El analista de ETF ofrece una perspectiva sobria sobre los recién aprobados ETF de Bitcoin de Hong Kong; cuestiona la estimación de entrada de $25 mil millones

Analista de ETFs Opina sobre el Impacto de los ETFs Cripto de Hong Kong

El lunes, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) aprobó una serie de ETFs al contado vinculados a las dos principales criptomonedas por capitalización de mercado — bitcoin (BTC) y ethereum (ETH). Este desarrollo ha despertado entusiasmo dentro de la comunidad de criptomonedas. Antes de esta aprobación, la firma cripto con sede en Singapur, Matrixport, había especulado que los ETFs podrían atraer alrededor de $25 mil millones en demanda de BTC.

“Una probable aprobación de los ETFs de bitcoin al contado listados en Hong Kong podría atraer varios miles de millones de dólares de capital ya que los inversores continentales aprovechan el programa Southbound Connect,” comentó Matrixport el viernes. No obstante, no todos están de acuerdo con esta predicción. Por ejemplo, el programa Southbound Connect solo permite a los inversores continentales elegibles y calificados en la GBA invertir en productos de gestión de patrimonios a través de bancos de Hong Kong (HK), adhiriéndose a ciertas directrices operativas.

Eric Balchunas, analista senior de ETFs de Bloomberg, cuestionó la viabilidad de la cifra de $25 mil millones y la calificó de “insensata”. “Lo último sobre los ETFs de bitcoin al contado de HK,” escribió Balchunas. “Han sido aprobados para existir pero no para lanzarse (todavía). Se rumorea que se lanzarán la próxima [semana] para no competir [con] la conferencia de Dubái. No esperen muchos flujos (vi una estimación de $25B que es una locura). Creemos que tendrán suerte si consiguen $500 [millones],” agregó. Balchunas elaboró más sobre las razones detrás de su punto de vista.

Primero, dijo que el mercado total de ETFs de Hong Kong es relativamente pequeño, valorado en solo $50 mil millones, y generalmente no se permite oficialmente a los residentes chinos invertir en estos ETFs. En segundo lugar, los emisores que recibieron la aprobación—Bosera, China AMC y Harvest—son entidades más pequeñas, sin la participación de actores importantes como Blackrock. En tercer lugar, señaló que el ecosistema de mercado en Hong Kong es menos líquido y eficiente, lo que podría resultar en estos ETFs experimentando mayores diferencias de precios y descuentos en primas.

Además, Balchunas dijo que se espera que las comisiones de estos ETFs oscilen entre el 1-2%, lo cual es considerablemente más alto que las bajas comisiones encontradas en el mercado de EE.UU. El analista de ETFs reconoció que si bien la introducción de ETFs de bitcoin al contado en otros países es beneficiosa, su impacto es menor en comparación con el dominante mercado de EE.UU. Él agregó:

Para ser claros, todo esto es claramente positivo para bitcoin ya que abre más vías para invertir, solo digo que es un juego de niños en comparación con EE.UU. También a largo plazo algunas de estas cuestiones podrían desaparecer: más [liquidez], márgenes más ajustados, comisiones más bajas y la implicación de emisores más grandes. Pero a corto/mediano plazo tenemos expectativas más moderadas. Eso es todo.

Desde la aprobación de los ETFs de bitcoin al contado en EE.UU., Balchunas ha mantenido un enfoque sensato, en contraste con las predicciones a menudo exageradas y optimistas prevalentes en la comunidad cripto. Proporcionó una verificación de la realidad a la ‘clase hodler’ de bitcoin cuando ARKB experimentó flujos significativos de salida, superando a los de GBTC de Grayscale en la primera semana de abril. En ese momento, la volatilidad de los precios era más probablemente atribuida a los tenedores a largo plazo que vendían sus posiciones en lugar de a los flujos de salida de ETFs.

¿Qué piensas sobre los últimos comentarios de Balchunas sobre los ETFs de Hong Kong? Déjanos saber tu opinión sobre este tema en la sección de comentarios abajo.