Versprechen gegeben, Versprechen gehalten

Letzte Woche war die Makroökonomie vermutlich wichtiger als die Politik

Trump und die Makroökonomie dominierten letzte Woche. Am Sonntagabend postete Trump auf Truth Social, dass er „mit einer Krypto-Strategiereserve voranschreiten würde, die XRP, SOL und ADA umfasst“. In einem Folgepost brachte er verspätet Bitcoin und Ethereum zur Sprache. Krypto-Assets wurden sofort durch die Nachricht aufgepumpt, insbesondere die Assets, die überraschend erwähnt wurden: XRP, SOL und ADA. Ein Trader an der dezentralen Perpetuals-Börse Hyperliquid soll angeblich über 1,6 Millionen USD verdient haben, indem er vor der Ankündigung eine 50-fache gehebelte Long-Position auf BTC und ETH einging. Verabscheuungswürdiger Insiderhandel, der in Kryptokreisen leider endemisch ist.

Am nächsten Tag fiel der S&P500 um bis zu 3 %, wodurch alle Assets außer ADA niedriger schlossen als vor dem Pump am Sonntag. Bitcoin hat sich seither etwas nach oben bewegt, während die anderen flach blieben. Dann unterzeichnete Trump am Donnerstag einen Exekutivbefehl zur Einrichtung einer strategischen Bitcoin-Reserve (SBR). Um Menschen, die nicht überzeugt sind, dass Märkte oft kurzfristig irrational sind, ein Exempel zu statuieren, fiel der Bitcoin-Preis prompt. Bravo!

Um den wankelmütigen Märkten gerecht zu werden, gab es eine Reihe von Faktoren, die zum Rückgang beitrugen. Der S&P500 war an diesem Tag um 1,9 % gefallen, seit Montag um über 4,5 %. Die SBR, obwohl historisch in ihrer Natur, war nicht so gut, wie sie hätte sein können. Im Gegensatz zu dem von Senatorin Lummis vorangetriebenen Aspirations-Gesetz wird die aktuelle SBR keine Steuergelder verwenden, um Bitcoin zu kaufen.

Der Exekutivbefehl etablierte zudem einen U.S. Digital Asset Stockpile (DAS), bestehend aus digitalen Vermögenswerten, die außer Bitcoin in strafrechtlichen oder zivilrechtlichen Verfahren eingezogen wurden. Zur Klarstellung: Die Reserve wird nur Bitcoin enthalten, während das DAS für den übrigen „Rest“ bestimmt ist. Beide werden zunächst aus Vermögenswerten kapitalisiert, die der Regierung durch straf- oder zivilrechtliche Einziehungsmaßnahmen zufallen.

Abgesehen von der Zusammensetzung der Assets liegen die Hauptunterschiede zwischen den beiden darin: 1) Die Reserve wird aktiv versuchen, mehr Bitcoin zu erwerben und hat eine Politik des Nicht-Verkaufs, während das Depot sich nicht um den Erwerb bemühen wird.

Die allgemeine Reaktion auf CT auf Trumps EO war verhalten, zweifellos aufgrund der Preisentwicklung. Der Bitcoin-Preis scheint kurzfristig makroökonomischen Überlegungen unterworfen. Langfristig, denke ich, wird dies jedoch als historisches Ereignis anerkannt werden. Ich denke, es ist wahrscheinlich, dass dies als der offizielle Beginn des Wettlaufs der Nationen um Bitcoin in Erinnerung bleiben wird.