Fundstrat’s Tom Lee dice que el evento de liquidación de octubre aún atormenta a los mercados de criptomonedas

La debilidad post-octubre de las criptomonedas está ligada al estrés de los creadores de mercado, dice Tom Lee

Tom Lee de Fundstrat dice que la debilidad del mercado cripto desde mediados de octubre se puede rastrear directamente a la cascada de liquidaciones sin precedentes del 10 de octubre, un colapso impulsado por derivados que siguió a un anuncio sorpresa de aranceles del 100% sobre las importaciones chinas.

El shock borró decenas de miles de millones de dólares en activos digitales en menos de un día y, según Lee, asestó un golpe duradero a las empresas que anclan la liquidez de las criptomonedas. Lee dijo a los espectadores de CNBC que el shock del 10 de octubre “realmente paralizó a los creadores de mercado”, señalando que su papel en las criptomonedas es similar a una fuerza estabilizadora que absorbe el flujo de órdenes y mantiene la profundidad del mercado.

Cuando un golpe de liquidaciones de ese tamaño ocurre, dijo, estas empresas a menudo se retiran, reducen el riesgo y encogen sus balances: acciones que dejan los precios más vulnerables a caídas continuas. El evento del 10 de octubre fue la liquidación de un solo día más grande en la historia de las criptomonedas, con aproximadamente $19 mil millones en posiciones apalancadas forzosamente cerradas en las bolsas.

Bitcoin cayó alrededor del 14% en el movimiento principal, mientras que ethereum y otros activos importantes registraron pérdidas de dos dígitos. La espiral de liquidaciones se intensificó por el posicionamiento largo del mercado, los libros de órdenes delgados y los motores algorítmicos que ejecutaron ventas forzadas a precios cada vez más desfavorables.

Lee señaló a esta estructura reflexiva como la principal razón por la cual la tendencia a la baja se ha extendido hasta noviembre. “Tomó ocho semanas para que eso realmente se resolviera” durante un ciclo de liquidación similar en 2022, dijo, sugiriendo que el mercado aún podría estar a mitad de camino de la fase de desapalancamiento.

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Lee también destacó una falla específica dentro del motor de precios de una bolsa no nombrada que brevemente citó mal una stablecoin a 65 centavos, desencadenando liquidaciones automáticas que se propagaron por otros lugares. Lo caracterizó como un “error de código” que aceleró el colapso y dejó a tanto los comerciantes como los creadores de mercado con menos capital. No nombró la plataforma de comercio específica ni ninguno de los creadores de mercado que sintieron el dolor.

“Estoy al tanto de nombres, pero… no soy alguien que quiera nombrar nombres”, enfatizó Lee, refiriéndose a los creadores de mercado específicos de los que estaba hablando.

A medida que los precios de las criptomonedas se han desviado a la baja, Lee dijo que la reducción de volúmenes ha estrechado aún más la liquidez, dejando a los creadores de mercado con menos herramientas para estabilizar la volatilidad. Con bitcoin todavía muy por debajo de sus máximos de principios de octubre, argumenta que el principal impulso de la postura actual del mercado sigue siendo el shock del 10 de octubre y el desequilibrio estructural que expuso.

FAQ ❓

• ¿A qué atribuye Tom Lee la caída actual del cripto? Cita el histórico evento de liquidación del 10 de octubre desencadenado por noticias de aranceles.
• ¿Por qué son centrales los creadores de mercado en la explicación de Lee? Dice que la ola de liquidación dañó sus balances y redujo la liquidez.
• ¿Qué tan severo fue el evento del 10 de octubre? Las bolsas liquidaron aproximadamente $19 mil millones en posiciones apalancadas en menos de 24 horas.
• ¿Por qué Lee espera que los efectos persistan? Compara el desmantelamiento a 2022, diciendo que puede tomar varias semanas más para estabilizarse.