Goldman Sachs advierte una caída importante del dólar a medida que los aranceles impactan el crecimiento y la confianza en EE. UU.

Goldman Sachs Ve que el Dólar Pierde Terreno Rápidamente con Aranceles y el Estancamiento del Crecimiento

Las crecientes preocupaciones sobre la estrategia comercial de EE.UU. y una economía en desaceleración están proyectando una sombra sobre la fortaleza del dólar, según un nuevo informe de Goldman Sachs Research, publicado la semana pasada.

La firma advirtió que los indicadores económicos en deterioro, junto con el uso creciente de aranceles, están reduciendo la confianza global en la moneda estadounidense. El informe declaró claramente: “Se espera que los aranceles de EE.UU. debiliten el dólar a medida que el crecimiento del PIB se ralentiza.” También señaló una turbulencia económica más amplia: “La política de aranceles también es parte de la mezcla de políticas inciertas, que está contribuyendo a un panorama económico estadounidense más inestable.” Estas conclusiones llegan en medio de señales de caída en la demanda de activos estadounidenses y una reducción en las entradas de turismo, planteando preguntas sobre el futuro del dominio del dólar.

Michael Cahill, estratega senior de divisas en Goldman Sachs, explicó que la política comercial ahora amenaza una de las razones clave por las cuales el dólar ha permanecido fuerte en los últimos años. “Hemos argumentado previamente que las perspectivas de retorno excepcionales de Estados Unidos son responsables de la fuerte valoración del dólar,” escribió Cahill, enfatizando:

Pero, si los aranceles afectan los márgenes de ganancia de las empresas estadounidenses y los ingresos reales de los consumidores estadounidenses, pueden erosionar ese excepcionalismo y, a su vez, quebrar el pilar central del dólar fuerte.

Las previsiones del equipo de investigación incluyen una disminución proyectada del 10% en el valor del dólar frente al euro y alrededor del 9% frente al yen japonés y la libra esterlina en el próximo año. Goldman Sachs señaló un alejamiento de los activos estadounidenses entre los inversores extranjeros y citó la inconsistencia política como un factor importante que desalienta la inversión a largo plazo.

El informe de Goldman Sachs también examinó la mecánica de cómo los aranceles podrían afectar los valores monetarios en los próximos meses. Encontró que cuando se trata de “aranceles sobre las llamadas importaciones críticas, que son difíciles de sustituir, un mayor poder de fijación de precios extranjero significa que los términos de intercambio de EE.UU. pueden necesitar ajustarse a través de mayores costos de importación.” El banco advirtió:

Eso significa que el dólar debería depreciarse, en lugar de la moneda extranjera.

“Con el costo de producción extranjera aumentando en todas partes, es posible que EE.UU. tenga que soportar más del costo de los aranceles. En este resultado, los términos de intercambio de EE.UU. se deteriorarían y el dólar se depreciaría,” señaló el informe. Cahill enfatizó aún más el cambio en la influencia: “Con aranceles amplios y unilaterales ahora sobre la mesa, hay menos incentivos para que los productores extranjeros brinden alguna concesión.” Describió: “Las empresas y los consumidores estadounidenses se convierten en tomadores de precios, y es el dólar el que necesita debilitarse para ajustarse si las cadenas de suministro y/o los consumidores son relativamente inelásticos a corto plazo.”