Verwahrungsriese Bitgo legt Börsengangspläne und Dual-Klassen-Struktur im neuesten SEC-Filing dar.

Bitgo reicht geändertes S-1 ein

Die Änderung, eingereicht am 12. Januar, beschreibt ein Angebot von 11,8 Millionen Aktien der Klasse A-Stammaktien, darunter 11 Millionen Aktien, die vom Unternehmen verkauft werden, und 821.595 Aktien, die von bestehenden Aktionären angeboten werden. Bitgo gab an, dass es erwartet, dass der IPO-Preis zwischen 15 und 17 US-Dollar pro Aktie liegen wird, obwohl die endgültigen Bedingungen noch nicht festgelegt sind.

Gegründet im Jahr 2013, positioniert sich Bitgo Holdings, Inc. als Anbieter von digitaler Vermögensinfrastruktur, der institutionellen Kunden dient. Seine Plattform umfasst Eigenverwaltungs-Wallets, regulierte Verwahrung, Staking, Liquiditätsservices und Infrastructure-as-a-Service-Angebote, die von Börsen, Finanzinstitutionen, Unternehmen und staatlichen Einrichtungen genutzt werden.

In der Einreichung berichtete Bitgo, dass es mehr als 1.550 digitale Vermögenswerte unterstützt und etwa 104 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten auf der Plattform zum 30. September 2025 sichert. Das Unternehmen sagte, es habe mehr als 5.100 Kunden und etwa 1,18 Millionen Nutzer in mehr als 100 Ländern bedient, was seinen Fokus auf eine großflächige institutionelle Übernahme anstelle des Einzelhandels zeigt.

Finanziell zeigt die Einreichung einen starken Anstieg der Aktivitäten im Jahr 2025. Bitgo schätzt den Gesamtumsatz für das Jahr zum 31. Dezember 2025 in einer Spanne von 16,02 Milliarden bis 16,10 Milliarden US-Dollar, was gegenüber 3,08 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 deutlich erhöht ist. Der größte Teil dieses Umsatzes stammt aus dem Verkauf digitaler Vermögenswerte, der auf eigene Rechnung getätigt wird, wobei die entsprechenden Kosten den Umsatz fast entsprechen.

Trotz dünner operativer Margen erwartet Bitgo, einen bescheidenen operativen Gewinn zwischen 3,2 Millionen und 3,5 Millionen US-Dollar für 2025 zu verzeichnen, im Vergleich zu einem operativen Verlust von fast 7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Management führte die Verbesserung auf erhöhte Handelsvolumina, eine wachsende Kundenbasis und die Einführung neuer Dienstleistungen zurück.

Eine dieser neuen Linien ist Stablecoin-as-a-Service, die im Jahr 2025 nach der Einführung Anfang des Jahres einen geschätzten Umsatz von 63 Millionen bis 67 Millionen US-Dollar generierte. Das Unternehmen verbuchte auch Staking-Umsätze von etwa 367 Millionen bis 387 Millionen US-Dollar, weniger als 2024 aufgrund niedrigerer digitaler Vermögenspreise.

Die Unternehmensführung wird jedoch voraussichtlich von Investoren genau beobachtet. Bitgo plant, eine Dual-Class-Aktienstruktur beizubehalten, bei der Klasse B-Aktien 15 Stimmen tragen, verglichen mit einer Stimme pro Klasse A-Aktie. Dadurch würde Mitbegründer und CEO Michael Belshe nach dem Angebot mehr als die Hälfte der Stimmrechte des Unternehmens kontrollieren.

Aufgrund dieser Struktur wird Bitgo gemäß den Vorschriften der New Yorker Börse (NYSE) als „kontrolliertes Unternehmen“ qualifiziert, was ihnen ermöglicht, bestimmte Governance-Ausnahmen zu nutzen. Das Unternehmen sagte, es plane derzeit nicht, diese Ausnahmen zu nutzen, räumte jedoch ein, dass es dies in Zukunft möglicherweise tun könnte.

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Die Einreichung hebt auch Bitgos regulatorische Haltung hervor. Im Dezember erhielt seine Trust-Tochtergesellschaft die Genehmigung, sich in eine bundesweit regulierte nationale Treuhandbank unter der Aufsicht des Amtes des Rechnungsprüfers des Währungsamts (OCC) umzuwandeln, ein Schritt, von dem das Unternehmen sagt, dass er seine Stellung bei institutionellen Kunden stärkt.

Bitgo wird keine Erlöse aus dem Verkauf von Aktien durch bestehende Aktionäre erhalten und warnte, dass das Angebot weiterhin von Marktbedingungen und behördlicher Überprüfung abhängig ist. Dennoch platziert die geänderte Einreichung das Unternehmen fest auf dem Weg zu öffentlichen Märkten, komplett mit Skalierung, Ambitionen und einer Governance-Struktur, die Investoren sorgfältig abwägen müssen.

FAQ ❓

• Was plant Bitgo?
  Bitgo plant, durch einen Börsengang an die New Yorker Börse unter dem Ticker BTGO zu gehen.
• Wie hoch waren die Umsätze von Bitgo im Jahr 2025?
  Das Unternehmen schätzt den Gesamtumsatz für 2025 auf zwischen 16,02 Milliarden und 16,10 Milliarden US-Dollar.
• Wer kontrolliert die Stimmrechte bei Bitgo?
  Mitbegründer Michael Belshe wird voraussichtlich die Mehrheit der Stimmrechte durch Klasse B-Aktien behalten.