ECB Documento de Trabajo: El Papel de las Stablecoins como Refugio Seguro Cripto es Cuestionable

Documento del BCE: Las Stablecoins Son Susceptibles a las Conmociones de la Política Monetaria de EE. UU.

El papel de las stablecoins como un refugio frente a las conmociones que involucran el mercado cripto y el tradicional está siendo cuestionado por un documento publicado por el Banco Central Europeo (BCE). El documento “Stablecoins, Money Market Funds, and Monetary Policy” examina los movimientos de las stablecoins y los fondos del mercado monetario ante diferentes “conmociones” del mercado, buscando determinar la reacción de estos a varias variables.

El documento examinó primero los efectos de una “conmoción” del mercado cripto en las stablecoins y los fondos del mercado monetario, encontrando que las primeras tuvieron casi ninguna reacción a estas; los segundos sí reaccionaron negativamente, reduciendo su capitalización de mercado hasta en un 4% después de uno de estos eventos.

Sin embargo, el efecto de la contracción de la política monetaria de EE. UU. en estos fue más significativo, pero de maneras opuestas. Los fondos del mercado monetario se benefician de estos cambios, experimentando entradas significativas mientras que los depósitos bancarios disminuyen. En contraste, las conmociones de la política monetaria de EE. UU. tienen una influencia perjudicial en las stablecoins, incluso más que las conmociones de la industria cripto.

Estos eventos de política afectaron la capitalización de mercado de las stablecoins hasta en un 10%, con salidas provenientes de las principales stablecoins como USDT de Tether y USDC de Circle en los casos examinados en el documento.

En este sentido, los autores concluyeron que “el papel de las stablecoins como refugio seguro cripto es cuestionable y no se extiende a las conmociones del mercado financiero cripto ni tradicional”, ya que los inversores se mueven a activos más tradicionales a medida que ocurren cambios en la política monetaria contractiva.

El informe también criticó las afirmaciones de descorrelación de estos activos, evaluando que “la política monetaria del dólar actúa como el nexo clave entre los mercados tradicionales y cripto.”

¿Qué opinas sobre el documento “Stablecoins, Money Market Funds, and Monetary Policy” publicado por el BCE? Cuéntanos en la sección de comentarios a continuación.