El dólar estadounidense enfrenta una prueba de estrés histórica mientras el BIS emite una advertencia grave sobre la fragilidad global

Caos en la Política de EE. UU. Desencadena Advertencia del BIS: Dólar en Peligro, Confianza Erosionándose Rápidamente

La incertidumbre económica persistente está reformulando la estabilidad financiera, y las crecientes vulnerabilidades estructurales amenazan con retrasar la recuperación a menos que los responsables políticos confronten las bases frágiles con reformas creíbles. El Gerente General del Banco de Pagos Internacionales (BIS), Agustín Carstens, declaró el 29 de junio en la Reunión Anual del BIS en Basilea que la economía global ha entrado en una “nueva era de mayor incertidumbre,” revirtiendo un breve período de optimismo.

Aunque señaló que las perspectivas habían mejorado a medida que la inflación disminuía y el crecimiento se fortalecía a principios de este año, Carstens subrayó que un cambio repentino en la política de EE. UU. alteró los mercados. El gerente general del BIS advirtió:

Las perspectivas se han oscurecido desde entonces. El anuncio de aranceles generalizados de EE. UU. envió ondas de choque a través de los mercados.

“Los cambios en la política comercial han sido acompañados por la perspectiva de una ambiciosa expansión fiscal, el cuestionamiento de la independencia del banco central, discusiones sobre penalizar a los tenedores extranjeros de valores de EE. UU. y desafíos al sistema legal, entre otros. El ciclo repetido de anuncios, ajustes y reversiones ha fomentado un ambiente de incertidumbre e imprevisibilidad,” añadió.

Carstens compartió además: “La reacción del mercado fue reveladora. La volatilidad se disparó. El dólar estadounidense se depreció incluso cuando los rendimientos de los bonos gubernamentales aumentaron: una combinación extraordinaria y preocupante.” Continuó:

Estas dinámicas inusuales llevaron a especulaciones en algunos sectores sobre el estatus de refugio seguro de larga data del dólar estadounidense.

Su discurso enfatizó la necesidad de abordar las debilidades globales arraigadas: el deficiente crecimiento de la productividad, posiciones fiscales insostenibles y el aumento de instituciones financieras no bancarias (NBFIs) no reguladas. La fragmentación comercial impulsada por aranceles está exacerbando las presiones inflacionarias y socavando la flexibilidad económica. Carstens señaló que estas medidas a menudo no logran alcanzar los objetivos previstos y en su lugar profundizan los desafíos estructurales. Abogó por reformas que fortalezcan la agilidad del mercado, reduzcan las barreras comerciales e inviertan en infraestructura pública para apoyar el crecimiento sostenible.

En cuanto a los riesgos futuros, Carstens subrayó la fragilidad introducida por el creciente dominio de las NBFIs y los desafíos planteados por la innovación digital. Enfatizó la importancia de la paridad regulatoria entre bancos y no bancos y destacó la necesidad de una supervisión más estricta para prevenir el riesgo sistémico. Opinó:

Innovaciones mayores como la entrada de grandes empresas tecnológicas en las finanzas, las monedas digitales de los bancos centrales y la inteligencia artificial están desafiando y remodelando el sistema financiero.

Para guiar esta transformación, propuso una nueva arquitectura centrada en reservas tokenizadas de bancos centrales y bonos gubernamentales, que cree mejorará la confianza y la eficiencia transaccional en los próximos años.