Ethereum Max Pain se Mantiene Cerca de $4K mientras los Comerciantes Abarrotan los Llamados de Diciembre

Las Opciones Dominaron la Junta, las Puts Dominaron el Día: Dentro del Mix de Derivados de Ethereum

La posición en futuros se mantuvo activa. Las figuras de Coinglass muestran que el interés abierto (OI) de ether en intercambios se elevó en comparación con principios de verano, alcanzando su punto máximo en agosto y disminuyendo a finales de septiembre, incluso cuando el precio se enfrió desde el reciente empuje por encima de $4,500 de regreso hacia los bajos $4,000 y por debajo de ese rango.

Los rankings de intercambios de futuros están llenos antes de la próxima semana. CME muestra 2.19 millones de ETH en interés abierto (~$8.76 mil millones), Binance lista 2.65 millones de ETH (~$10.62 mil millones), y OKX lleva aproximadamente 820,500 ETH (~$3.29 mil millones). Bybit se encuentra cerca de 1.21 millones de ETH, Bitget en 1.46 millones, Gate alrededor de 1.20 millones, MEXC en 538,000, WhiteBIT 484,000, BingX 202,000, y Kucoin 111,000.

Los flujos intradía han sido mixtos. Los ticks de OI de una hora fueron verdes en la mayoría de los lugares, sin embargo, los cambios de 24 horas mostraron rojo en CME, Binance, OKX, Kucoin, WhiteBIT, BingX y MEXC, mientras que Bybit, Gate y Bitget marcaron pequeños positivos. Las proporciones de OI a volumen de 24 horas se inclinaron alto en WhiteBIT y Bitget y bajas en OKX y BingX.

Los comerciantes de opciones de ETH también han mantenido la junta bastante ocupada. Este fin de semana, los datos muestran que las llamadas representan el 63.49% del interés abierto, equivalente a 1,645,409 ETH, mientras que las puts constituyen el 36.51%, o 946,368 ETH. Pero la cinta del último día favoreció la protección: las puts tomaron el 62.11% del volumen, frente al 37.89% de las llamadas, aproximadamente 87,280 ETH frente a 53,241 ETH.

La mayoría de las apuestas están dirigidas a fin de año. En Deribit, los comerciantes tienen la mayoría de las opciones de compra (apuestas por precios más altos) para finales de diciembre: el strike de $6,000 tiene aproximadamente 92,738 ETH en interés abierto, seguido por $4,000 (76,104 ETH), $7,000 (60,682 ETH) y $5,000 (55,058 ETH). También hay pilas sólidas en $3,000 y $2,000.

El comercio más pesado de hoy se inclinó hacia la protección. Bybit vio un gran volumen en puts (coberturas a la baja): la put de $2,000 del 17 de octubre se negoció alrededor de 29,019 ETH, y la put de $500 del 27 de marzo de 2026 se negoció alrededor de 10,967 ETH. En el lado positivo, el call de $6,000 del 31 de octubre en Deribit movió ~3,502 ETH, mientras que el call de $4,100 del 29 de septiembre en OKX y la put de $3,750 del 29 de septiembre en Binance también están activas.

“El dolor máximo” — el precio donde expirarán sin valor la mayoría de las opciones — se sitúa cerca de $4,000 a corto plazo. Se reduce hacia aproximadamente $2,500 alrededor del vencimiento del 27 de marzo de 2026, luego se inclina nuevamente hacia $4,000 hasta finales de junio y principios de otoño de 2026, sugiriendo que los comerciantes están cubriendo por una posible acción volátil dentro de un rango.

En pocas palabras, el apalancamiento prefiere strikes más altos para diciembre mientras los flujos cubren la parte media. Esa mezcla sugiere respeto al rango cerca de $4,000 con colas más gruesas en ambos sentidos a medida que los titulares macro y de fondos cotizados en bolsa (ETF) rotan a través del calendario.

Con ethereum estacionado alrededor de $4,014, los futuros y las opciones juntos dicen que la paciencia paga. Los toros tienen la pila de interés abierto, los osos tienen el volumen fresco y ambos lados tienen bastantes salidas marcadas alrededor de $4,000. Los vendedores de volatilidad pueden inclinarse si los repuntes pronto se desvanecen en resistencia.