Ki Young Ju, el CEO de Cryptoquant, declaró este fin de semana que el ciclo alcista de bitcoin ha concluido, citando una creciente divergencia entre el capital realizado y la capitalización de mercado como evidencia de un mercado bajista.
Cap Realizado vs. Cap de Mercado: El CEO de Cryptoquant Señala la Fase Bajista de Bitcoin
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El CEO de Cryptoquant y los Datos Sugieren que el Ciclo Alcista de Bitcoin Concluye
El capital realizado, una métrica en cadena que rastrea el costo promedio de las tenencias de BTC, refleja los flujos de capital reales. La capitalización de mercado, basada en el último precio negociado de BTC, mide el valor percibido. El CEO de Cryptoquant, Ki Young Ju, explicó que cuando el capital realizado aumenta mientras la capitalización de mercado se estanca, esto señala la entrada de capital en el mercado sin apreciación de precios—una tendencia bajista.
Por el contrario, una capitalización de mercado en aumento con un capital realizado estable indica un impulso alcista impulsado por compras especulativas. Señaló que los datos actuales muestran un aumento del capital realizado a medida que los inversores acumulan BTC, pero los precios se mantienen estancados debido a la alta presión de venta. Ju mencionó las compras de BTC impulsadas por bonos convertibles de Strategy (MSTR), que amplificaron las ganancias teóricas durante períodos de baja venta.
“Pero cuando la presión de venta es alta, incluso las compras grandes no logran mover el precio,” comentó el CEO de Cryptoquant. “Simplemente hay demasiados vendedores. Por ejemplo, cuando bitcoin cotizaba cerca de $100K, el mercado vio volúmenes masivos, pero el precio apenas se movió.”
El ejecutivo de Cryptoquant señaló, sin embargo, que los críticos argumentan que los datos en cadena pueden omitir la actividad fuera de las bolsas, pero Ju respondió que los principales flujos de capital, incluidas las transacciones en bolsas, los movimientos de custodia y las operaciones relacionadas con fondos cotizados (ETF), son visibles en cadena. Históricamente, Ju observó que las reversiones de mercados bajistas toman al menos seis meses, haciendo poco probables los repuntes a corto plazo.
Aunque las métricas actuales señalan precaución, la historia de bitcoin de desafiar expectativas deja espacio para el optimismo. La adopción institucional, la claridad regulatoria por parte de la administración de Trump, o cambios macroeconómicos positivos podrían reavivar el impulso alcista, eludiendo la presión de venta a corto plazo. Un avance sorpresivo y alcista podría atraer nuevo capital, potencialmente realineando las Capitalizaciones Realizadas y de Mercado.
