El día que la SEC silenciosamente se rindió al cripto

El siguiente artículo de opinión fue escrito por Joseph Collement, Director Legal y Jefe de Noticias en Bitcoin.com.

Para aquellos que han observado la relación contendiente de la SEC con el cripto desarrollarse durante los últimos ocho años, este momento se sintió como una rendición silenciosa pero decisiva, una señal fuerte de que las mareas finalmente podrían estar cambiando.

Cómo se llegó aquí

Desde 2017, la SEC ha asumido el rol de regulador de facto del cripto a pesar de carecer de autoridad congresional explícita para hacerlo. Utilizó la Prueba de Howey, una decisión de la Corte Suprema de 1946, para categorizar una amplia gama de activos digitales como valores. En Howey, los propietarios de tierras vendieron parcelas de huertos de cítricos con la promesa de que otros cultivarían y venderían la fruta en su nombre. La Corte dictaminó que estos acuerdos calificaban como “contratos de inversión”, por lo tanto, caían bajo las leyes de valores.

La SEC aplicó este estándar de manera agresiva, etiquetando criptomonedas y tokens descentralizados comercializados globalmente como contratos de inversión. El resultado fue un entorno regulatorio donde incluso los proyectos de software no-custodiales necesitaban costosas opiniones legales solo para permanecer listados en intercambios. Escribí muchas de esas opiniones yo mismo. Los proyectos que no podían pagarlas a menudo se retiraban sin recurso.

En 2018, surgió un raro rayo de claridad. El entonces Director de la SEC William Hinman declaró que algunos activos de cripto podrían evolucionar más allá del estatus de valor—usando Ethereum como un ejemplo de un token que se había vuelto “suficientemente descentralizado”. Aunque no era una guía oficial, ofreció a la industria la esperanza de que un camino hacia el cumplimiento era posible.

La Represión de Gensler

Esa esperanza se desvaneció cuando Gary Gensler fue nombrado Presidente de la SEC en 2021 por Joe Biden. A pesar de enseñar blockchain en el MIT y anteriormente reconocer que importantes criptomonedas como ETH, LTC y BCH no eran valores, Gensler pronto adoptó una postura agresivamente enfocada en la aplicación de la ley. Bajo su liderazgo, la agencia giró del diálogo a la intimidación y emprendió una ofensiva legal.

Proyectos bien establecidos como LBRY, que buscaba descentralizar la publicación de contenido, fueron devastados. XRP fue arrastrado a un litigio de años a pesar de tener utilidad real en la banca transfronteriza. Coinbase, el intercambio más conforme de EE.UU., recibió una notificación Wells. Como dijo Brian Armstrong, “En lugar de publicar un libro de reglas claro, la SEC ha adoptado un enfoque de regulación por aplicación que está perjudicando a Estados Unidos.”

Irónicamente, mientras la SEC se centraba en los buenos actores, FTX estaba usando fondos de clientes para comprar influencia política, supuestamente mientras mantenía líneas de comunicación directa con el propio Gensler.

Esto no fue regulación. Fue aplicación selectiva.

Luego vino el Momento del Meme Coin

El verdadero giro de la trama llegó el 17 de enero de 2025: tres días antes de su segunda investidura, Donald Trump lanzó su propio token de criptomoneda $TRUMP. Fue promovido en Telegram, comerciado solo en intercambios descentralizados, y lanzado la misma noche que organizó un “Crypto Ball” a solo unos bloques de la Casa Blanca.

Desde una óptica regulatoria, $TRUMP debería haber sido inmediatamente considerado un valor por la SEC.

Y sin embargo, un total silencio de Gensler. Sin comunicados de prensa. Sin investigaciones. Sin comentarios.

Si esto hubiera sido lanzado por cualquier otra persona, la aplicación de la ley habría sido rápida y severa. Pero esta vez, no se emitió ni una sola citación.

¿Ese silencio? Ese fue el momento en que la SEC se rindió silenciosamente al cripto.

El impacto

Lo diré: hemos vuelto.

Tú también lo sientes. La industria del cripto no solo está sobreviviendo a la presión regulatoria—está prosperando.

Plataformas como pump.fun están lanzando miles de monedas de memes, personificando la energía cruda y creativa del cripto. Hyperliquid, un intercambio descentralizado de perpetuos, ahora está superando a sus pares centralizados en UX, liquidez y ejecución.

Los fundadores en América están construyendo en público nuevamente. Las startups están lanzando desde EE.UU. nuevamente.

El cripto está recuperando su ventaja cultural y su ethos sin permisos.

Así que adelante: lanza tu token. Construye tu DAO. Crea memes como si fuera 2021.