Cryptoquant Analistas Citan Cambio Estructural en los Planes de Acumulación de Bitcoin de la Estrategia

Estrategia Ajusta el Enfoque a Bitcoin

Un nuevo informe del equipo de investigación de Cryptoquant detalla una reestructuración significativa del diseño de la tesorería de Strategy, destacando el movimiento de la compañía para establecer una reserva de dólares estadounidenses junto a sus holdings de bitcoin (BTC) de larga data.

Los investigadores de Cryptoquant señalan que Strategy recaudó más de $1.44 mil millones a través de la emisión de acciones en el mercado (ATM) para financiar esta reserva recién creada, un fondo destinado a cubrir dividendos de acciones preferentes, pagos de intereses sobre bonos convertibles y necesidades de liquidez a corto plazo. Esta es la primera vez que Strategy estructura su balance en dos reservas explícitas: una reserva de bitcoin a largo plazo y un colchón de dólares estadounidenses a corto plazo.

Según el informe publicado el miércoles, el cambio representa una desviación del enfoque de Strategy 2020-Noviembre 2025, que se basó en gran medida en la emisión de acciones o deuda convertible para expandir su posición en bitcoin. La firma ahora enmarca bitcoin como el centro de su tesis a largo plazo, reconociendo que mantener la posición requiere flexibilidad, incluyendo herramientas de cobertura y la posibilidad de ventas selectivas de activos durante períodos de estrés.

Los datos de la firma de analítica muestran un enfriamiento consistente en el ritmo de adquisición de bitcoin por parte de Strategy. Las compras mensuales cayeron de 134,000 BTC en noviembre de 2024 a 59,700 BTC en diciembre de 2024, luego a 31,500 BTC en julio de 2025, y finalmente a 9,100 BTC en noviembre de 2025, con solo 135 BTC acumulados hasta ahora en diciembre. Los investigadores interpretan esto como un recalibramiento táctico más que un abandono de la identidad centrada en bitcoin de Strategy.

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El informe enfatiza que Strategy parece reconocer una probabilidad no trivial de una caída profunda o prolongada. Los analistas destacan que el cambio de la empresa coincide con la mayor caída de bitcoin de 2025 y una rara disminución en el Índice de Puntuación Alcista de Cryptoquant a cero, una lectura vista solo una vez desde enero de 2022, cuando comenzó el mercado bajista anterior.

Los investigadores concluyen que el establecimiento de un colchón de liquidez de 24 meses sugiere expectativas de un potencial 2026 débil y una mayor precaución en torno al acceso futuro a los mercados de capital. Aún así, señalan que reducir la probabilidad de ventas de bitcoin en situaciones de estrés podría apoyar la estabilidad del mercado a largo plazo incluso cuando la demanda a corto plazo se suaviza.

FAQ ❓

• ¿Qué cambio identificó Cryptoquant en el modelo de tesorería de Strategy? Cryptoquant reporta que Strategy ha adoptado una estructura de doble reserva basada en la liquidez de bitcoin y dólares estadounidenses.
• ¿Por qué Strategy está construyendo una gran reserva en USD? Los investigadores dicen que la reserva financiará dividendos, cubrirá obligaciones de intereses y proporcionará liquidez durante condiciones de mercado más ajustadas.
• ¿Cómo ha cambiado el comportamiento de compra de bitcoin de Strategy? Cryptoquant señala una fuerte disminución en la acumulación a lo largo de 2025 mientras la empresa busca un perfil de riesgo más flexible.
• ¿Qué señal de mercado destacó Cryptoquant en su análisis? La firma señala que su Índice de Puntuación Alcista cayó a cero, indicando condiciones bajistas similares a las vistas a principios de 2022.