El fondo de cobertura de criptomonedas Split Capital cierra tras obtener una rentabilidad del 100 %; Ebtikar se pasa a Plasma

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• Zaheer Ebtikar cerró Split Capital tras obtener una rentabilidad neta superior al 100 % desde su lanzamiento en enero de 2024.
• Ebtikar citó los 100 000 millones de dólares en financiación de capital riesgo y los ETF al contado de BlackRock y Fidelity como razones por las que el modelo de los fondos de cobertura ha fracasado.
• Como nuevo director de estrategia (CSO) de Plasma, Ebtikar liderará la estrategia de comercialización de la aplicación de neobanco con la stablecoin Plasma One, cuyo lanzamiento está previsto para 2026.

¿Se acaba la era de los fondos de cobertura de criptomonedas? Split Capital cierra mientras su fundador se reorienta hacia la stablecoin Plasma L1

Ebtikar hizo el anuncio en X, donde describió la decisión como un giro estratégico tras casi dos años al frente del fondo. Fortune fue la primera en informar de la noticia el martes con una exclusiva. Split Capital obtuvo una rentabilidad de aproximadamente el 100 % en 2024 y de alrededor del 20 % en 2025, con una rentabilidad neta superior al 100 % desde su creación. Prácticamente todos los inversores obtuvieron beneficios. El fondo no cierra por malos resultados.

Ebtikar presentó el cierre como una respuesta a los cambios estructurales en el sector de las criptomonedas en general. Argumentó que el modelo de fondo de cobertura ya no tiene sentido a medida que el sector madura. «El sector ya no recompensa a los operadores que persiguen el impulso», escribió. «La única pregunta real es: ¿cómo se presenta el futuro y dónde está el valor?».

Ebtikar lanzó Split Capital durante uno de los periodos de menor actividad de las criptomonedas, basándose en la tesis de que el capital riesgo fluiría hacia tokens líquidos infravalorados. El fondo atrajo a socios comanditarios como Novi Loren y UTXO Management y llegó a gestionar activos por valor de ocho cifras. Paralelamente, operaba una división de investigación relacionada, Split Research.

La tesis no se desarrolló como se esperaba. Más de 100 000 millones de dólares en financiación de riesgo entraron en el sector a lo largo de seis años, y el mercado volvió a lo que Ebtikar denominó una «base de referencia que invita a la humildad». Señaló los ETF al contado de bitcoin y ethereum ofrecidos por Blackrock y Fidelity como una de las razones por las que el modelo de fondo de cobertura perdió su ventaja. Los inversores institucionales ahora pueden acceder a las criptomonedas sin necesidad de un gestor de fondos.

También citó una retirada más generalizada entre las principales firmas de capital riesgo del sector de las criptomonedas. Paradigm se ha expandido hacia la inteligencia artificial (IA) y la robótica. Kyle Samani, de Multicoin, ha cambiado de enfoque. Rob Hadick, de Dragonfly, describió el momento actual como un «evento de extinción masiva» para el capital riesgo en criptomonedas.

Split Capital devolvió el capital externo a los inversores a finales de 2025 y comenzó a reducir su actividad como vehículo de fondos completo. Continúa con una capacidad limitada utilizando únicamente capital propio. Ebtikar había sido uno de los primeros patrocinadores y asesores de Plasma desde mediados de 2024. Invirtió personalmente y ayudó con la recaudación de fondos, la contratación y la estrategia tras conocer al director ejecutivo Paul Faecks. Se incorporó formalmente como miembro del equipo fundador y director de estrategia el martes.

Plasma es una cadena de bloques de capa uno (L1) creada para la liquidación y distribución de monedas estables. Es compatible con EVM y está diseñada para ofrecer un alto rendimiento, comisiones casi nulas y transferencias sin gas para activos como el USDT. El protocolo utiliza una arquitectura de bloques divididos para resistir el spam. Entre sus patrocinadores se encuentran Founders Fund, de Peter Thiel; el director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino; Bitfinex; y Framework Ventures, que lideró una ronda de financiación de entre 20 y 24 millones de dólares aproximadamente.

En su nuevo cargo, Ebtikar dirigirá las relaciones con socios de alto nivel, las relaciones con inversores y la estrategia de comercialización de productos. Su principal objetivo será el lanzamiento de Plasma One, una aplicación para consumidores que la empresa describe como un neobanco impulsado por monedas estables destinado a competir con SoFi y Revolut en pagos globales, ahorros y acceso financiero.

Ebtikar calificó a Plasma como «la que creo que será la mejor empresa del sector de las criptomonedas» y describió su incorporación al equipo como la culminación de nueve años en la industria. Pasó un tiempo en Lugano con el equipo trabajando en la Serie A y en la preparación de la comercialización.

Esta decisión refleja un cambio más amplio dentro del sector de las criptomonedas, que pasa del trading especulativo hacia una infraestructura construida en torno a la utilidad en el mundo real. Las stablecoins se han convertido en el mayor caso de uso práctico del sector, procesando billones en volumen de liquidación anualmente. Plasma se está posicionando como la capa de liquidación para esa actividad.

Ebtikar agradeció en su publicación a sus socios comanditarios de Split Capital, a su equipo y a su familia. No se mencionaron problemas regulatorios ni disputas con los inversores. El cierre refleja su opinión de que la próxima fase de las criptomonedas estará definida por los desarrolladores, no por los traders.