Coinbase Q4: menor volumen de operaciones, fuertes suscripciones, mayor acumulación de bitcoins

El plan de Coinbase para 2026: monedas estables, crecimiento en cadena y rentabilidad del capital

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) publicó su carta a los accionistas del cuarto trimestre y del año completo 2025 el 12 de febrero de 2026, en la que detalla el crecimiento de los ingresos, el aumento de la cuota de mercado y la continua expansión de productos en criptomonedas, derivados y acciones.

Para todo el año 2025, los ingresos totales alcanzaron los 7180 millones de dólares, en comparación con los 6560 millones de dólares de 2024. Los ingresos netos aumentaron un 9 % interanual hasta alcanzar los 6880 millones de dólares, mientras que los ingresos netos ascendieron a 1260 millones de dólares. El EBITDA ajustado para el año fue de 2810 millones de dólares.

Los ingresos del cuarto trimestre fueron de 1780 millones de dólares, frente a los 2270 millones de dólares del año anterior. Coinbase registró una pérdida neta de 667 millones de dólares en el cuarto trimestre, impulsada en gran medida por una pérdida de 718 millones de dólares en activos criptográficos mantenidos para inversión y una pérdida de 395 millones de dólares en inversiones estratégicas. Sobre una base ajustada, los ingresos netos fueron de 178 millones de dólares y el EBITDA ajustado fue de 566 millones de dólares.

La empresa señaló que los ingresos por transacciones en 2025 ascendieron a 4060 millones de dólares, un 2 % más que el año anterior. Los ingresos por transacciones del cuarto trimestre fueron de 983 millones de dólares, un 6 % menos que el trimestre anterior. El volumen de operaciones al contado de los consumidores en el cuarto trimestre alcanzó los 56 000 millones de dólares, mientras que el volumen de operaciones al contado de las instituciones alcanzó los 215 000 millones de dólares.

Los ingresos por suscripciones y servicios siguieron proporcionando estabilidad. El segmento generó 2830 millones de dólares en 2025, incluidos 1350 millones de dólares en ingresos por stablecoins. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos por stablecoins alcanzaron los 364 millones de dólares, respaldados por un récord de 17 800 millones de dólares en USDC mantenidos en productos de Coinbase y una capitalización bursátil media de USDC de 76 200 millones de dólares.

Los activos de la plataforma se han triplicado en tres años, y Coinbase reveló que ahora almacena aproximadamente el 12 % de todas las criptomonedas a nivel mundial. Las métricas de timechainindex.com muestran que la empresa protege 2,85 millones de BTC bajo gestión en nombre de fondos cotizados en bolsa (ETF), operadores mineros y empresas que cotizan en bolsa.

El volumen total de operaciones de Coinbase creció un 156 % interanual hasta alcanzar los 5,2 billones de dólares en 2025, mientras que su cuota de mercado en el comercio de criptomonedas se duplicó. Los gastos operativos para 2025 aumentaron un 35 % interanual hasta alcanzar los 5750 millones de dólares, lo que refleja un mayor gasto en marketing, recompensas en USDC y costes relacionados con adquisiciones. La plantilla a tiempo completo aumentó un 31 %, hasta alcanzar los 4951 empleados. Los gastos operativos del cuarto trimestre ascendieron a 1510 millones de dólares.

Coinbase cerró el año con 11 300 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. Si se incluyen los activos criptográficos mantenidos para inversión y garantía, los recursos totales disponibles alcanzaron los 14 100 millones de dólares.

La empresa también reveló que aumentó sus tenencias de bitcoines en 39 millones de dólares en el cuarto trimestre mediante compras semanales para su cartera de inversiones en criptomonedas. A 31 de diciembre de 2025, el valor razonable de mercado de los criptoactivos mantenidos para inversión ascendía a 2000 millones de dólares. Aunque modesta en relación con su posición de efectivo, la medida indica que Coinbase sigue manteniendo una exposición directa al bitcoin, junto con sus negocios de intercambio e infraestructura.

En cuanto al rendimiento del capital, Coinbase recompró más de 1700 millones de dólares en acciones de clase A hasta el 10 de febrero de 2026, y en enero su consejo de administración autorizó 2000 millones de dólares adicionales para la recompra de acciones y deuda a largo plazo. De cara

al futuro, Coinbase generó aproximadamente 420 millones de dólares en ingresos por transacciones hasta el 10 de febrero de 2026, aproximadamente a mitad del primer trimestre. La empresa espera que los ingresos por suscripciones y servicios del primer trimestre oscilen entre 550 y 630 millones de dólares. En una nota compartida con Bitcoin.com News, David Bartosiak, de Zacks Investment Research, afirmó que Coinbase está planteando 2025 como el año en que su visión de «Everything Exchange» (Todo en una sola plataforma) comenzó a evolucionar desde el concepto hasta convertirse en una plataforma operativa. «Afirman que más del 12 % de todas las criptomonedas a nivel mundial se encuentran en Coinbase, mientras que el volumen total de operaciones aumentó un 156 % hasta alcanzar los 5,2 billones de dólares y la cuota de mercado se duplicó. El negocio se está diversificando rápidamente, con 12 productos que ahora generan más de 100 millones de dólares en ingresos anualizados y con las monedas estables y las suscripciones actuando como amortiguadores cuando las operaciones se enfrían». Bartosiak añadió:

«Eso debería ayudar a suavizar el golpe que está recibiendo el mercado de las criptomonedas en este momento».

Bartosiak añadió que, aunque el cuarto trimestre generó 1800 millones de dólares en ingresos, también trajo consigo un aumento de los gastos y una pérdida de 667 millones de dólares según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), relacionada en gran medida con las pérdidas de las inversiones a valor de mercado. «En el fondo, el motor principal siguió siendo rentable (178 millones de dólares de ingresos netos ajustados y 566 millones de dólares de EBITDA ajustado)», afirmó Bartosiak. «Se están inclinando por las recompras (1700 millones de dólares recomprados hasta el 10 de febrero, más 2000 millones de dólares adicionales autorizados) y cuentan con 11 300 millones de dólares en efectivo. Eso les hace ser optimistas con respecto a 2026, pero advierten que las tasas más bajas podrían ejercer presión sobre los ingresos impulsados por las stablecoins y los intereses a corto plazo».

En el comunicado, la dirección esbozó tres prioridades para 2026: ampliar el «Everything Exchange» a las criptomonedas, los derivados, las acciones y los mercados de predicción; ampliar las stablecoins y la infraestructura de pagos; e impulsar más actividad en la cadena a través de integraciones DeFi y Base. Tras un año de volumen de operaciones récord, una mayor integración de productos y una acumulación selectiva de bitcoins, Coinbase entra en 2026 con una escala, una liquidez y una presencia financiera más amplia que nunca.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Por qué Coinbase informó de pérdidas en el cuarto trimestre? Las pérdidas netas del cuarto trimestre se debieron en gran medida a las rebajas de los activos criptográficos y las inversiones estratégicas.
• ¿Compró Coinbase bitcoins en el cuarto trimestre de 2025? Sí, la empresa aumentó sus tenencias de bitcoins en 39 millones de dólares mediante compras semanales.
• ¿Cuántos ingresos generó Coinbase en 2025? Los ingresos totales alcanzaron los 7180 millones de dólares, con unos ingresos netos de 6880 millones de dólares.
• ¿Qué solidez tiene el balance de Coinbase al entrar en 2026? Coinbase cerró 2025 con 11 300 millones de dólares en efectivo y 14 100 millones de dólares en recursos totales disponibles.