Acciones Tokenizadas: Gran Promesa, Mayores Obstáculos en la Carrera por Democratizar la Inversión

La Lenta Evolución de la Tokenización de Acciones: Hype Frente a Realidad

Aunque la tokenización de acciones es ampliamente aceptada como un medio ideal para hacer disponibles las acciones de empresas cotizadas a las masas, su ritmo de adopción no ha igualado el hype. La reciente controversia desencadenada por el sorteo de acciones tokenizadas de OpenAI por parte de la firma fintech Robinhood sirve como un ejemplo.

Como informaron ampliamente varios medios de comunicación, OpenAI, una empresa de inteligencia artificial, se opuso a la tokenización de sus acciones por parte de Robinhood y sugirió que la firma fintech actuó sin su consentimiento. Sin embargo, los defensores de la firma fintech rechazaron la afirmación de que necesitaba el visto bueno de OpenAI para tokenizar las acciones de esta última porque las acciones tokenizadas ya están respaldadas por la participación de Robinhood en la empresa de IA.

Si bien el alboroto inmediato en torno a las acciones tokenizadas de OpenAI por Robinhood se ha calmado en gran medida, el episodio sirve como un recordatorio contundente de que a pesar de su inmensa promesa de desbloquear trillones de dólares en valor, la adopción masiva de acciones tokenizadas sigue dependiendo de superar varios obstáculos formidables. Esta reciente controversia, aunque quizás un titular pasajero, subraya los desafíos fundamentales del consenso de la industria y la educación del inversor que deben abordarse exhaustivamente antes de que el verdadero potencial de este innovador instrumento financiero pueda realizarse plenamente.

Obstáculos Regulatorios y Desigualdad del Inversor

Otro obstáculo clave que los defensores de la tokenización de acciones ven impidiendo su aceptación son las regulaciones o leyes obsoletas que pueden aplicarse al supervisar. Esto es particularmente cierto en los EE. UU., donde la Comisión de Valores y Bolsa está “esencialmente adaptando las regulaciones de los años 40 para la infraestructura blockchain.”

Según Alex Davis, fundador y CEO de Mavryk Dynamics, los regímenes regulatorios en los países occidentales, que restringen severamente el acceso a oportunidades de inversión basándose en la riqueza, impiden la adopción generalizada de acciones tokenizadas. Argumentó que estas regulaciones discriminan a los inversores minoristas.

“Las regulaciones en los EE. UU., como Reg D, Reg A, Reg C y Reg S, crean una división entre inversores acreditados — esencialmente el 1% — e inversores minoristas, que representan el 99% de las personas,” declaró Davis.

También criticó cómo las regulaciones actuales distinguen a los llamados inversores sofisticados de otros basándose “en la riqueza, no en el conocimiento real o la alfabetización financiera.” Davis argumenta que tal enfoque crea “un sistema donde solo los ricos pueden acceder a oportunidades en etapas iniciales.” Esto deja las ofertas públicas iniciales (IPO) o la compra en los mercados de valores como los únicos medios para obtener exposición a activos atractivos como las acciones de IA.

Desafortunadamente para la mayoría de los inversores minoristas, para cuando una empresa se hace pública, a menudo ha experimentado un crecimiento significativo, y la mayor parte del valor creado es capturado por inversores sofisticados. Davis agregó:

“Como resultado, los inversores minoristas tienen opciones limitadas, a menudo comprando acciones que ya han alcanzado su valor máximo. En algunos casos, los mercados públicos corren el riesgo de convertirse en poco más que rampas de salida para insiders, dejando a los inversores minoristas con activos de bajo rendimiento.”

Desbloqueando Nuevas Oportunidades: La Promesa de la Tokenización

Si bien los obstáculos regulatorios, así como la controversia desatada por el sorteo de acciones tokenizadas de OpenAI por Robinhood, podrían continuar ralentizando la adopción de la tokenización, la realidad es que la tokenización trae capacidades u oportunidades sin igual para los inversores. Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, identificó algunas de estas en sus respuestas por escrito a preguntas de Bitcoin.com News.

“La propiedad fraccional se vuelve fluida — puedes poseer $50 de Berkshire Hathaway. La negociación continúa 24/7, no solo en horas de mercado. Lo más importante, estos activos pueden integrarse directamente con protocolos DeFi para préstamos, cultivo de rendimiento o productos estructurados,” declaró Grachev.

Según el ejecutivo de DWF Labs, los inversores minoristas ya están utilizando acciones tokenizadas como colateral para préstamos en la cadena a tasas que los corredores tradicionales no pueden ofrecer.

Sin embargo, para Davis, cuya firma estuvo involucrada en un importante acuerdo de tokenización, la capacidad más importante engendrada por este novedoso concepto es la capacidad de crear carteras de inversión altamente personalizadas. Así, en lugar de restringir a los inversores a más de 2,000 acciones que cotizan públicamente en EE. UU., la tokenización los expone a “millones de activos invertibles, lo que permite la construcción de una cartera hecha a medida para el perfil de riesgo, preferencias de rendimiento, geografía y valores de un individuo.”

Carrera Global por el Liderazgo en Tokenización

Mientras tanto, tanto Davis como Grachev tienen opiniones diferentes sobre qué regiones o países probablemente lograrán la adopción generalizada de acciones tokenizadas primero. Para Grachev, Europa escalará primero porque ya tiene la regulación MiCA, que “proporciona marcos regulatorios explícitos que permiten a las plataformas desplegarse sin conjeturas regulatorias.” Aunque los EE. UU. ahora están alcanzando el ritmo, Grachev cree que la incertidumbre regulatoria del país crea hesitación institucional.

Davis, por otro lado, apoya a los Emiratos Árabes Unidos (EAU) porque ya han introducido regulaciones que permiten la tokenización de activos a través de tokens de Bienes Virtuales Referentes de Activos (ARVA), lo que hace el “proceso mucho más sencillo.” Sin embargo, cuando se le pidió que eligiera entre la Unión Europea (UE) y los Estados Unidos, Davis dijo que opta por este último porque es una “potencia económica global.” Dijo que la inclinación de la UE a sobre-regular es su talón de Aquiles que verá caer detrás a los EE. UU.