Bowman, de la Reserva Federal, anuncia la propuesta de Basilea III con un periodo de comentarios de 90 días, mientras que el bitcoin se enfrenta a una ponderación de riesgo del 1250 %.

La propuesta de la Fed sobre Basilea impone al bitcoin una ponderación de riesgo del 1250 %: los bancos se enfrentan a una crisis de capital

La vicepresidenta de Supervisión de la Reserva Federal, Michelle Bowman, adelantó el 12 de marzo, durante unas declaraciones en el Instituto Cato, la inminente tormenta regulatoria, revelando que los reguladores estadounidenses pronto publicarán una propuesta en la que se detalla cómo el país planea implementar el marco de capital global «endgame» de Basilea III.

En la letra pequeña se esconde una norma que impone al bitcoin una asombrosa ponderación de riesgo del 1250 %, lo que equivale a etiquetar un activo como «manipular con guantes de cocina».

«En las próximas semanas, propondremos normas para implementar la fase final de Basilea III en Estados Unidos», afirmó Bowman durante su discurso.

La propuesta, prevista para la semana del 17 al 21 de marzo, proviene de la Reserva Federal en coordinación con la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Una vez publicada, la propuesta de norma abrirá un periodo estándar de 90 días para comentarios públicos, lo que dará a los bancos, las empresas de criptomonedas y los grupos políticos la oportunidad de gritar educadamente en el vacío regulatorio.

El origen de la controversia es el marco global para las criptomonedas del Comité de Basilea, finalizado en 2022 por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. Ese marco divide los activos digitales en categorías, y el bitcoin se encuentra en la más estricta: el grupo 2b, reservado para los criptoactivos que los reguladores consideran difíciles de cubrir y inherentemente volátiles.

Según los cálculos de Basilea, esa clasificación conlleva la infame ponderación de riesgo del 1250 %, la penalización máxima permitida en el reglamento de capital. Esto es lo que significa en lenguaje sencillo. Los bancos calculan los requisitos de capital utilizando activos ponderados por riesgo. Si un banco tiene una exposición de 100 millones de dólares en bitcoines, los reguladores lo tratan como 1250 millones de dólares en activos ponderados por riesgo, lo que obliga a la institución a mantener aproximadamente 100 millones de dólares en capital frente a ello antes de los colchones. En efecto, cada dólar de exposición al bitcoin debe estar respaldado por un dólar de capital de alta calidad. En comparación con otros activos, el bitcoin parece de repente el niño problemático del sistema financiero. El efectivo, el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU. tienen una ponderación de riesgo cero. Los préstamos corporativos suelen oscilar entre el 20 % y el 100 %. ¿El bitcoin? Los reguladores le han impuesto la ponderación máxima. El resultado es simple economía: los bancos pueden técnicamente mantener bitcoins, pero el tratamiento del capital lo hace tan atractivo como comprar un coche deportivo con el freno de mano permanentemente puesto.

Las voces del sector ya han comenzado a reaccionar. El Bitcoin Policy Institute sostiene que el marco de Basilea clasifica erróneamente el bitcoin al tratarlo como una titulización opaca en lugar de como una mercancía digital transparente con gran liquidez y riesgo de mercado medible. El director general, Conner Brown, ha descrito la norma como un desajuste regulatorio que disuade a los bancos de ofrecer servicios relacionados con el bitcoin, incluyendo mesas de negociación, préstamos con garantía de bitcoin y ciertas formas de exposición en el balance.

Y las críticas no se limitan a los grupos políticos. El 19 de febrero, Phong Le, director ejecutivo de Strategy (Nasdaq: MSTR), pidió públicamente a los reguladores estadounidenses que revisaran el tratamiento de Basilea sobre el bitcoin. En una publicación en la plataforma de redes sociales X, Le argumentó que las normas de capital tienen una enorme influencia en la forma en que los bancos abordan los activos digitales.

«Los Acuerdos de Basilea establecen normas globales de capital bancario y reglas de ponderación de riesgos para los activos», escribió Le en ese momento. «Estos marcos determinan de manera significativa la forma en que los bancos se relacionan con los activos digitales, incluido el bitcoin».

Sus comentarios se hacen eco de una preocupación más amplia en todo el sector de los activos digitales: el marco de Basilea disuade efectivamente a los bancos regulados de mantener o intermediar activamente en los mercados de bitcoines, incluso cuando la demanda de exposición sigue creciendo.

Las tesorerías corporativas ya poseen más de 1,1 millones de BTC, los mercados de derivados vinculados al bitcoin negocian volúmenes masivos y los productos institucionales vinculados al activo siguen expandiéndose. Sin embargo, las normas de capital crean un extraño desequilibrio: existe demanda, pero las instituciones financieras más acostumbradas a gestionar el riesgo se enfrentan a severas sanciones regulatorias por tocar el activo directamente.

Los defensores de esta política afirman que una solución mejor sería basarse en los modelos de cartera de negociación y los marcos de riesgo operativo existentes para medir la exposición al bitcoin, en lugar de aplicar una sanción de capital generalizada. Entre las sugerencias se incluyen sustituir el cargo fijo del 1250 % por cálculos sensibles al riesgo, introducir límites de concentración graduales y reconocer las estrategias de cobertura ya utilizadas en otras clases de activos.

Incluso el Comité de Basilea ha insinuado que el debate está evolucionando. El grupo anunció a finales de 2025 que tiene previsto realizar una revisión específica de su marco de criptoactivos a medida que el mercado madura y mejora la comprensión normativa. Por ahora, sin embargo, el tiempo corre. Una vez que se publique la propuesta la próxima semana, comenzará el plazo de 90 días para presentar comentarios, lo que dará a los bancos, las empresas de criptoactivos y los grupos políticos una oportunidad única para influir en la forma en que Estados Unidos integra el bitcoin en su sistema bancario. En otras palabras, el reglamento aún no es definitivo, pero los reguladores han dejado una cosa muy clara: cuando se trata de bancos que poseen bitcoins, están aportando el mayor colchón de capital del mundo.

Preguntas frecuentes 🔎

• ¿Por qué Basilea III asigna al bitcoin una ponderación de riesgo del 1250 %? Porque los reguladores lo clasifican como un criptoactivo de alto riesgo del «Grupo 2b», lo que activa el requisito de capital más estricto permitido por el marco de Basilea.
• ¿Qué significa una ponderación de riesgo del 1250 % para los bancos? En la práctica, obliga a los bancos a mantener un capital equivalente al valor total de su exposición al bitcoin, lo que dificulta económicamente las tenencias significativas.
• ¿Qué dijo el director ejecutivo de Strategy, Phong Le, sobre las normas de Basilea? Le argumentó que el marco de capital de Basilea influye en gran medida en la forma en que los bancos interactúan con el bitcoin e instó a los reguladores a revisar el tratamiento de este activo.
• ¿Cuándo publicará la Reserva Federal la propuesta de Basilea? Los reguladores esperan la propuesta durante la semana del 17 al 21 de marzo, seguida de un período de comentarios públicos de 90 días.