El acuerdo de $9B en acciones de CoreWeave (CRWV) para adquirir Core Scientific hizo que las acciones de CORZ cayeran. ¿Por qué los inversores rechazaron la fusión? Esto es lo que necesitas saber.
Core Scientific se desploma tras las noticias de la adquisición de CoreWeave - ¿Qué asustó a los inversores?
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Core Scientific se desploma
La siguiente publicación de invitado proviene de Bitcoinminingstock.io, el centro único para todo lo relacionado con las acciones de minería de bitcoin, herramientas educativas y conocimientos de la industria. Publicado originalmente el 3 de julio de 2025, fue escrito por la autora de Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.
Las conversaciones sobre la adquisición de Core Scientific por CoreWeave han estado circulando por un tiempo, aunque el primer intento fracasó. Con contratos multimillonarios en vigor y con infraestructuras solapadas, muchos pensaron que era solo cuestión de tiempo. Ahora es oficial: CoreWeave (CRWV) está adquiriendo Core Scientific (CORZ) en un acuerdo de todas acciones valorado en ~$9B.
En el papel, eso suena optimista, pero los inversores presionaron el botón de venta. Lo siguiente son mis 2 centavos sobre el retroceso.
¿Cuál es el acuerdo?
Los accionistas de Core Scientific recibirán 0.1235 nuevas acciones emitidas de CRWV por cada acción de CORZ. Al precio de cierre de CoreWeave el 3 de julio, el acuerdo implica un valor total de capital de aproximadamente $9.0 mil millones, que valora CORZ en $20.40 por acción, una prima del 13.14% sobre el precio antes del anuncio de CORZ de $18.03.
A simple vista, un margen del 13% podría parecer razonable. Sin embargo, varios problemas subyacentes parecen haber impulsado la reacción negativa.
1. La estructura toda en acciones trae incertidumbre
El acuerdo está vinculado al precio de las acciones de CoreWeave. Si CRWV cae antes de que se cierre el acuerdo (se espera en el cuarto trimestre), los titulares de CORZ sufrirán las consecuencias. Esa prima del 13% podría desaparecer o convertirse en un descuento.
Por otro lado, si CRWV sube, los inversores de CORZ se benefician. Pero apostar por eso es especulativo, especialmente considerando las finanzas actuales de CoreWeave.
2. CoreWeave podría estar sobrevalorado
CoreWeave publicó $981.6 millones en ingresos en el primer trimestre, casi 5 veces más que el año anterior. Sin embargo, a pesar del crecimiento explosivo de los ingresos, la compañía registró una pérdida neta de $314.6 millones en el primer trimestre.
Además, el Cliente A representó el 72% de los ingresos del trimestre: la concentración de clientes es bastante alta.
Su pérdida ajustada anualizada es de >$1B, y el negocio está fuertemente apalancado – $8.7B en deuda neta y más de $3B en pasivos de arrendamiento. El fuerte aumento en la valoración desde la OPI (+299.25% en el año) parece reflejar el entusiasmo del mercado de IA más que fundamentos sostenibles.
Si ese impulso se desacelera, también podría desacelerarse el valor de las acciones de CRWV y, con ello, el valor de CORZ en el acuerdo.
3. Falta de exposición a Bitcoin
La mayor señal de alerta para algunos inversores: CoreWeave puede redirigir Core Scientific lejos de la minería de Bitcoin. El comunicado de prensa insinúa la “reconversión” de los centros de datos hacia la IA y HPC. Para quienes desean exposición a Bitcoin, este acuerdo se siente más como una salida que una oportunidad de crecimiento.
4. ¿Es suficiente el 13% de prima?
Recientemente, el sector de acciones de minería de Bitcoin ha superado a Bitcoin en sí, con muchas acciones de minería ganando impulso. CORZ, uno de los líderes de la industria, podría tener más potencial por sí solo que lo que este acuerdo ofrece.
Una ganancia fija del 13.14% en varios meses, mientras se asume la volatilidad de CRWV, simplemente no es lo suficientemente atractiva para muchos.
Reflexiones finales
Desde un punto de vista empresarial, el acuerdo es lógico: CoreWeave gana 1.3 GW de potencia bruta total, profunda experiencia operativa y elimina $10B en obligaciones de arrendamiento futuras. Integra verticalmente el control del centro de datos, desbloqueando un estimado de $500M en ahorros de costos anuales para 2027.
Pero el acuerdo atiende a las ambiciones de IA de CoreWeave, no necesariamente al interés de los accionistas de CORZ en la minería de Bitcoin.
Con la aprobación de ambos directorios y la alineación lógica estratégica para CoreWeave, la fusión probablemente se cerrará en el cuarto trimestre de 2025 pendiente de aprobaciones regulatorias y de accionistas. Sin embargo, la estructura de todas acciones, la dependencia de la valoración y el posible giro lejos de la minería de Bitcoin probablemente explican la reacción de vender en la noticia.
Si el acuerdo se cierra como está estructurado, Core Scientific podría convertirse en otro jugador de infraestructura nativo de cripto absorbido por la tendencia más amplia de IA, reduciendo la exposición pura en el sector público de acciones de minería.
