El Comité del Tesoro observa el auge de las monedas estables que impulsa la demanda de bonos de EE. UU.

El Tesoro de EE. UU. señala que el auge de las stablecoins podría reformular la estrategia fiscal

El Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó el 30 de abril las actas oficiales de la reunión del Comité Asesor de Emisión de Bonos del Tesoro del 29 de abril de 2025, enfatizando la creciente influencia de las stablecoins en la demanda de valores del Tesoro de EE. UU. Con la participación de altos funcionarios del Tesoro, funcionarios del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y representantes de la industria, la sesión trimestral dedicó una atención significativa a los activos digitales, particularmente a las implicaciones de las stablecoins en los mercados financieros y la estrategia fiscal.

Las discusiones subrayaron cómo la rápida expansión de las stablecoins está reformulando las estructuras financieras tradicionales y generando interés en los instrumentos del Tesoro. Según las actas, “los distribuidores sugirieron que el reciente crecimiento de las stablecoins y la posibilidad de una legislación que brinde claridad regulatoria podría impulsar un aumento en la adopción de stablecoins.” Señalando que “los proveedores de stablecoins ya tienen tenencias significativas de valores del Tesoro y podrían estar obligados a mantener activos que incluyen letras del Tesoro bajo la legislación propuesta,” las actas detallaban:

Los distribuidores coincidieron en que el espacio de activos digitales era importante de monitorear continuamente como una fuente potencial de demanda del Tesoro.

El personal del Tesoro y los miembros del Comité evaluaron si esta creciente demanda sumaría a las compras netas del Tesoro o simplemente cambiaría las asignaciones de los bancos y los fondos del mercado monetario.

La reunión también examinó cómo las stablecoins están difuminando cada vez más las líneas con otros productos financieros, como los fondos mutuos del mercado monetario. Una sección de las actas de la reunión observó:

Con el crecimiento de la economía de las criptomonedas y los activos digitales ha llegado la expansión del mercado de ‘stablecoins’ en Estados Unidos y en el extranjero. A medida que esta clase de activos continúa creciendo, las distinciones entre fondos monetarios y stablecoins de pago continúan convergiendo.

Los miembros del Comité discutieron si las stablecoins que devengan interés podrían representar riesgos competitivos para las instituciones depositarias tradicionales o mejorar el alcance y la utilidad del dólar estadounidense a nivel global. Aunque la legislación en consideración prohibiría pagar rendimientos a los tenedores de stablecoins, las implicaciones más amplias de integrar características de devengo de interés en los activos digitales se debatieron como potencialmente transformadoras.

Al cerrar, el Comité reconoció que el sector de las stablecoins sigue en evolución, pero su trayectoria de crecimiento y su interacción con los marcos regulatorios podrían influir significativamente en la demanda futura del Tesoro. A medida que los desarrollos legislativos evolucionan, tanto los funcionarios del Tesoro como los participantes del mercado acordaron la importancia de mantener una estrecha vigilancia sobre los activos digitales como un factor clave en la estrategia de gestión de la deuda federal.