Vertrauen, nicht Größe, ist der Schlüssel zum Erfolg von Stablecoins, sagt der CEO von Concordium.

Stablecoin-Konzentration auf eine einzige Währung birgt Risiken

Der Stablecoin-Markt wurde überwiegend von an den USD gekoppelten Token dominiert, was die Abhängigkeit des globalen Finanzsystems vom US-Dollar widerspiegelt. Während Stablecoins eine wichtige Verbindung zwischen traditionellem Finanzwesen und Krypto darstellen, argumentieren einige Analysten, dass diese starke Konzentration auf eine einzelne Fiat-Währung Risiken birgt, insbesondere wenn regulatorische oder makroökonomische Faktoren die Stabilität des Dollars beeinträchtigen.

Diese Bedenken wurden kürzlich auch von einem chinesischen Ökonomen, Zhang Ming, geäußert, der die Verwendung von an den Dollar gebundenen Stablecoins im dezentralen Finanzwesen (DeFi) als ein Beispiel dafür anführte, wie Stablecoins die Hegemonie des Dollars ausdehnen. Um dem entgegenzuwirken, forderte Ming die chinesische Regierung auf, ihren eigenen Stablecoin auszugeben und die Nutzung des digitalen Yuan auf E-Commerce-Plattformen zu erweitern.

Mings Ansichten werden von Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO von Concordium, geteilt, der die aktuelle Dominanz von USD-gestützten Stablecoins als Spiegelbild des breiteren Finanzökosystems sieht. Er warnt vor schlimmen Folgen, wenn die Branche ihre Dollarabhängigkeit nicht reduziert.

“Wenn die große Mehrheit der Stablecoins an eine einzige Fiat-Währung gebunden ist, könnte jede regulatorische oder makroökonomische Störung, die den Dollar betrifft, den gesamten Markt erschüttern”, sagte Bohrer-Bilowitzki gegenüber Bitcoin.com News.

Obwohl die Rufe nach einer alternativen Reservewährung in den letzten Jahren zugenommen haben, herrscht der US-Dollar immer noch unangefochten im globalen Finanzwesen und dient als die weltweit primäre Reservewährung und der Benchmark für den internationalen Handel. Diese Dominanz erstreckt sich natürlich auch auf Krypto, wo USD-gestützte Stablecoins wie USDT, USDC und ehemals BUSD den Marktanteil fest im Griff haben.

Trotz des Einflusses des USD argumentiert Bohrer-Bilowitzki, dass die Zukunft der Stablecoins eine multiwährungsbasierte Diversität umfassen muss. Er weist auf die wachsende Präsenz nicht-dollarbasierter Stablecoins hin, einschließlich EURC und EURS (eurogestützte Stablecoins) sowie schweizerfranken-basierte Optionen wie DCHF und XCHF.

In der Zwischenzeit sind Stablecoins, zusätzlich zu den mit der Abhängigkeit vom USD verbundenen Risiken, auch Risiken ausgesetzt, die für die Branche einzigartig sind, wie z.B. das Entkopplungsrisiko. Wie das Entkoppeln von FUSD zeigt, ist der Stablecoin-Markt ebenso volatil wie der Rest des Kryptomarkts. Bohrer-Bilowitzki sagte, dass dieser Vorfall, so kurz er auch war, zeigt, wie schnell das Vertrauen im Stablecoin-Markt erodieren kann.

“Das Entkoppelungsereignis, ausgelöst von einflussreichen Persönlichkeiten wie Justin Sun, zeigt, wie schnell das Vertrauen in ein System zerfallen kann, das immer noch ebenso sehr auf Wahrnehmung wie auf technisches Design aufgebaut ist”, erklärt er.

Bohrer-Bilowitzki: Viele Blockchain-Projekte behandeln Compliance als Nebensache

Trotz der Vorhersagbarkeit, die Stablecoins bieten, sind sie stark vom Vertrauen der Nutzer abhängig, und laut Bohrer-Bilowitzki gilt dies besonders in der Post-LUNA/UST-Ära, in der Investoren “hyper-bewusst auf jedes Signal achten, das systemische Schwächen widerspiegelt.” Nachdem die Marktkapitalisierung von UST Anfang Mai 2022 einen Höchststand von fast 18,6 Milliarden Dollar erreicht hatte und damit zur drittgrößten Stablecoin wurde, brach UST kurz darauf zusammen.

Laut dem CEO von Concordium zeigte der Zusammenbruch von UST, dass ein großer Marktanteil allein nicht gleichbedeutend mit Stabilität ist. Er sagte:

Stabilität wird nicht durch Größe garantiert. Transparenz, Konsistenz, Glaubwürdigkeit und Verantwortlichkeit sind keine Optionen; sie sind das Fundament des langfristigen Vertrauens.

Der CEO von Concordium sieht indes Payment Finance (PayFi), ein sich entwickelndes Konzept im Bereich der Kryptowährung und Blockchain, als die unvermeidliche Modernisierung der finanziellen Konnektivität. Er glaubt, dass blockchain-basierte Stablecoins die zentralen Probleme traditioneller grenzüberschreitender Zahlungen mit nahezu sofortiger Abwicklung, niedrigeren Gebühren und 24/7-Verfügbarkeit adressieren. Obwohl keine sofortige Ablösung, besteht der CEO darauf, dass Stablecoins erhebliches Potenzial für PayFi durch ihre Programmierbarkeit bieten.

Bohrer-Bilowitzki teilte auch einige Einblicke zum Aufbau einer konformen Blockchain und die damit verbundenen Herausforderungen mit.

“Ich würde sagen, die größte Herausforderung besteht darin, ein System zu entwickeln, das die regulatorischen Anforderungen und deren Nuancen erfüllt, ohne das Ethos und die Grundprinzipien von Web3, wie die Privatsphäre der Nutzer, zu beeinträchtigen”, erklärte der CEO.

Er behauptet, dass die meisten Blockchain-Projekte Compliance als “eine Nachlässigkeit” behandeln oder an Dritte auslagern, ein Ansatz, von dem er betont, dass er “nicht für die realweltweite Adoption skalierbar ist.” Im Gegensatz dazu hat Concordium seine Identitätsschicht mit Zero-Knowledge-Beweisen ausgestattet, um Verifizierung durch vertrauenswürdige Anbieter ohne Offenlegung der Nutzerdaten zu ermöglichen. Dies ermöglicht es Concordiums erlaubnisfreier Proof-of-Stake-Blockchain, “ein Gleichgewicht zwischen Anonymität und Verantwortlichkeit” zu schaffen.

Der CEO sprach auch über die Herausforderung, sicherzustellen, dass diese Compliance-Schicht funktioniert, ohne die Privatsphäre der Nutzer zu beeinträchtigen.

“Eine weitere Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass diese Compliance-Schicht nahtlos über die verschiedenen Anwendungsfälle hinweg funktioniert. Deshalb ist unsere Identitätsschicht modular und standardbasiert, was die Integration in bestehende Finanzabläufe erleichtert und Funktionen wie Geoblocking und Altersverifikation ermöglicht”, sagte Bohrer-Bilowitzki.