Desafíos económicos actuales de China reflejan las anteriores dificultades económicas de Japón

Similitudes con las Décadas Perdidas de Japón en la Actual Desaceleración Económica de China

En un paralelismo convincente trazado entre las trayectorias económicas de Japón a partir de la década de 1980 y el actual panorama económico de China, los expertos están ahora examinando detenidamente las similitudes y lecciones que se pueden aprender.

Japón, en la década de 1980, experimentó un período de significativo crecimiento económico, marcado por un fuerte aumento de los salarios y precios ascendentes. Sin embargo, a esto le siguió un prolongado período de estancamiento económico y deflación, del que, según algunos, Japón apenas está comenzando a emerger. El problema crítico para Japón fue su incapacidad para cambiar su economía de una fuerte dependencia de la manufactura y la inversión a una más impulsada por el consumo doméstico.

China actualmente enfrenta desafíos similares. Después de décadas de rápido crecimiento, casi enteramente impulsado por la inversión y la manufactura, la economía china parece haber agotado las ganancias de productividad económica de ese modelo económico. La necesidad de transicionar a una economía impulsada más por el consumo que por la inversión es evidente, pero como ha demostrado la experiencia de Japón, es más fácil decirlo que hacerlo. Este cambio requiere cambios sustanciales en los sistemas económico y político, una transformación que puede ser muy perturbadora.

El informe Maekawa de 1986 en Japón, oficialmente conocido como el “Informe del Grupo Asesor sobre Ajuste Estructural Económico para la Armonía Internacional”, y el discurso de Wen Jiabao en 2007 en China, una dirección del entonces Primer Ministro de la República Popular China, ambos destacaron la necesidad de una reestructuración económica hacia una mayor dependencia del consumo doméstico. Sin embargo, a ambos países les ha resultado difícil hacer esta transición. De hecho, en “Liberándose de las Ataduras del Éxito: Ahorrando Menos para el Futuro de Japón”, Kpzp Yamamura afirma que el informe Maekawa tuvo muy poco impacto a largo plazo.

Lamentablemente, a medida que el crecimiento impulsado por la inversión alcanza sus límites, la falta de reestructuración de las fuentes de demanda que impulsa la actividad económica lleva a períodos prolongados de estancamiento económico.

Michael Pettis, un experto en la economía de China y profesor de finanzas en la Escuela de Administración Guanghua de la Universidad de Pekín, sugiere que el cambio es difícil porque “requiere una transformación potencialmente disruptiva de la economía y el sistema político cuando las instituciones políticas, empresariales y financieras construidas alrededor de 3-4 décadas de transferencias en una dirección responden a una inversión de esas transferencias.”

China, aprendiendo de la experiencia de Japón, se le aconseja evitar ignorar a propósito su predicamento y en lugar de ello enfrentar sus desafíos económicos con una clara comprensión del pasado. Pettis advierte contra la dilación:

[L]o que muestra Japón es que una vez que se han satisfecho la mayoría de las necesidades de inversión de la economía, cuanto más tiempo se tarde en reestructurar las fuentes de demanda que impulsan la actividad económica, más largo será el período de estancamiento económico.

De hecho, Pettis no está convencido de que Japón finalmente haya emergido de la estancación y deflación causadas por no ajustar su economía. Independientemente de esa diferencia de opinión, Pettis está de acuerdo en que China debe prestar atención a las lecciones del pasado de Japón para navegar con éxito sus actuales desafíos económicos.

¿Crees que China debería prestar mucha atención a las luchas económicas de Japón del pasado treinta años? Comparte tus pensamientos y opiniones sobre este tema en la sección de comentarios a continuación.