El precio de Bitcoin se mantuvo estable por encima de $87,000 el jueves, alimentando un animado debate entre analistas sobre el destino de su antaño confiable ciclo de cuatro años. Tradicionalmente asociado con dramáticos repuntes post-halving, este ciclo ahora enfrenta escrutinio a medida que la creciente sofisticación del mercado, los desarrollos regulatorios y las corrientes económicas más amplias desafían su previsibilidad.
El ciclo de cuatro años de Bitcoin en una encrucijada: ¿Está muerto el rally del halving?
Este artículo se publicó hace más de un mes. Alguna información puede no estar actualizada.
ESCRITO POR
COMPARTIR
El aumento del 34% de Bitcoin después del Halving alimenta la especulación de un ciclo roto, más débil o tardío
A las 4 p.m. hora del Este el jueves 27 de marzo de 2025, bitcoin (BTC) se negociaba a $87,027, una cifra lejana de su máximo histórico de $109,356 alcanzado el 20 de enero de 2025, el día en que el presidente Donald Trump fue juramentado como el 47º presidente de los EE. UU. La volatilidad del activo digital desde entonces ha reavivado un feroz debate: ¿Está perdiendo el ciclo de cuatro años de bitcoin, famoso por sus shocks de oferta inducidos por el halving, su poder predictivo?
El ciclo de cuatro años de Bitcoin gira en torno a los eventos de halving, programados para ocurrir cada 210,000 bloques (aproximadamente cuatro años), que reducen la recompensa por minar nuevos bloques en un 50%. Estos eventos reducen la tasa de nueva oferta de bitcoin, históricamente desencadenando aumentos de precios a medida que la demanda supera la disminución de la emisión. Los ciclos pasados vieron ganancias meteóricas: después del halving de 2012, bitcoin se disparó de $12 a $1,000 en un año; después de 2016, saltó de $650 a casi $20,000; y después del halving de 2020, se disparó de $8,000 a $69,000.
Sin embargo, el halving de abril de 2024—que redujo las recompensas de bloque a 3.125 BTC—ha entregado un aumento del precio del 33.85% de $65,012 a $87,027 por moneda para el 27 de marzo de 2025, en comparación con las ganancias de tres o cuatro dígitos de ciclos anteriores.
Factores que Desafían el Ciclo
Se citan múltiples fuerzas para este rendimiento inferior. En primer lugar, la aprobación en enero de 2024 de fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin al contado catalizó un alza antes del halving, con precios que alcanzaron un máximo cercano a $74,000 en marzo de 2024. Los analistas argumentan que esto adelantó la demanda que de otro modo habría seguido al halving.
En segundo lugar, la madurez del mercado de bitcoin ha diluido el impacto del halving. “Los halvings ya no tienen el efecto fundamental que tenían en 2016,” dijo Jasper De Maere de Outlier Ventures, señalando que la adopción institucional y los factores macroeconómicos ahora dominan. En tercer lugar, la correlación de bitcoin con la salud económica de EE.UU., como la contracción del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de 2024, ha eclipsado las dinámicas de oferta.
Finalmente, el anuncio de marzo de 2025 del presidente Trump sobre la Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR), que carece de planes de compra concretos, decepcionó a los inversionistas, contribuyendo a una caída adicional del precio desde el pico de enero. Los datos comparativos refuerzan la anomalía del ciclo. Un año después del halving, las ganancias de bitcoin han disminuido del 8,233% (2012), 285% (2016) y 525% (2020) a solo el 33.85% hasta ahora en 2024-2025.
Aún más revelador: después de tocar brevemente $109,356 en enero de 2025, bitcoin perdió valor en medio de la incertidumbre política y los vientos en contra macroeconómicos específicamente asociados con las tarifas de Trump. Mientras tanto, el rendimiento de bitcoin de 2024-2025 hasta ahora marca su retorno post-halving más débil hasta la fecha, siendo agosto de 2024 el peor mes post-halving.
La División Bulla versus Osa
Los defensores de la perdurabilidad del ciclo señalan patrones históricos. Algunos notan que los picos típicamente ocurren 12-18 meses después del halving, lo que sugiere un repunte a finales de 2025. Algunos analistas proyectan un pico de $125,000 en 2025 seguido de una corrección a $50,000 en 2026, alineándose con ciclos pasados. Otros han destacado “ganancias exponenciales” a mitad del ciclo actual, reminiscentes de fases de halving anteriores.
El cofundador y socio gerente de Fundstrat, Tom Lee, todavía cree que BTC será el activo con mejor rendimiento de 2025, incluso superando el gran aumento del oro este año. Por el contrario, los escépticos citan riesgos de estancamiento macroeconómico, y los pronósticos extremadamente bajistas advierten de una caída por debajo de $20,000 si la demanda falla.
El debate refleja la maduración de bitcoin de un activo de nicho a un jugador macroeconómico. Si bien la ganancia modesta desafía las normas históricas, muchos creyentes advierten contra descartar completamente la ciclicidad, señalando que el aumento posterior al halving de bitcoin en 2024—aunque modesto—aún siguió una trayectoria ascendente. Mientras tanto, los movimientos de políticas de Trump y los flujos de ETF indican una institucionalización en profundidad, potencialmente remodelando los impulsores de precios. Si su ciclo está extinguido o simplemente evolucionando sigue siendo la pregunta del billón de dólares.
