El descuento en el Valor Liquidativo de Cierre de GBTC y las elevadas comisiones desencadenan reembolsos, el analista de ETF espera "más a lo largo del tiempo"

La Reducción del Descuento del NAV Impulsa las Salidas del GBTC

El sábado, Eric Balchunas, el analista senior de ETFs para Bloomberg, compartió sus perspectivas sobre los “nueve nacidos” fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado (ETFs), los cuales han reunido impresionantemente $1.4 mil millones en efectivo. Balchunas observó que este aumento de capital supera marcadamente los $579 millones de salida del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), lo que lleva a un crecimiento neto de la inversión de $819 millones. Además, señaló que estos intercambios presumieron de un promedio de prima de 20 puntos básicos.

Siguiendo su análisis, cuando se le preguntó sobre la significativa retirada del GBTC, Balchunas respondió:

Muchos [traders] entraron para jugar al cierre del descuento, así que [están] saliendo para tomar ganancias, también hay [inversores promedio] cautivos que pueden haber decidido aguantar el golpe fiscal para huir de la comisión del 1.5% … Esperaría más [con el tiempo].

Las observaciones de Balchunas resuenan con las recientes salidas del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ya que los analistas en cadena notaron un movimiento significativo de 4,000 BTC, valorados en $175 millones, saliendo de las tenencias de la cartera de bitcoin de GBTC el viernes. Esto coincide con que el descuento del GBTC sobre su valor neto de los activos (NAV) haya alcanzado su punto más bajo desde febrero de 2021, en stark contrast a su anterior estado de prima antes del 23 de febrero de 2021. Junto con este cambio a un descuento del NAV más normalizado, las comisiones de gestión del ETF de Grayscale se destacan como las más altas entre los 11 ETFs aprobados la semana pasada.

Notablemente, siete de estos fondos presumen de comisiones de gestión inferiores al 0.30%, con el BITB de Bitwise liderando con una mínima comisión del 0.20%. El ARKB de Ark, el FBTC de Fidelity y el IBIT de Blackrock ofrecen una competitiva comisión del 0.25%, igualada por el BRRR de Valkyrie y el HODL de Vaneck. Cerrando la lista está el EZBC de Franklin Templeton con un 0.29% y el BTCW de Wisdomtree con un 0.30%, mientras que la comisión de Invesco es ligeramente más alta con un 0.39%. La comisión del 0.94% de Hashdex para su fondo DEFI es la única que se acerca a la sustancial comisión de gestión del 1.5% de GBTC, sugiriendo que las comisiones más favorables de estos nuevos fondos podrían ser un factor en el cambio de los inversores lejos del GBTC.

Además, un incentivo atractivo para los inversores en EE. UU. es la exención temporal de las comisiones de gestión ofrecida por siete de los 11 fondos de bitcoin al contado recién aprobados, permitiendo a los primeros inversores participar sin ninguna comisión por un tiempo limitado. Esto representa un cambio significativo con respecto a cuando el GBTC, que se negociaba en el mostrador (OTC), cobraba una comisión de gestión del 2%, la cual fue reducida en anticipación a su transición a ETF. Mientras nuevos participantes se esfuerzan en emular el liderazgo de Grayscale en este dominio durante una década, es notable que GBTC todavía sostiene 618,000 BTC, eclipsando ampliamente las recientes entradas a estos nuevos ETFs.

¿Qué opinas sobre las salidas del GBTC? Comparte tus pensamientos y opiniones sobre este tema en la sección de comentarios a continuación.