Basierend auf aktuellen Daten hat der Stablecoin-Markt eine bemerkenswerte Expansion erlebt. Diese Woche hat Ethenas ertragsbringender Token, USDE, eine Höchstbewertung von über 4,12 Milliarden Dollar erreicht.
Yield-Chaser treiben Ethenas USDE in der Bullenmarkt-Hysterie auf eine Marktkapitalisierung von 4,12 Milliarden USD.
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Ethena’s USDE übersteigt 4,12 Milliarden Dollar: Verschiebt sich der Stablecoin-Markt hin zu Erträgen?
Ertragsbringende Stablecoins haben stetig eine bedeutende Rolle auf dem Markt eingenommen, wobei Ethenas USDE nun als der viertgrößte Stablecoin hinter Sky’s DAI, Circle’s USDC und Tether’s USDT steht. Im Wesentlichen ist USDE ein synthetischer Stablecoin, der seinen Peg durch eine Mischung aus Spot-Krypto-Beständen und Short-Positionen in marginierten Perpetual Contracts beibehält.
USDE-Inhaber profitieren von Finanzierungsraten, die an Perpetual Contracts gebunden sind, und von Staking-Belohnungen im Ethereum-Netzwerk. Ab dem 28. November 2024 liegt der Jahresprozentsatz (APY) bei 29%, was die meisten Konkurrenten in diesem Bereich weit übertrifft. Dieser extrem hohe APY hat eine bedeutende Anzahl von Inhabern angezogen, was das USDE-Angebot auf einen Rekordwert von 4,12 Milliarden Dollar erhöht hat, verteilt auf 19.174 einzigartige Adressen.
Im Vergleich dazu bieten Wettbewerber bescheidenere Raten: Circle’s USDC bietet einen APY von 4,7% bei der Lagerung in einer Coinbase Wallet, während Sky’s neu eingeführter USDS einen APY von 8,5% liefert, der ähnlich wie Ethenas Rate schwanken kann. Ab dem 28. November bietet Blasts Stablecoin USDB einen APY von 7,5%, aber USDEs APY ist weiter voraus—etwa 6,17-mal höher als der von USDC, 3,41-mal höher als der von USDS und 3,87-mal höher als der derzeitige Satz von USDB.
Die Verteilung von USDE ist stark konzentriert. Von den 19.174 einzigartigen Wallets, die den Token halten, kontrollieren die Top 100 Adressen gemeinsam erstaunliche 99,72% des Angebots. Die meisten davon werden nicht für Transaktionen verwendet, sondern liegen untätig, um Staking-Belohnungen zu verdienen, was darauf hinweist, dass USDE hauptsächlich für Erträge und nicht für Zahlungen genutzt wird. Zum Vergleich: USDE hat seit seiner Einführung nur 686.155 Transfers verzeichnet.
USDC hingegen hat eine viel größere Reichweite und wird aktiv für die Bezahlung von Waren und Dienstleistungen genutzt, auch wenn es einen kleineren Ertrag bieten kann. Circles Stablecoin hat eine beträchtliche Marktbewertung von 39,32 Milliarden Dollar, die Ethenas USDE bei weitem übertrifft. Gleichzeitig hat Sky’s USDS eine Marktkapitalisierung von 911 Millionen Dollar, wobei laut etherscan.io 726,7 Millionen Dollar aus bestehenden DAI aufgewertet wurden. Zur gleichen Zeit hält USDB eine Marktkapitalisierung von $411 Millionen.
Ethena’s USDE spiegelt eine Verschiebung auf dem Stablecoin-Markt wider, bei der einige Teilnehmer offenbar nach hohen Ertragsmöglichkeiten suchen statt nach transaktionaler Nutzung. Dieser Trend deutet auf eine Diversifizierung der Stablecoin-Anwendungen hin, wobei USDEs Attraktivität an seinen verlockenden APY gebunden ist.
Während transaktionale Riesen wie USDC und USDT weiterhin in Sachen Zugänglichkeit und Flexibilität führend sind, scheint USDEs Ansatz darauf ausgelegt zu sein, Ertragsjäger anzusprechen, insbesondere in Zeiten bullischer Marktbedingungen. Doch bleibt die eigentliche Frage: Kann es seine Attraktivität angesichts zunehmender Konkurrenz und sich wandelnder Marktnachfragen aufrechterhalten?
