Cryptoquant advierte: el fondo del mercado bajista del bitcoin aún no ha llegado

La caída del bitcoin se acentúa, pero Cryptoquant afirma que la capitulación aún no ha terminado

El último informe Institutional Insights de Cryptoquant, publicado el 12 de febrero y titulado «Paciencia: los mínimos del mercado bajista tardan en formarse», sostiene que la reciente volatilidad aún no ha producido el reajuste estructural que suele observarse en los mínimos del ciclo.

Según los investigadores de cryptoquant.com, los tenedores de bitcoins registraron pérdidas diarias por valor de 5400 millones de dólares el 5 de febrero, las mayores desde marzo de 2023 y superiores a las pérdidas registradas tras el colapso de FTX. Los analistas señalan que, aunque la cifra principal parece dramática, las pérdidas acumuladas mensuales en términos de BTC se sitúan cerca de los 0,3 millones de BTC, muy por debajo de los 1,1 millones de BTC registrados al final del mercado bajista de 2022. En otras palabras, los investigadores de Cryptoquant sostienen que la depuración puede no haber concluido.

Las métricas de valoración de la empresa de análisis refuerzan esa opinión. El ratio MVRV, un indicador clave del valor razonable, sigue fuera de la zona de «infravaloración extrema» asociada históricamente a los mínimos duraderos. El informe de Cryptoquant añade que, cuando el MVRV entra en esa zona, los mercados suelen necesitar entre cuatro y cinco meses de consolidación antes de que comience una recuperación sostenida.

Los investigadores también destacan el indicador NUPL, que mide las ganancias y pérdidas no realizadas. Históricamente, según los estrategas de mercado, los mínimos de precios se forman cuando los tenedores se enfrentan a pérdidas no realizadas de aproximadamente el 20 %, un umbral que aún no se ha alcanzado.

El comportamiento de los titulares a largo plazo cuenta una historia similar. Los datos del informe muestran que los titulares a largo plazo están vendiendo actualmente cerca del punto de equilibrio, o con un beneficio del 0 %, frente a las ganancias de tres dígitos registradas en octubre. Los investigadores señalan que los mínimos anteriores del mercado bajista coincidieron con pérdidas del 30 % al 40 % para los titulares a largo plazo.

Incluso el indicador del ciclo alcista-bajista de Cryptoquant se mantiene en la fase bajista, en lugar de la «fase bajista extrema» que históricamente marca el inicio de períodos prolongados de mínimos. Los investigadores destacan que las condiciones bajistas extremas suelen persistir durante varios meses antes de que el precio se estabilice.

Quizás lo más notable es que los analistas estiman que el precio realizado del bitcoin ronda los 55 000 dólares, un nivel que ha servido de importante apoyo en ciclos anteriores. Actualmente, el bitcoin cotiza aproximadamente un 18 % por encima de esa marca, mientras que en anteriores mercados bajistas los precios cayeron entre un 24 % y un 30 % por debajo del precio realizado antes de formar una base.

La conclusión de Cryptoquant es contundente: los mínimos de los mercados bajistas rara vez son acontecimientos de un solo día. Según el equipo de investigación de Institutional Insights, los mínimos duraderos son procesos que requieren mucho tiempo, no picos de capitulación en una sola sesión. Para los operadores que buscan una señal dramática de «todo despejado», el mensaje del informe es menos cinematográfico y más paciente: es posible que los mercados aún necesiten tiempo para terminar el trabajo.

Preguntas frecuentes

• ¿Qué dijo Cryptoquant sobre las recientes pérdidas de bitcoin? Cryptoquant informó de 5400 millones de dólares en pérdidas diarias realizadas, pero dijo que los datos acumulados aún no reflejan una capitulación total.
• ¿Se encuentra el bitcoin en una fase bajista extrema según Cryptoquant? No, el indicador del ciclo alcista-bajista de Cryptoquant sigue en la fase bajista, no en la bajista extrema.
• ¿Qué nivel identifica Cryptoquant como soporte clave? Cryptoquant estima que el precio realizado del bitcoin ronda los 55 000 dólares.
• ¿Cuánto tiempo suelen durar los mínimos del mercado bajista, según Cryptoquant? Cryptoquant afirma que los mínimos históricos suelen requerir varios meses de formación de la base.