El bitcoin puede estar tranquilo ahora, pero los flujos institucionales sugieren un movimiento más importante en el futuro.

Por qué los inversores institucionales no están vendiendo bitcoines durante la última caída

La creciente participación institucional está configurando el comportamiento del mercado del bitcoin durante los periodos de volatilidad. El estratega de investigación en criptomonedas Matt Mena, de la gestora de activos digitales 21shares, compartió el 5 de marzo un comentario en el que explicaba por qué los grandes inversores han mantenido en gran medida su exposición en lugar de salir de sus posiciones durante la última caída de los precios. El estratega afirmó:

«El reciente repunte de las acciones criptográficas y del bitcoin se atribuye a menudo a los cambios en la coyuntura política, pero la narrativa es más matizada que un simple titular».

Señaló que los operadores están asignando actualmente una probabilidad de aproximadamente el 70 % de que la Ley de Claridad, también conocida como Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales, pueda convertirse en ley a finales de año, citando la actividad en los mercados de predicción Polymarket y Kalshi. Mena indicó que esas probabilidades aumentaron después de que el presidente Donald Trump respaldara públicamente la industria de las criptomonedas y animara a los bancos a negociar en lugar de paralizar la legislación en medio de las disputas relacionadas con las disposiciones sobre el rendimiento de las monedas estables. También advirtió que las señales del mercado de predicción pueden estar exageradas, ya que el volumen de negociación combinado de esas plataformas sigue siendo inferior a un millón de dólares, lo que las hace relativamente ilíquidas y susceptibles a pequeños cambios de capital.

Mena indicó que la regulación por sí sola no explica la dinámica actual del mercado. Añadió que, más allá del impulso legislativo, hay otros dos factores que contribuyen al repunte del bitcoin. El estratega describió las crecientes tensiones geopolíticas, incluida la escalada de la guerra en Irán, como uno de los factores impulsores, y señaló que los inversores tratan cada vez más al bitcoin como un activo emergente de refugio seguro. El estratega continuó:

«Históricamente, el oro ha liderado esta tendencia y, dado que el oro se ha recuperado de forma tan agresiva mientras que el bitcoin se ha quedado rezagado, muchos se están lanzando ahora al BTC como una operación de «recuperación» o «beta del oro»: el bitcoin se ha quedado históricamente rezagado con respecto al oro entre 3 y 6 meses (véanse 2016, 2018 o 2020)».

El posicionamiento institucional también ilustra por qué los grandes inversores no han vendido durante la recesión. Mena señaló datos que muestran que, a pesar de la reciente caída de los precios, los fondos cotizados en bolsa de bitcoin solo perdieron alrededor del 5 % de sus tenencias totales de BTC, lo que indica que los inversores en ETF han mantenido en gran medida sus posiciones. Los inversores institucionales siguen teniendo aproximadamente 32 000 millones de dólares en ETF de bitcoin, mientras que los recientes informes 13F muestran que 456 nuevos compradores institucionales entraron en el mercado en el cuarto trimestre. El estratega también destacó la nueva participación internacional, incluida la del grupo japonés Daiwa Securities Group, que ha acumulado una exposición de casi nueve cifras a los ETF de bitcoines. Además, señaló: «Por otra parte, los flujos de ETF son finalmente casi positivos para el año, con más de 700 millones de dólares en entradas netas solo esta semana, una clara señal de la agresiva demanda para comprar en la caída». Mena concluyó:

«Si bien el ‘Trump trade’ proporciona la chispa, el fuego subyacente se ve alimentado por la necesidad geopolítica y un nuevo nivel de convicción a largo plazo por parte de una nueva clase de compradores institucionales y minoristas por igual».

Preguntas frecuentes 🧭

• ¿Por qué las instituciones mantienen bitcoins durante la reciente caída? Los inversores institucionales parecen confiados debido a las continuas entradas de ETF, la llegada de nuevos compradores al mercado y el papel emergente del bitcoin como cobertura geopolítica.
• ¿Qué significa la Ley de Claridad para los inversores en criptomonedas? La legislación podría establecer unas normas más claras para el mercado de activos digitales de EE. UU., lo que, según muchos inversores, reforzaría la adopción institucional a largo plazo.
• ¿Qué importancia tienen actualmente las tenencias de ETF de bitcoines? Los ETF de bitcoines siguen teniendo unos 32 000 millones de dólares en BTC a pesar de la reciente caída, lo que indica un fuerte posicionamiento institucional.
• ¿Están los inversores comprando bitcoins aprovechando la caída? Sí, los más de 700 millones de dólares en entradas netas en los ETF esta semana sugieren que muchos inversores están acumulando bitcoins durante la debilidad de los precios.