El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, ha discutido los cambios recientes en la oferta monetaria M2 de EE. UU., señalando un repunte temporal tras una caída en abril. Él espera que la liquidez en EE. UU. se contraiga nuevamente, similar a 2022, influenciada por el endurecimiento cuantitativo continuo (QT) de la Reserva Federal y un crecimiento más lento en los préstamos bancarios.
El estratega de JPMorgan predice que la liquidez de EE.UU. se contraerá a medida que desaparezcan los impulsos temporales
Este artículo se publicó hace más de un año. Alguna información puede no estar actualizada.
ESCRITO POR
COMPARTIR
El estratega de JPMorgan prevé una contracción de la liquidez en EE. UU. por delante
Nikolaos Panigirtzoglou, estratega de mercado de activos cruzados en JPMorgan, compartió la semana pasada su análisis de las fluctuaciones recientes en la liquidez de EE. UU. o la oferta monetaria M2, que incluye depósitos bancarios en EE. UU. y fondos del mercado monetario.
“Después de contraerse en abril, la liquidez de EE. UU. o la oferta monetaria M2, es decir, la suma de los depósitos bancarios en EE. UU. y los Fondos del Mercado Monetario (MMF), se recuperó en los últimos meses,” comenzó, añadiendo:
Si bien este repunte desafía nuestra previsión de una tendencia ligeramente contractiva hasta al menos finales de año, creemos que nuestra previsión sigue siendo razonable y que el reciente repunte en la liquidez de EE. UU. probablemente sea temporal.
“En nuestra opinión, ha habido dos impulsos temporales recientes en la liquidez de EE. UU.,” agregó. Estos impulsos temporales se atribuyeron a una reducción en la Cuenta General del Tesoro de EE. UU. a menos de $850 mil millones y una caída en la facilidad de repos inversos de la Reserva Federal a menos de $300 mil millones, describió.
Panigirtzoglou sugirió que estos factores probablemente ya quedaron atrás, allanando el camino para un entorno de liquidez diferente, afirmando:
Con estos dos impulsos temporales probablemente ya detrás de nosotros, el QT continuo de la Reserva Federal y una expansión más moderada de los préstamos bancarios en EE. UU. deberían combinarse para crear una trayectoria contractiva para la liquidez o oferta monetaria de EE. UU., similar al contexto de liquidez de 2022.
Él señaló que esta contracción esperada representa un cambio importante respecto al crecimiento visto entre abril de 2023 y marzo de 2024, cuando la oferta monetaria aumentó en $1.3 billones, principalmente debido a una disminución de $1.8 billones en la facilidad de repos inversos de la Reserva Federal. Con estos factores temporales desapareciendo, Panigirtzoglou espera un retorno a condiciones financieras más restrictivas.
¿Qué piensas sobre el análisis de Nikolaos Panigirtzoglou, estratega de JPMorgan, sobre las tendencias de liquidez en EE. UU. y el potencial de una contracción en la oferta monetaria? Háznoslo saber en la sección de comentarios a continuación.
