Charles Schwab identifica dos estrategias de inversión en criptomonedas que elevan la ponderación del bitcoin hasta un 22,4 %

• Charles Schwab muestra que las asignaciones de bitcoin pueden alcanzar hasta el 22,4 % dependiendo de las hipótesis de rentabilidad.
• Las asignaciones de bitcoin alcanzan el 16,9 % en carteras moderadas cuando los rendimientos esperados suben al 25 %.
• Los modelos basados en el riesgo muestran que una exposición al bitcoin del 1,2 % puede representar el 10 % del riesgo total de la cartera.

Los modelos de asignación de criptomonedas cambian con las hipótesis de rentabilidad

Las asignaciones de criptomonedas se están formalizando cada vez más en la construcción de carteras a medida que los inversores pasan de la curiosidad a una exposición estructurada. Charles Schwab, una importante empresa de servicios financieros, examinó este cambio en un informe publicado el 6 de abril. El análisis describe dos enfoques principales para incorporar el bitcoin y el ethereum, al tiempo que destaca cómo cambian las asignaciones bajo diferentes supuestos.

El primer enfoque es un modelo de asignación tradicional basado en supuestos de rentabilidad esperada, volatilidad y correlación. Este marco produce resultados muy variables en función de la convicción del inversor. El informe afirma:

«Las asignaciones son muy sensibles y dependen de la visión subjetiva del inversor sobre el rendimiento esperado».

Como se ilustra en el gráfico siguiente, los resultados de la asignación varían significativamente en función de las hipótesis de rentabilidad. Con una rentabilidad esperada del 10 %, las asignaciones a bitcoin siguen siendo mínimas: 0 % para carteras conservadoras, 1,5 % para carteras moderadas y 1,9 % para carteras agresivas. Cuando los rendimientos esperados aumentan al 15 %, las asignaciones suben al 1,0 % (conservadoras), al 6,6 % (moderadas) y al 8,8 % (agresivas). En un escenario más alcista con un rendimiento del 25 %, las asignaciones se amplían considerablemente hasta el 3,1 %, el 16,9 % y el 22,4 % en las carteras conservadoras, moderadas y agresivas, respectivamente.

Schwab añadió: «La exposición de un inversor moderado con una rentabilidad esperada del 25 % del bitcoin implica una asignación del 16,9 %, frente a solo el 1,5 % si el inversor espera una rentabilidad del 10 %».

El mismo patrón se aplica al ethereum, aunque con ponderaciones menores debido a su mayor volatilidad. Con una rentabilidad esperada del 15 %, las asignaciones al ethereum alcanzan el 0,1 % (conservador), el 2,0 % (moderado) y el 2,5 % (agresivo). En un escenario del 25 %, esas cifras aumentan hasta el 1,4 %, el 8,2 % y el 10,7 %, respectivamente. Cabe destacar que, con rendimientos esperados del 5 % o inferiores, tanto el bitcoin como el ethereum reciben asignaciones del 0 % en todos los tipos de cartera. Esto refuerza un umbral clave en el marco.

El informe afirma: «Nuestro análisis sugiere que ni el bitcoin ni el ether ofrecen una rentabilidad ajustada al riesgo lo suficientemente elevada como para justificar ninguna asignación si las expectativas de rentabilidad son inferiores al 10 %, ni siquiera para un inversor agresivo».

El análisis se basa en las expectativas de los mercados de capitales de Schwab Asset Management a 31 de octubre de 2025, utilizando datos de bitcoin desde el 1 de enero de 2015 hasta el 31 de octubre de 2025, y datos de ethereum desde el 8 de febrero de 2018 hasta el 31 de octubre de 2025. El gráfico refleja tres perfiles de inversor: conservador (8 % en renta variable/92 % en renta fija), moderado (64 % en renta variable/36 % en renta fija) y agresivo (96 % en renta variable/4 % en renta fija), en los que las asignaciones a criptomonedas sustituyen a una parte de la renta variable.

Un marco basado en el riesgo revela la enorme influencia de las criptomonedas

El segundo enfoque es un marco de presupuestación del riesgo que asigna las criptomonedas en función de su contribución al riesgo total de la cartera, en lugar de a los rendimientos esperados. En lugar de basarse en hipótesis de rendimiento, este enfoque se centra en cuánta volatilidad está dispuesto a asignar un inversor a las criptomonedas. Este método pone de relieve lo poco que se necesita de capital para lograr una exposición significativa.

Schwab señaló además: «Solo se necesita una asignación del 1,2 % a bitcoin y del 0,9 % a ether para alcanzar el nivel de riesgo del 10 %». En ambos enfoques, la conclusión es la misma. El informe afirma: «No existe una asignación "correcta" a las criptomonedas, y creemos que la decisión es en gran medida personal». El análisis también hace hincapié en el impacto, señalando:

«Incluso pequeñas asignaciones a bitcoin o ether pueden afectar significativamente al rendimiento de la cartera».