Delaware aspira a liderar el sector de las stablecoins con un nuevo marco normativo

El proyecto de ley SB19 exige reservas 1:1 y auditorías mensuales para las empresas de monedas estables

La propuesta de Ley de Stablecoins de Pago de Delaware o Ley de Modernización Bancaria de Delaware establece una estructura de concesión de licencias y supervisión para los emisores de stablecoins y los proveedores de servicios de activos digitales que operan con residentes del estado. La iniciativa se enmarca en un impulso de modernización más amplio que incluye reformas adicionales en materia bancaria y de transferencia de dinero, diseñadas para adaptar la legislación financiera heredada a la actividad de los activos digitales.

Las noticias locales señalan que el senador Spiros Mantzavinos, que preside la Comisión de Banca, Negocios, Seguros y Tecnología del Senado, presentó el proyecto de ley junto con el representante Bill Bush. Las autoridades estatales y las instituciones locales, entre ellas la oficina del gobernador y la Universidad de Delaware, han manifestado su apoyo, calificando la medida como favorable a las empresas y centrada en el consumidor.

La legislación se asemeja mucho a la Ley federal de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU., o Ley GENIUS, aprobada en 2025. Esa ley federal creó un sistema dual en el que los grandes emisores están sujetos a supervisión nacional, mientras que los emisores más pequeños pueden operar bajo marcos estatales considerados «sustancialmente similares». Delaware se está posicionando para cumplir esa norma de forma anticipada.

Si se aprueba, la SB19 crearía tres categorías de licencias: emisor de stablecoins de pago, proveedor de servicios de activos digitales y una licencia combinada. La supervisión recaerá en el Comisionado Bancario del Estado de Delaware, quien también se encargará de promulgar reglamentos detallados y llevar a cabo inspecciones.

En el núcleo de la propuesta se encuentra un estricto requisito de reservas. Los emisores tendrían que respaldar todas las monedas estables en una proporción de 1:1 con activos líquidos de alta calidad, como dólares estadounidenses, equivalentes de efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo. El proyecto de ley describe medidas correctivas obligatorias si las reservas son insuficientes y exige protecciones de segregación y custodia para dichos activos.

Las normas de transparencia son igualmente estrictas. Las empresas deben publicar mensualmente información detallada sobre las reservas y las emisiones en circulación, con certificaciones independientes de firmas de contabilidad registradas. Estas divulgaciones tienen como objetivo ofrecer a los usuarios una visión clara de si un token está realmente respaldado tal y como se anuncia.

El proyecto de ley también hace especial hincapié en el cumplimiento de la normativa contra el blanqueo de capitales. Los emisores estarían obligados a cumplir las normas de la Ley de Secreto Bancario, incluidos los procedimientos de «conozca a su cliente» y la supervisión de las transacciones. En resumen, se esperaría que las empresas de monedas estables operaran con medidas de seguridad comparables a las de las instituciones financieras tradicionales. Una disposición destacada traza una línea firme en cuanto al rendimiento. El SB19 prohíbe explícitamente a los emisores ofrecer intereses o recompensas simplemente por mantener una moneda estable, cortando de raíz los intentos de difuminar la línea entre los instrumentos de pago y los productos similares a los depósitos. También se detallan los requisitos de capital, que comienzan con un mínimo de 5 millones de dólares y se ajustan en función del riesgo operativo. Los emisores también deben mantener capital suficiente para cubrir al menos un año de gastos previstos, lo que proporciona a los reguladores un colchón en caso de que las condiciones se endurezcan.

Los derechos de reembolso son otro punto central. El proyecto de ley exige a los emisores que atiendan los reembolsos en un plazo de dos días hábiles en condiciones normales, con prórrogas limitadas para solicitudes de retirada de grandes cantidades. Los cambios en las comisiones requerirían un aviso previo, lo que evitaría cambios repentinos que pudieran perjudicar a los usuarios.

Por el momento, el SB19 ha sido remitido a la comisión y aún no se ha celebrado ninguna votación. Se espera que el texto legal completo se publique en breve, lo que podría aclarar detalles técnicos adicionales y los mecanismos de aplicación.

Para Delaware, la estrategia es la de siempre: actuar con antelación, establecer las normas y atraer el negocio. Los legisladores apuestan por que un marco claro y alineado con el federal pueda atraer a los emisores de stablecoins de la misma manera que las políticas anteriores atrajeron a los gigantes de las tarjetas de crédito hace décadas —esta vez con dólares digitales en lugar de plástico.

Preguntas frecuentes 🔎

• ¿Qué es el proyecto de ley 19 del Senado de Delaware? Es una propuesta legislativa que crea un marco estatal de concesión de licencias y regulación para los emisores de stablecoins y las empresas de activos digitales.
• ¿Cómo se relaciona el SB19 con la ley federal? Se alinea con la Ley GENIUS de 2025, permitiendo a los emisores más pequeños operar bajo sistemas estatales certificados.
• ¿Cuáles son los requisitos clave para los emisores? Deben mantener reservas 1:1, publicar información mensualmente, cumplir las normas contra el blanqueo de capitales y cumplir los requisitos de capital.
• ¿Cuándo podría entrar en vigor el SB19? El proyecto de ley aún se encuentra en comisión, y su implementación se produciría tras la aprobación legislativa y la puesta en marcha de la normativa.