Crypto Rezaga a Pesar del Aumento de Liquidez y los Vientos de Cola del Mercado

Macro fuerte, flujos débiles: por qué las criptomonedas siguen estancadas

Los mercados globales siguen siendo optimistas, pero las criptomonedas no logran despegar. Incluso con un contexto macroeconómico favorable con recortes de tasas, el fin del endurecimiento cuantitativo (QT) y un fuerte rendimiento de las acciones, los activos digitales están rezagados.

Según el informe de Wintermute, el recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal la semana pasada se esperaba, pero el rechazo del presidente de la Fed, Powell, a otro recorte en diciembre enfrió el apetito por el riesgo. Las acciones se recuperaron rápidamente, pero las criptomonedas no, con bitcoin y ether manteniéndose en un rango limitado. El índice GMCI-30 cayó un 12% en la semana, con pérdidas pronunciadas en Gaming (-21%), L2s (-19%) y Memecoins (-18%). Solo los tokens de IA y DePIN mostraron una modesta resistencia.

El problema no es la falta de liquidez; es hacia dónde va la liquidez. La oferta monetaria global está expandiéndose, pero los flujos hacia las criptomonedas se han evaporado. Las entradas en ETF se han estancado en alrededor de $150 mil millones, y la actividad del Tesoro de Activos Digitales (DAT) se ha silenciado, con volúmenes en las principales bolsas colapsando. Mientras tanto, la oferta de stablecoins sigue creciendo (+50% en lo que va del año), pero ahora es el único motor de entrada en funcionamiento.

Wintermute dice que es un problema de distribución, no macroeconómico. Hasta que la demanda de ETF se recupere o nuevos catalizadores redirijan el capital en la cadena, es probable que los activos digitales sigan rezagados respecto a las acciones a pesar del entorno favorable.

El contexto del mercado sigue siendo fuerte, como lo demuestra el rendimiento del mercado de valores. La liquidez simplemente no está llegando a las criptomonedas todavía.

Por ahora, la estructura de las criptomonedas parece sólida: el apalancamiento se ha eliminado, la volatilidad está contenida y los fundamentos permanecen intactos. Pero sin flujos renovados, el sector puede permanecer estancado en la consolidación hasta que la liquidez finalmente regrese a su cauce.

FAQ 💸

• ¿Por qué las criptomonedas están teniendo un bajo rendimiento a pesar de un entorno macroeconómico fuerte?
  Incluso con recortes de tasas y aumento de acciones, la liquidez no está llegando a las criptomonedas, dejando a los activos digitales en rangos limitados.
• ¿Hacia dónde está fluyendo la liquidez global en lugar de hacia las criptomonedas?
  La liquidez está fluyendo hacia las acciones y los mercados tradicionales, mientras que las entradas de ETF y la actividad en la cadena se han estancado.
• ¿Qué está causando la desaceleración en las entradas de criptomonedas?
  La demanda de ETF se ha estabilizado en alrededor de $150 mil millones, y los volúmenes de Tesoro de Activos Digitales (DAT) han caído drásticamente.
• ¿Qué necesita cambiar para que las criptomonedas se recuperen?
  Un renovado interés en ETF o nuevos catalizadores en la cadena deben redirigir el capital hacia los activos digitales para impulsar el impulso.