80%, y ADC fue inmediatamente renombrada como American Bitcoin Corp. Desde el 1 de abril de 2025, los mineros de Hut 8 operaron bajo la marca “American Bitcoin” dentro de su segmento de Computación. Desde entonces, la empresa ha recaudado 220,1 millones de dólares, adquirido aproximadamente 1,726 Bitcoin y comprado aproximadamente 16,299 nuevos ASIC de siguiente generación. Además, heredó un acuerdo para adquirir hasta 17,280 unidades de mineros ASIC U3S21EXPH de la subsidiaria Zephyr de Hut 8.

*Según PR wires, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) anunció la creación de ADC el 18 de febrero de 2025. Donald J. Trump Jr. y Eric Trump son miembros clave involucrados.

Su objetivo declarado: “(Construir) el mayor y más eficiente minero Bitcoin puro-play del mundo junto a una reserva de Bitcoin estratégica robusta.”

Eric Trump ahora sirve como Director de Estrategia, aportando alcance mediático, poder de recaudación de fondos y acceso a capital político. Según los ejecutivos de ABTC, Eric y Don Jr. aportan dos cosas: narrativa y acceso institucional, particularmente de oficinas familiares internacionales y fondos políticamente alineados.

Agregando al poder estelar, los gemelos multimillonarios Tyler y Cameron Winklevoss también han invertido en American Bitcoin. Según el CEO de Hut 8 Asher Genoot durante la llamada de ganancias del segundo trimestre, los gemelos participaron en una colocación privada sobresuscrita, contribuyendo con Bitcoin en lugar de efectivo para apoyar el emprendimiento.

Según lo informado en el segundo trimestre de Hut 8, ABTC tenía una tasa de hash desplegada de 9,3 EH/s, con un adicional de 14,02 EH/s esperado una vez que los 16,299 mineros BITMAIN recién comprados estén en línea.

Estructura del Acuerdo de Fusión

El 12 de mayo, Gryphon Digital Mining anunció un acuerdo definitivo para fusionarse con American Bitcoin a través de una transacción de acciones por acciones en dos pasos. El acuerdo permite a ABTC salir al público sin una IPO y obtener acceso a Nasdaq mientras evita el largo proceso regulatorio de una cotización directa.

Al cierre, todas las acciones pendientes de Gryphon se convertirán en nuevas acciones Clase A. Los accionistas heredados de Gryphon recibirán aproximadamente el 2% del patrimonio completamente diluido. El restante 98% está asignado a los involucrados de ABTC, incluyendo la familia Trump, Hut 8 y otros patrocinadores temprano.

La compañía combinada implementará una estructura de acciones de múltiples clases, con acciones Clase B que tendrán 10,000 votos cada una, otorgándole a ABTC el control efectivo de la votación. Se espera que Hut 8 posea aproximadamente el 64.37% del patrimonio y el 80% del poder total de votación al completarse.

Después de la fusión, la empresa será renombrada como American Bitcoin Corp, adoptará el nuevo símbolo de cotización “ABTC” y continuará cotizando en Nasdaq bajo la cotización existente de Gryphon. Se instalará una nueva junta y operará como una entidad pública independiente que es financieramente independiente del balance de Hut 8, pero se superpone estratégicamente en infraestructura y operaciones mineras.

¿Es Justo el 2% del Total de Acciones de ABTC?

La equidad del 2% de asignación de acciones a los accionistas de Gryphon depende de cómo se valoren ambas entidades. La opinión de equidad de Marshall & Stevens concluyó que la relación de intercambio era justa para Gryphon en base a la información disponible en primavera. Su valoración se basó únicamente en los precios de negociación recientes y el valor de los activos tangibles, y no utilizaron proyecciones de gestión ni un modelo de flujo de caja descontado.

Al momento de escribir, la capitalización de mercado de Gryphon es de aproximadamente 100 millones de dólares, muy por encima del rango de valoración de 60-94 millones de dólares. Para una vista actualizada, es importante incorporar la escala operativa actual de ABTC y verificar lo que los precios actuales de GRYP implican para el valor de patrimonio eventual de ABTC.

Las divulgaciones del segundo trimestre de Hut 8 indican que ABTC ahora tiene más de 23,32 EH/s de tasa de hash instalada o contratada, tras compras adicionales de Bitmain, en comparación con los iniciales 9,3 EH/s en su formación. Los mineros públicos en este rango EV/EH comandarían de manera conservadora valores de empresa de uno a pocos dígitos de miles de millones en mercados favorables, y materialmente menos en los más débiles. Un simple cálculo inverso desde la capitalización de mercado de GRYP hace que la barrera sea explícita: con GRYP en alrededor de 100,19 millones de dólares, y la participación de Gryphon fijada en 2%, el precio hoy implica que ABTC debe valer aproximadamente 5 mil millones de dólares en valor de patrimonio, en o cerca de la cotización, para que los nuevos compradores lleguen al punto de equilibrio.

Para poner estos resultados en perspectiva, la tabla a continuación traduce varios escenarios de equidad de ABTC en el valor del 2% de participación de Gryphon. Resalta cuán sensible es el valor de GRYP al estimado de ABTC al momento de la cotización.

Considerando todo lo anterior, la tasa de hash ampliada de ABTC y las matemáticas del punto de equilibrio sugieren que, aunque el 2% puede ser racional bajo ciertos resultados al momento de la cotización, el precio actual de GRYP indica que el mercado ya está valorando altas expectativas para el valor inicial de equidad de ABTC.

¿Deberías Comprar Más Acciones de Gryphon Antes de que Se Cierre la Fusión?

Algunos inversores ven la tenencia de GRYP como una oportunidad previa a la salida al público para participar en la “apuesta de Bitcoin” de la familia Trump. Sin embargo, la decisión de si aumentar tus tenencias de GRYP antes de que se cierre la fusión debe sopesar el potencial de alza contra la ejecución exitosa y los riesgos de tiempo.

Si el acuerdo se cierra, poseer más acciones de Gryphon dará derecho a los inversores a una porción proporcionalmente mayor del 2% del pastel de patrimonio de ABTC. Pero el calendario exacto para el cierre sigue siendo incierto. La fusión está sujeta a la aprobación regulatoria y condiciones técnicas que podrían retrasar el proceso hasta mayo de 2026. Cuanto más tarde en cerrar, mayor es el riesgo de que el sentimiento del mercado en torno a la narrativa de “tesorería Bitcoin” de ABTC pueda desvanecerse. Esto es especialmente cierto si los precios de Bitcoin se estancan o disminuyen. Si la valoración actual de Gryphon ya está incorporando un resultado óptimo, cualquier declive en la perspectiva de ABTC podría llevar a retornos decepcionantes para los inversores de GRYP post fusión. Por otro lado, si ABTC cumple con su hoja de ruta para desplegar un adicional de 14 EH/s con alojamiento de bajo costo, aprovechando la marca Trump para asegurar nuevo capital, y utilizando un ciclo alcista de Bitcoin, el potencial alcista podría ser significativo. La equidad de ABTC podría cotizar con una prima desde el primer día, recompensando a los poseedores de GRYP que compraron temprano.

También existe el riesgo de que la fusión falle. Si el acuerdo se termina, Gryphon puede verse obligada a pagar tarifas de terminación y podría tener dificultades para sostener sus operaciones. Según su archivo del segundo trimestre, Gryphon tenía solo 678,000 dólares en efectivo y una pérdida neta trimestral de 5,25 millones de dólares, lo que plantea preocupaciones legítimas sobre la liquidez. En un escenario sin acuerdo, Gryphon enfrenta la posibilidad de una exclusión de Nasdaq, la presión de los acreedores o incluso la bancarrota, un riesgo explícitamente señalado en su presentación S-4.

En resumen, comprar más acciones de GRYP antes del cierre es una decisión especulativa basada en la confianza de uno en la ejecución del acuerdo, la promesa a largo plazo de ABTC y la relevancia continua de la narrativa de la marca Trump en los activos digitales.

Pensamientos Finales

La fusión Gryphon-American Bitcoin no es tu típica M&A de minería de Bitcoin. Combina personalidades de alto perfil (los hijos de Trump), una escisión estratégica de un minero cotizado (Hut 8) y una audaz narrativa de “Minería + Tesorería”. De muchas maneras, American Bitcoin parece estar posicionándose como el próximo CleanSpark, pero esta vez con más capital político, un audaz plan de tesorería y atención mediática. No es de extrañar que el mercado reaccionara con entusiasmo.

Si el acuerdo se cierra, las implicaciones variarán para cada parte interesada. Para Hut 8, la escisión ayuda a reposicionar su identidad central en torno a la infraestructura energética, mientras retiene la exposición a largo plazo al Bitcoin sin cargar su balance. Para American Bitcoin, acelera el acceso a Nasdaq y al capital institucional a través de una fusión inversa, evitando las demoras y escrutinios de una cotización directa o IPO. Para Gryphon, el acuerdo es, arguiblemente, un salvavidas que proporciona una salida elegante de amenazas de exclusión y una irrelevancia competitiva.

¿Deberían los inversores comprar más GRYP ahora para aumentar su exposición a ABTC? Solo recuerda: esa porción de equidad del 2% es fija, y su valor futuro depende de la ejecución, el apetito del mercado y las dinámicas post-fusión. Con tantas partes en movimiento, el potencial alcista es real, pero también lo es la incertidumbre.

De todos modos, este es uno de los acuerdos más fascinantes en el espacio minero en este momento. Estaré atento para ver cómo se desarrolla.