Bitwise CIO: Bitcoin Puede Aumentar los Retornos Sin Aumentar el Riesgo del Portafolio

El CIO de Bitwise Insta a los Inversores a Ver el Bitcoin a Través de la Perspectiva de la Cartera Total

El análisis de Bitwise compartido por el CIO de la firma, Matt Hougan, cubre desde enero de 2017 hasta diciembre de 2024 y evalúa cómo la adición de bitcoin a una cartera tradicional 60/40 de acciones y bonos afecta el rendimiento. Utilizando SPY para las acciones, AGG para los bonos y precios spot de bitcoin (BTC), el estudio encontró que una asignación del 5% en BTC aumentó los rendimientos totales del 107% al 207% durante el período, con una volatilidad de la cartera que solo aumentó marginalmente del 11.3% al 12.5% de desviación estándar.

Hougan destacó que la baja correlación histórica de bitcoin con los activos tradicionales le permite diversificar carteras sin aumentar significativamente el riesgo. Comparó una cartera estándar 60/40 con variaciones con asignaciones de bitcoin del 1%, 2.5% y 5%, notando que los incrementos incrementales en los rendimientos superaron los aumentos en la volatilidad.

Hougan declaró:

Como a los defensores del bitcoin como yo nos encanta señalar: Debido a que el bitcoin tiene una baja correlación tanto con las acciones como con los bonos, agregarlo a las carteras históricamente ha aumentado los rendimientos sin aumentar significativamente el riesgo.

El estudio propuso estrategias alternativas, incluyendo un enfoque “barbelled” que favorece las criptomonedas y el efectivo, y ajustes para reducir el riesgo en otros lugares. Un modelo desvió el 5% a bitcoin mientras aumentaba los bonos en un 5%, luego rotó bonos en letras del Tesoro a corto plazo. Esta cartera superó al modelo base con un riesgo comparable o menor.

Un escenario separado que asignaba un 10% a bitcoin, 40% a acciones y 50% a bonos generó rendimientos más altos que una asignación del 5% mientras mantenía una volatilidad más baja que la cartera original 60/40. Hougan destacó que tales estrategias requieren una gestión de riesgos holística, enfatizando que no hay garantías para el rendimiento futuro dado el retorno históricamente excepcional del bitcoin.

Hougan instó a los inversores a evaluar bitcoin dentro de su marco de riesgo general y no de manera aislada. “Por supuesto, no hay garantía de que esto persista en el futuro: los primeros rendimientos de bitcoin fueron extraordinarios y los rendimientos futuros pueden no igualar los rendimientos durante este estudio”, señaló, agregando que los ajustes estratégicos podrían redefinir las compensaciones de riesgo-retorno.

“Pero los datos refuerzan algo importante: cuando pienses en agregar bitcoin a una cartera, no lo hagas de manera aislada. Piensa en él en el contexto de todo tu presupuesto de riesgo. Podrías sorprenderte con los resultados,” concluyó Hougan.