El dólar estadounidense puede debilitarse a medida que las regulaciones sobre stablecoins transforman las finanzas globales

El papel global del dólar estadounidense desafiado por el aumento de stablecoins regulados

Un cambio radical en la dinámica financiera global podría desencadenarse por el impulso de EE.UU. para regular los stablecoins respaldados por dólares, lo que provoca temores de desestabilización monetaria en todo el mundo. Amundi, el mayor gestor de activos de Europa con más de €2 billones ($2.36 billones) en activos bajo gestión, expresó preocupaciones el 3 de julio de que la reciente aprobación en el Senado de EE.UU. de la Ley GENIUS —un proyecto de ley que establece supervisión para los tokens de criptomonedas vinculados al dólar estadounidense— podría remodelar significativamente los flujos monetarios globales.

Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, dijo a Reuters que el proyecto de ley “podría ser genial, o podría ser maligno”, expresando escepticismo sobre sus posibles consecuencias. Dado que la Ley GENIUS requiere que estos activos estén vinculados al dólar estadounidense, esto podría estimular una mayor demanda de bonos del Tesoro de EE.UU. Mortier advirtió que esta tendencia podría ser contraproducente, afirmando:

Al hacerlo, creas una alternativa al dólar estadounidense y eso podría llevar a un mayor debilitamiento del dólar.

“Porque si un país está impulsando un stablecoin, podría percibirse como que promueve el mensaje de que el dólar no es tan fuerte”, opinó.

La Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE.UU. (GENIUS) fue aprobada con éxito por el Senado en junio de 2025. Esta legislación tiene como objetivo crear un marco federal integral para regular los stablecoins de pago, con la intención de mejorar la estabilidad financiera, reforzar la protección al consumidor y fomentar la innovación en el ámbito de los activos digitales. La Ley GENIUS ahora está lista para una votación decisiva en la Cámara a mediados de julio.

Mientras que los legisladores estadounidenses en su mayoría defienden la Ley GENIUS como un movimiento estratégico para consolidar la posición preeminente del dólar estadounidense en la economía digital en evolución, instituciones globales como Amundi están articulando preocupaciones específicas y matizadas. Como destacó Mortier, a pesar del requisito explícito de que los stablecoins estén vinculados al dólar estadounidense, la ley podría inadvertidamente disminuir sutilmente el estatus global único del dólar, contribuyendo potencialmente a su debilitamiento general. JPMorgan, por ejemplo, proyecta que la circulación de stablecoins alcanzará los $500 mil millones para 2028. Esta rápida expansión de un mercado de moneda digital vinculada al dólar, incluso cuando más del 90% de los stablecoins están denominados en dólares y una porción significativa de las transacciones ocurre fuera de EE.UU., plantea preguntas complejas sobre su impacto a largo plazo en los flujos monetarios globales y el riesgo de una desestabilización monetaria más amplia.