África Oriental lidera la compresión de los tipos de cambio de las stablecoins en el primer trimestre de 2026, según un informe de Borderless Benchmark

• El informe Borderless Benchmark del primer trimestre de 2026 analizó 1,15 millones de observaciones de tipos de cambio en 51 divisas.
• Las diferencias de precios del KES, el TZS y el RWF de África Oriental se redujeron entre un 60 % y un 81 % a medida que se intensificaba la competencia entre múltiples proveedores en el primer trimestre de 2026.
• El ZMW de Zambia se amplió 701 pb en cinco semanas, lo que indica que la volatilidad del corredor fronterizo marcará las operaciones del segundo trimestre de 2026.

Borderless Benchmark 1.º trimestre de 2026: el real brasileño alcanza un coste de ejecución de 0 pb, Kenia se ajusta un 81 %

El informe, basado en 1 147 767 observaciones de tipos de cambio en 51 divisas y 90 días naturales en la red Borderless, divide el mercado de divisas de las stablecoins en tres niveles: corredores que han alcanzado precios de grado institucional, corredores en fase de descubrimiento activo de precios y corredores con datos solo del lado de la venta.

Latinoamérica se sitúa en el primer nivel. El real brasileño registró un coste de ejecución cotizado de 0 pb por parte de múltiples proveedores durante dos meses consecutivos. México, Colombia y Chile se mantuvieron dentro de los 22 pb de los tipos interbancarios a lo largo del trimestre, según el informe Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026. El coste de ejecución de la región se movió en una banda de 6 pb durante todo el periodo.

El peso argentino sigue siendo un caso atípico. Los controles de capital mantuvieron su prima de moneda estable entre 473 y 596 pb durante todo el trimestre. El franco congoleño se mantuvo cerca de los 3.500 pb debido a un régimen de doble tipo de cambio. Ambas se señalan como monedas de mercado paralelo en el informe.

África presenta un panorama más variado. El informe Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 muestra que la diferencia de precios del chelín keniano cayó de 176 pb en enero a 33 pb en marzo, lo que supone una compresión del 81 %. El chelín tanzano bajó de 340 pb a 68 pb, una reducción del 80 %. El franco ruandés cayó de 181 pb a 72 pb, lo que supone un descenso del 60 %. Los tres corredores registraron una intensa competencia entre múltiples proveedores a lo largo del trimestre.

Allí donde la competencia fue limitada, las diferencias de precios se mantuvieron o se ampliaron. El rand sudafricano pasó de 66 pb a 121 pb. El cedi de Ghana, seguido como moneda del mercado paralelo, cerró marzo en 616 pb, con solo dos proveedores cotizando tipos de compra y venta.

La prima de la moneda estable de Nigeria cayó 193 pb a lo largo del primer trimestre, pasando de 335 pb en enero a 142 pb en marzo. El informe «Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026» atribuye este cambio en parte a la entrada de un nuevo proveedor en el corredor en febrero, lo que amplió brevemente la diferencia de precios hasta los 221 pb antes de reducirse a 41 pb al mes siguiente.

Los corredores fronterizos registraron las oscilaciones intramensuales más pronunciadas. El kwacha de Zambia se amplió 701 puntos básicos a lo largo de cinco semanas en marzo, pasando de 297 a 998 puntos básicos. El franco de África Occidental osciló 298 puntos básicos en el mismo periodo. Una operación de pagos que se ejecutara con un calendario de desembolsos mensual fijo en ZMW se habría ejecutado con un rango de costes de 3,4 veces en un solo mes, señala el informe.

Entre las 28 divisas de Asia-Pacífico, Oriente Medio y Europa, con datos de tipos de venta únicamente, todos los corredores se mantuvieron dentro de un margen de 20 pb respecto a los tipos medios interbancarios. La prima media del lado de la venta fue de -4 pb. El peso filipino y el euro son los únicos corredores fuera de Latinoamérica y África con datos completos de oferta y demanda disponibles en el conjunto de datos.

Borderless ampliará su red de proveedores en Asia-Pacífico, Oriente Medio y Europa

El informe «Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026» registró una prima mediana de las stablecoins de entre 37 y 51 pb durante todo el trimestre. El número de divisas con un margen de 100 pb respecto a los tipos medios interbancarios tradicionales pasó de 10 en enero a 14 en marzo.

El USDC y el USDT se mantuvieron funcionalmente equivalentes a efectos de divisas. El diferencial medio entre ambos activos se mantuvo en 0 pb todos los meses del trimestre.

Borderless.xyz está ampliando su red de proveedores en Asia-Pacífico, Oriente Medio y Europa. A medida que los proveedores se incorporen en esos corredores, la serie Borderless Benchmark Quarterly Insights añadirá un análisis completo de los costes de ejecución y las diferencias de precios para sustituir los datos actuales, que solo incluyen la venta.

El segundo trimestre pondrá a prueba si continúa la compresión de precios en África Oriental, si los corredores de venta exclusiva desarrollan liquidez bidireccional y si los mercados fronterizos como el ZMW se estabilizan o siguen mostrando cambios de precios a nivel de régimen semana tras semana.