Actualizaciones del Sentimiento del Inversor sobre Acciones de Minería de Bitcoin: Las Instituciones Apuestan en Grande por IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA

Acciones de Minería de Bitcoin y Sentimiento del Inversor

La siguiente publicación invitada proviene de Bitcoinminingstock.io, el centro integral para todo en acciones de minería de bitcoin, herramientas educativas e información de la industria. Publicado originalmente el 11 de septiembre de 2025, fue escrito por la autora de Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Mientras nuestro equipo está ocupado trabajando en la próxima característica clave, quise tomar un momento para compartir una breve actualización sobre la actividad institucional en el sector de la minería de Bitcoin, algo que hemos estado monitoreando desde finales del año pasado.

En enero, publicamos el Informe de Minería de Bitcoin 2024 que fue coescrito con Nico de Digital Mining Solutions. En ese informe, mencioné que las instituciones estaban “apostando fuerte” por CORZ, WULF, IREN y HUT. Hasta ahora, esos nombres generalmente han superado al sector minero en general YTD.

En el informe, también destaqué 3 tendencias institucionales:

1. El interés institucional en los mineros de Bitcoin estaba aumentando ampliamente.
2. Las narrativas de IA/HPC estaban atrayendo una atención desmesurada.
3. Los mineros de gran capitalización continuaban siendo la elección predeterminada para el capital institucional.

Ahora que ha llegado una nueva ronda de presentaciones 13F, es un buen momento para ver qué ha cambiado, qué se mantiene. Y más importante aún, dónde están las instituciones haciendo nuevas apuestas.

Las instituciones siguen rotando

Entre los mineros con capitalización de mercado superior a $100 millones, la mayoría vio tanto un aumento en la cantidad de propietarios institucionales como un incremento en el valor total del capital invertido. Esto confirma la primera tendencia: en general, el interés institucional en el sector se mantuvo fuerte durante el primer semestre de 2025.

Pero lo que es más revelador es dónde está fluyendo ese capital. IREN, CORZ y APLD lideraron el avance, cada uno sumando más de 40 nuevos tenedores institucionales. ¿Qué tienen en común? Los tres tienen exposición directa a IA/HPC.

• CORZ y APLD han firmado acuerdos de colocación multimillonarios con CoreWeave.
• IREN, aún no ha anunciado un gran acuerdo HPC, pero ha estado actualizando consistentemente el mercado sobre su progreso en el despliegue de GPU y su infraestructura lista para IA.

Esto refuerza la idea de que la narrativa de IA/HPC sigue siendo el mayor atractivo institucional en todo el sector minero público. Las instituciones claramente están recompensando a las compañías que pueden monetizar la infraestructura del centro de datos más allá de Bitcoin.

Los flujos de dólares cuentan una historia similar. CORZ, MARA e IREN lideraron en términos de aumento del valor de la inversión institucional, seguidos de cerca por CIFR y APLD. MARA se destaca como el único gran ganador sin una exposición válida a IA/HPC, pero sigue siendo el minero público más grande tanto por tasa de hash como por tamaño del tesoro de Bitcoin. Es probable que por eso continuó recibiendo importantes flujos de capital; las instituciones aún querían exposición pura al beta de Bitcoin a gran escala. Durante mucho tiempo, MARA ocupó el primer lugar por capitalización de mercado, hasta que recientemente fue superado por BMNR e IREN.

No todos están siendo favorecidos

Al mismo tiempo, no todos los mineros siguieron el ritmo. BITF, HUT y CAN perdieron tenedores institucionales, mientras que RIOT, CLSK y CAN vieron reducciones netas en el valor de las participaciones institucionales.

En algunos casos, esto coincide con un bajo rendimiento de las acciones. CAN, por ejemplo, ha caído un -65,60% YTD. CLSK y BITF mostraron un crecimiento marginal YTD (+4,99% y +6,17%, respectivamente), rezagándose detrás de los pares con escalas operativas similares.

HUT es un caso interesante. A pesar de perder 13 propietarios institucionales, aún tiene un fuerte retorno YTD. Eso podría reflejar rotación, actividad minorista incrementada, o reequilibrio por parte de fondos, pero no parece ser un problema de confianza fundamental. Por cierto, HUT ha estado posicionándose activamente como una plataforma de infraestructura energética, en lugar de un minero de Bitcoin. Incluso empaquetaron todo su segmento de cómputo como una empresa independiente: American Bitcoin.

Lo que también es revelador es que RIOT, CLSK y BITF han hecho anuncios sobre explorar HPC, pero ninguno ha reportado capacidad energizada ni ha firmado acuerdos hasta ahora.

Los porcentajes de propiedad revelan un posicionamiento más profundo

Mirando la propiedad institucional como un porcentaje de las acciones en circulación, emergen algunos patrones.

• CORZ (78,44%), CIFR (76,06%) y APLD (71,36%) tienen la mayor penetración institucional.
• Entre las capitalizaciones más pequeñas, BTBT destaca con un 65,52% de propiedad institucional.
• En contraste, BTDR, a pesar de una capitalización de mercado >$1B, solo tiene un 22,18% de propiedad institucional.

En general, las empresas con mayores capitalizaciones de mercado ven una mayor participación institucional. Sin embargo, excepciones como BTBT y BTDR demuestran cómo la narrativa y la visibilidad son igual de importantes.

Notablemente, CIFR, BTBT e IREN también mostraron los mayores incrementos en porcentaje de propiedad en el segundo trimestre de 2025. Los tres han promocionado fuertemente sus ambiciones de HPC/IA, y las instituciones han respondido claramente.

Entonces, ¿qué ha cambiado y qué no?

Los últimos datos confirman en gran medida lo que propusimos en el informe anual: las instituciones han seguido aumentando la exposición al sector de la minería de Bitcoin, pero su capital está lejos de estar distribuido equitativamente. Los mineros más grandes (por capitalización de mercado) continúan atrayendo la mayor parte de los flujos, y dentro de ese grupo, la preferencia se concentra en empresas con contratos de IA/HPC firmados o despliegue visible de GPU. Eso explica por qué IREN, CORZ, CIFR y APLD lideraron el campo tanto en nuevos propietarios institucionales como en nuevas asignaciones de capital.

MARA se destaca como la excepción. Sin una estrategia HPC, sin embargo, ha mantenido su lugar como la principal apuesta no HPC, impulsado por su mayor tasa de hash y tesoro de Bitcoin en el sector. En contraste, los nombres de menor capitalización, aquellos sin exposición a IA, o empresas con sede fuera de EE.UU. continúan luchando por ganar el mismo nivel de confianza institucional.

Mirando hacia el futuro, el enfoque cambia de posicionamiento a entrega. Para los mineros expuestos a HPC, la pregunta es si pueden energizar la capacidad, escalar ingresos y cumplir con los hitos del contrato lo suficientemente rápido para mantener la convicción institucional. Para los recién llegados, el desafío es delinear una narrativa clara y respaldarla con cifras concretas.

También vale la pena señalar que las empresas con alta propiedad institucional ya podrían comenzar a enfrentar límites simplemente porque gran parte de su flotación ya está en manos institucionales. Mientras tanto, los mineros con menor propiedad institucional pero con infraestructura creíble y capacidad energética tienen espacio para reevaluarse si surge el catalizador correcto. En otras palabras, las instituciones han mostrado dónde yace su convicción, pero el mercado sigue siendo fluido. En última instancia, la ejecución separará a los líderes de los rezagados en los próximos trimestres.

Metodología y limitaciones

Esta actualización se basa en nuestra agregación backend de las últimas presentaciones 13F, al 30 de junio de 2025. Las cifras reflejan posiciones de acciones largas reportadas por filers institucionales estadounidenses y excluyen derivados, swaps y la mayoría de los filers no estadounidenses. Debido a que los 13F son retrospectivos, las posiciones mostradas pueden diferir significativamente de donde las instituciones están en el momento de escribir.