Caos Regulatorio: Comisionado de la SEC Cuestiona Normativas Cripto Conflictivas

Comisionada de la SEC critica señales mixtas de la agencia sobre criptoactivos, advierte sobre caos regulatorio

La Comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Caroline A. Crenshaw, emitió una declaración contundente el 31 de mayo criticando lo que considera una creciente inconsistencia en el tratamiento de los criptoactivos por parte de la agencia. Hablando en medio del impulso continuo del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC para ofrecer claridad regulatoria, Crenshaw argumentó que las acciones de la Comisión han creado más confusión, particularmente sobre si los tokens digitales como ethereum (ETH) y solana (SOL) son valores.

Crenshaw citó una serie de declaraciones del personal de la SEC a principios de 2025 que abordaban las monedas meme, la minería proof-of-work y las stablecoins, declarando que una amplia gama de activos digitales no son valores. Estas declaraciones fueron emitidas por la División de Finanzas Corporativas de la SEC entre febrero y abril, y Crenshaw respondió a cada una con disidencias públicas enfatizando los riesgos de minimizar la supervisión regulatoria. A pesar de estas afirmaciones anteriores, señaló, la Comisión no objetó a nuevos ETFs presentados bajo la Ley de Compañía de Inversiones de 1940 que dependen de que ETH y SOL sean tratados como valores. La comisionada declaró:

En nombre de esta claridad, hemos visto declaración tras declaración del personal, proclamando que todo tipo de criptoactivos no son valores. Y sin embargo, ahora no vemos objeción a la efectividad de nuevos fondos cotizados que afirman que ciertos criptoactivos—ETH y SOL—realmente son valores.

“¿Cree realmente esta Comisión que ETH y SOL son valores?” Añadió. Crenshaw cuestionó cómo la SEC podría permitir que tanto ETPs como ETFs se registren bajo diferentes supuestos sobre los mismos activos subyacentes. Opinó:

¿Cómo es que estos criptoactivos supuestamente no son valores cuando se trata de requisitos de registro, pero convenientemente son valores cuando un solicitante ve una oportunidad para vender un nuevo producto?

Añadió que en lugar de promover una regulación coherente, la agencia parece estar fomentando un “enfoque máxima y agresivo para ingresar a nuestros mercados”, a menudo en desacuerdo con sus propios estándares legales. Concluyendo sus comentarios, Crenshaw advirtió: “Hasta ahora, el periplo de la Comisión y el Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas hacia la claridad solo nos ha llevado más y más a la deriva en aguas cada vez más turbias creadas por nosotros mismos.” Los defensores de los activos digitales, como la Comisionada Hester M. Peirce, han defendido el ecosistema cripto más amplio, afirmando que “la mayoría de los criptoactivos actualmente existentes en el mercado” no son valores.