El préstamo DeFi volvió a la agenda de la SEC cuando los reguladores se reunieron con actores de la industria para examinar la clasificación de tokens, los contratos inteligentes y caminos hacia préstamos criptográficos en cumplimiento.
El grupo de trabajo de la SEC examina las reglas de préstamos DeFi en reunión con firma de criptomonedas
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El Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC Discute la Regulación de los Préstamos DeFi
El Grupo de Trabajo de Cripto de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) continúa reuniéndose con participantes de la industria, como se refleja en un memorando publicado sobre una reunión el 15 de septiembre con representantes de la compañía DeFi Term Finance. El memo describía el modelo de Term Finance para préstamos a corto plazo y a tasa fija, que utiliza activos criptográficos sobrecolateralizados en estructuras de recompra tripartita y emplea contratos inteligentes para la ejecución no custodiada.
El memo de la SEC declaró:
El tema discutido fueron los enfoques para abordar los problemas relacionados con la regulación de los criptoactivos.
El documento señaló que se evaluó la prueba de Reves para determinar si tales préstamos se asemejan a notas exentas y que se examinó la prueba de Howey por su relevancia al decidir si los tokens del protocolo podrían clasificarse como valores. Term Finance planteó preguntas sobre si la participación minorista afecta el análisis regulatorio, cómo los mercados secundarios podrían influir en la clasificación, y si las interfaces contribuyen al componente de “esfuerzos de otros” bajo Howey. El personal de la SEC enfatizó la necesidad de equilibrar la percepción pública con el diseño técnico y económico de los productos.
La mitigación de riesgos y el cumplimiento también fueron temas clave en las discusiones. Term Finance destacó mecanismos como los requisitos de sobrecolateralización, los oráculos de precios descentralizados y la auditabilidad en tiempo real para demostrar la alineación con los principios de protección del inversor. La empresa también expresó interés en un compromiso futuro con la SEC a través de herramientas como programas de sandbox regulatorio, reevaluaciones continuas con el personal y comunicaciones diseñadas para evitar malinterpretar préstamos o tokens como productos de inversión.
El Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC, liderado por la Comisionada Hester Peirce, está involucrándose activamente con la industria a través de reuniones, mesas redondas y aportaciones públicas para ayudar a moldear regulaciones más claras. Ha realizado mesas redondas en todos los EE. UU., especialmente dirigidas a pequeñas startups de cripto de menos de dos años, y ha programado una mesa redonda pública el 17 de octubre para discutir privacidad y vigilancia financiera. Aunque persiste la incertidumbre regulatoria, el memorando reflejaba una posición más amplia de la industria de que los protocolos de préstamo automatizados y transparentes podrían complementar los mercados tradicionales mejorando la gestión de riesgos y fomentando la adopción institucional.
