Coinbase y Glassnode ven un cauto optimismo en el cuarto trimestre a medida que los inversores se inclinan al alza con Bitcoin

Informativo Q4 de Coinbase–Glassnode

Según el análisis, las instituciones siguen siendo constructivas respecto a bitcoin en los próximos tres a seis meses, con el 67% de institucionales y el 62% de no institucionales expresando una perspectiva positiva.

Las opiniones sobre el ciclo divergen: el 45% de las instituciones dicen que el mercado se encuentra en una fase final alcista, en comparación con el 27% de las no instituciones. Las condiciones macro son el principal riesgo para ambos grupos (38% y 29%, respectivamente). La encuesta cubrió a más de 120 inversores globales entre el 17 de septiembre y el 3 de octubre de 2025.

La visión principal del informe sigue siendo “cautelosamente optimista” después de la limpieza de apalancamiento del 10 de octubre. Los autores de Coinbase y Glassnode ven liquidez resistente, un entorno macro favorable y señales de política constructivas, particularmente en Estados Unidos, como los pilares clave. Esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas dos veces en el cuarto trimestre, un camino que podría empujar algunos de los aproximadamente $7 billones en fondos de mercado monetario fuera del margen.

Estructuralmente, bitcoin puede tener una ventaja a principios del trimestre, mientras que posicionarse en activos alternativos requiere más cuidado, señala el informe. La dinámica del mercado de bitcoin muestra que los poseedores a largo plazo se mantienen en gran medida estables, con la oferta ilíquida disminuyendo solo un 2% en el tercer trimestre, mientras que la oferta líquida aumentó un 12%, una señal de que muchos poseedores experimentados mantuvieron las monedas estacionadas incluso cuando los precios alcanzaron récords.

La historia de Ether presenta una participación en expansión y fricciones en descenso: por primera vez, las entradas de fondos cotizados en bolsa de ETH en el mercado estadounidense ($9.4 mil millones) superaron las entradas de BTC en el tercer trimestre ($8.0 mil millones), mientras que la actividad en Ethereum y redes de capa 2 alcanzó máximos a medida que los costos promedio se redujeron a mínimos de dos años. Esa mezcla—mayor rendimiento y costos más bajos—coincidió con las medidas de sentimiento mejoradas para ETH hasta mediados de año.

La demanda institucional sigue siendo moldeada por los tesoros de activos digitales (DATs). Los DATs de bitcoin ahora poseen aproximadamente el 3.5% de la oferta en circulación; los principales DATs centrados en ether poseen alrededor del 3.7% de la oferta de ETH. Mientras que las valoraciones para muchos DATs (medidas por la relación capitalización de mercado a NAV) se suavizaron a finales del tercer trimestre, los autores aún esperan que los DATs proporcionen una demanda significativa en el trimestre siguiente.

La perspectiva macro sigue siendo central. El índice M2 global personalizado de Coinbase—históricamente correlacionado con bitcoin de manera anticipada—indica una liquidez favorable al inicio del cuarto trimestre, aunque también señala un posible ajuste en noviembre. El progreso en políticas, incluidos los cronogramas de legislación en la estructura de mercado de EE.UU., y las dinámicas fuera de EE.UU. a través de Europa y Asia, ayudarán a definir el ritmo y la amplitud de la adopción para fin de año.

FAQ

• ¿Qué es el informe? Un informe conjunto del cuarto trimestre por Coinbase Institutional y Glassnode que resume las tendencias hasta el 30 de septiembre de 2025.
• ¿Cuántos inversores fueron encuestados? Más de 120 inversores globales fueron encuestados entre el 17 de septiembre y el 3 de octubre de 2025.
• ¿Cuál es el sentimiento predominante? El 67% de los institucionales y el 62% de los no institucionales son alcistas sobre bitcoin en un periodo de 3 a 6 meses.
• ¿Cuáles son los principales aspectos macroeconómicos destacados? El informe espera dos recortes de la Fed en el cuarto trimestre y destaca tendencias de liquidez global que históricamente apoyan a las criptomonedas.