Wall-Street-Gigant Druckenmiller sagt voraus, dass Stablecoins die Zukunft des globalen Zahlungsverkehrs prägen werden

Schnellere, kostengünstigere Zahlungen? Druckenmiller sagt, Stablecoins könnten das Finanzwesen neu definieren

Wenn man wie Stanley Druckenmiller jahrzehntelang untersucht hat, wie Geld über Grenzen hinweg fließt, entwickelt man tendenziell eine geringe Toleranz für Reibungsverluste. In einem Interview mit Morgan Stanley, das am 30. Januar aufgezeichnet und am 12. März veröffentlicht wurde, nahm der milliardenschwere Makroinvestor kein Blatt vor den Mund, als das Gespräch auf Kryptowährungen und Blockchain kam. Während er seine seit langem bestehende Skepsis gegenüber den meisten Krypto-Assets als Wertspeicher bekräftigte, machte er eine klare Unterscheidung, wenn es um Stablecoins ging.

Druckenmiller sagte, dass Blockchain-basierte Stablecoins „in Bezug auf die Produktivität unglaublich nützlich“ seien, und fügte hinzu, dass er davon ausgeht, dass das globale Zahlungssystem selbst letztendlich auf diese Technologie umgestellt werden könnte. Sein Zeitrahmen war für einen erfahrenen Hedgefonds-Manager ungewöhnlich konkret und direkt: etwa 10 bis 15 Jahre. Die Äußerung fiel während eines rasanten „Wortassoziations“-Segments im Morgan-Stanley-Interview. Auf die Frage nach Kryptowährungen wiederholte Druckenmiller eine Aussage, die er seit Jahren verwendet – dass ein Großteil der Branche wie „eine Lösung auf der Suche nach einem Problem“ wirke. Doch dann kam der Wendepunkt: Blockchain-Infrastruktur und Stablecoins, so sagte er, seien eine völlig andere Kategorie. Diese Token, die in der Regel an traditionelle Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind, fungieren als digitales Bargeld, das über Blockchain-Netzwerke bewegt wird. Im Gegensatz zu volatilen Krypto-Assets sind Stablecoins darauf ausgelegt, einen stabilen Wert zu halten, was sie eher für Überweisungen, Zahlungen und Abwicklungen als für Spekulationen nützlich macht. Und der Sektor ist schnell gewachsen. Stablecoins repräsentieren laut Branchendaten von defillama.com mittlerweile einen Gesamtmarktwert von rund 315 Milliarden US-Dollar. Vor fünf Jahren lag dieser Wert noch bei etwa 55 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum spiegelt die zunehmende Bedeutung digitaler Dollar auf Handelsplattformen, bei grenzüberschreitenden Überweisungen und in dezentralen Finanzanwendungen wider. Die Transaktionsaktivität hat sich sogar noch schneller ausgeweitet. Laut Analyseunternehmen, die Blockchain-Ströme verfolgen, wurden im Jahr 2025 über Stablecoins On-Chain-Transfers im Wert von etwa 33 bis 35 Billionen US-Dollar abgewickelt. Auf dem Papier übersteigt diese Zahl das gesamte Transaktionsvolumen globaler Kartennetzwerke wie Visa und Mastercard.

Der Großteil dieser Aktivität stammt jedoch aus internen Bewegungen auf dem Kryptomarkt und nicht aus alltäglichen Zahlungen. Analysten von Artemis Analytics und McKinsey schätzen, dass sich die mit Stablecoins getätigten Zahlungen in der realen Welt derzeit auf insgesamt rund 390 Milliarden US-Dollar pro Jahr belaufen. Diese Zahl hat sich seit 2024 mehr als verdoppelt, stellt jedoch nach wie vor nur einen kleinen Bruchteil des gesamten globalen Zahlungsmarktes dar.

Der Grund, warum Investoren und politische Entscheidungsträger den Sektor dennoch weiterhin beobachten, liegt in der Effizienz. Herkömmliche internationale Überweisungen können Tage bis zur Abwicklung dauern und beinhalten oft mehrere Banken, Zwischenhändler und Wechselkursgebühren. Kreditkartennetzwerke berechnen Händlern in der Regel 2 % bis 3 %, während die Gebühren für internationale Überweisungen laut Weltbank im Durchschnitt bei etwa 6,5 % liegen. Stablecoins bieten ein völlig anderes Modell.

Transaktionen können innerhalb von Sekunden oder Minuten abgewickelt werden, rund um die Uhr funktionieren und in manchen Fällen weniger als einen Cent kosten. In bestimmten Blockchain-Netzwerken, wie beispielsweise Solana, kann eine Zahlung etwa 0,00025 US-Dollar kosten, wodurch aus einer einstigen internationalen Überweisung von 30 US-Dollar eher etwas wird, das dem digitalen Kleingeld nahekommt.

Für Unternehmen, die Geld über Grenzen hinweg bewegen – Zahlungen an Lieferanten, Gehaltsabrechnungen, Treasury-Management –, können die potenziellen Einsparungen erheblich sein. Unternehmen, die früher tagelang auf die Abwicklung von Banküberweisungen warten mussten, können Gelder nun sofort zwischen digitalen Wallets transferieren. Auch Zahlungsnetzwerke und Finanzinstitute haben begonnen, mit dieser Technologie zu experimentieren.

Sowohl Visa als auch Mastercard haben die Abwicklung mit Stablecoins wie USDC getestet, während Fintech-Unternehmen Stablecoins zunehmend als programmierbare Abwicklungskanäle und nicht als spekulative Vermögenswerte betrachten. Die Idee ist einfach: Wenn das Geld selbst auf der Blockchain bewegt werden kann, könnte die Infrastruktur für die Zahlungsabwicklung schneller und kostengünstiger werden.

Auch die Regulierung nimmt langsam Gestalt an. In den Vereinigten Staaten schuf der im Juli 2025 unterzeichnete GENIUS Act den ersten bundesweiten Rechtsrahmen für Stablecoin-Emittenten. Das Gesetz schreibt vor, dass Token im Verhältnis 1:1 durch Bargeld oder kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt sein müssen, und verlangt regelmäßige Offenlegungen sowie eine Aufsicht.

Andere Rechtsordnungen – darunter die Europäische Union, Singapur, Hongkong und die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) – haben ähnliche Regulierungssysteme eingeführt. Das Entstehen klarer Regeln hat dazu beigetragen, Banken, Fintech-Unternehmen und institutionelle Investoren anzuziehen, die den Sektor zuvor aufgrund von Unsicherheiten gemieden hatten. Wenn sich die Verbreitung fortsetzt, könnten Stablecoins Auswirkungen haben, die über den Zahlungsverkehr selbst hinausgehen.

Da die meisten an den US-Dollar gekoppelt sind, führt eine weit verbreitete Nutzung effektiv dazu, dass digitale Dollar in die ganze Welt exportiert werden. Einige Ökonomen argumentieren, dies könnte die globale Rolle des Dollars stärken, selbst wenn neue Formen von digitalem Geld entstehen. Druckenmiller selbst deutete diese umfassendere Spannung während des Interviews an. Während er andeutete, dass der Dollar möglicherweise nicht auf unbestimmte Zeit die Weltreservewährung bleiben werde, räumte er ein, dass Stablecoins die Reichweite der Währung im digitalen Zeitalter erweitern könnten.

Dennoch geben selbst Befürworter der Technologie zu, dass der Übergang noch lange nicht abgeschlossen ist. Die Akzeptanz bei Händlern ist nach wie vor begrenzt, die Benutzererfahrung kann für Durchschnittsverbraucher immer noch kompliziert sein, und die Regulierungsbehörden beschäftigen sich weiterhin mit Bedenken hinsichtlich Sicherheit, Verwahrung und Einhaltung finanzieller Vorschriften. Stablecoins mögen zwar schnell wachsen, befinden sich aber als Zahlungsinfrastruktur noch in einem frühen Entwicklungsstadium. Und das Volumen der weltweiten Zahlungen selbst ist enorm.

Schätzungen beziffern das Gesamtvolumen der weltweiten Zahlungen auf mehr als 2 Billiarden Dollar jährlich, was bedeutet, dass Stablecoins nach wie vor nur einen sehr kleinen Teil eines riesigen Finanzsystems ausmachen. Doch Infrastrukturveränderungen beginnen oft unbemerkt, bevor sie unvermeidlich werden. Eisenbahnen, Glasfasernetze und Cloud Computing begannen alle als Nischentechnologien, bevor sie ganze Branchen transformierten. Stablecoins könnten nach Ansicht von Druckenmiller und einer wachsenden Zahl von Analysten nun in dieselbe Phase eintreten. Sollte sich der Zeitplan des milliardenschweren Investors als zutreffend erweisen, könnten die Kanäle, über die Geld weltweit fließt, bis Mitte der 2030er Jahre ganz anders aussehen – und die traditionellen Zahlungsnetzwerke, die einst die globale Finanzwelt dominierten, könnten sich plötzlich in einem Wettlauf um den Anschluss wiederfinden.

FAQ 🔎

• Was hat Stanley Druckenmiller über Stablecoins gesagt? Der Milliardär prognostizierte, dass Blockchain-basierte Stablecoins innerhalb von 10 bis 15 Jahren das globale Zahlungssystem untermauern könnten, da sie eine schnellere Abwicklung von Transaktionen zu weitaus geringeren Kosten ermöglichen als traditionelle Bankennetzwerke.
• Wie groß ist der Stablecoin-Markt heute? Anfang 2026 verzeichnen Stablecoins insgesamt eine Marktkapitalisierung von etwa 300 bis 312 Milliarden US-Dollar, wobei Tethers USDT und Circles USDC den Sektor dominieren.
• In welchem Umfang werden Stablecoins im realen Zahlungsverkehr eingesetzt? Branchenschätzungen zufolge werden mit Stablecoins jährlich Zahlungen im realen Zahlungsverkehr im Wert von etwa 390 Milliarden US-Dollar abgewickelt, obwohl das gesamte Blockchain-Transaktionsvolumen vor allem aufgrund von Handelsaktivitäten 30 Billionen US-Dollar übersteigt.
• Warum glauben Analysten, dass Stablecoins den Zahlungsverkehr neu gestalten könnten? Da sie Transaktionen innerhalb von Sekunden abwickeln, rund um die Uhr verfügbar sind und in manchen Fällen nur Bruchteile eines Cent kosten, bieten Stablecoins eine potenziell effizientere Alternative zu traditionellen Zahlungssystemen, die auf Banken und Zwischenhändler angewiesen sind.