El último informe State of the Network de Coin Metrics revela que los mineros de bitcoin están equilibrando ingresos estabilizados y presiones persistentes de tarifas post-halving mediante actualizaciones de hardware y adopción de energía renovable, en medio de riesgos geopolíticos en la cadena de suministro.
Coin Metrics revela la búsqueda global de energía de Bitcoin y los peligros ocultos de la cadena de suministro
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Aranceles de China, Renovables en Texas y IA: Dentro de la Transformación de la Minería de Bitcoin para 2025
El informe State of the Network de Coin Metrics del primer trimestre de 2025 destaca los ingresos estabilizados de la minería de bitcoin tras el halving de 2024, aunque las tarifas de transacción persistentemente bajas, que representan menos del 2% del ingreso total, continúan desafiando los incentivos a largo plazo. Según el informe, los ingresos totales de los mineros alcanzaron los $3.7 mil millones en el cuarto trimestre de 2024, un aumento del 42% trimestral impulsado por una eficiencia operativa mejorada y la recuperación del precio de bitcoin. Los datos de Coin Metrics muestran que el hashrate promedio de 30 días aumentó a 807 EH/s a principios de 2025, reflejando un crecimiento sostenido de la red.
El informe señala que las operaciones mineras están adoptando cada vez más ASICs eficientes en energía y se están reubicando en regiones con energía renovable más barata, como Texas y partes de África y América Latina. Las grandes empresas bien capitalizadas están diversificando sus fuentes de ingresos, citando Coin Metrics ejemplos como el cambio de Core Scientific hacia centros de datos de IA utilizando 200 MW de infraestructura existente.
La investigación de Coin Metrics destaca preocupaciones sobre la centralización del hardware, estimando que los ASICs fabricados por Bitmain, incluyendo la serie S19, impulsan el 59% al 76% del hashrate de Bitcoin. Esta dependencia crea vulnerabilidades en la cadena de suministro exacerbadas por la fricción geopolítica. El informe detalla retrasos en los envíos de hardware de Bitmain a los mineros en EE. UU. a principios de 2025 debido a los aranceles de importación chinos, ilustrando los riesgos ligados a la concentración de la fabricación.
El uso de Bitcoin como medio de intercambio sigue siendo limitado, según Coin Metrics, con su rol cada vez más inclinado hacia aplicaciones de almacenamiento de valor. Sin embargo, soluciones de capa dos (L2) como la Red Lightning y las cadenas laterales como Stacks buscan reavivar la utilidad transaccional. Aunque los canales de la Red Lightning disminuyeron a 52,700 en el primer trimestre de 2025, la liquidez estable de los canales (4,500–5,000 BTC) sugiere una eficiencia mejorada, según el informe.
Los datos de flujo de intercambio de Coin Metrics indican una presión de venta constante por parte de los mineros, con transferencias directas (0-hop) a los intercambios que se mantienen estables y los flujos indirectos (1-hop) aumentando gradualmente. Los mineros más pequeños parecen liquidar sus tenencias de manera incremental, mientras que las operaciones más grandes optimizan la gestión del tesoro en medio de la volatilidad.
El informe concluye que el sostenimiento de los incentivos de los mineros a medida que las recompensas por bloque disminuyen requerirá probablemente tarifas de transacción más altas impulsadas por la adopción de L2 y la competencia por el espacio en bloques. Coin Metrics enfatiza los riesgos continuos para la descentralización de la red debido a la centralización del hardware y las interrupciones geopolíticas, instando a una adaptación continua en todo el ecosistema minero.
