Treasury Committee sieht, wie der Stablecoin-Boom die Nachfrage nach US-Anleihen antreibt

US-Treasury signalisiert, dass Stablecoin-Boom die Fiskalstrategie neu gestalten könnte

Das US-Finanzministerium veröffentlichte am 30. April die offiziellen Protokolle der Sitzung des Treasury Borrowing Advisory Committee vom 29. April 2025, die den wachsenden Einfluss von Stablecoins auf die Nachfrage nach US-Staatspapieren betonen. Mit Teilnahme von hochrangigen Mitarbeitern des Treasury, Vertretern der Federal Reserve Bank of New York und Branchenvertretern widmete die quartalsweise Sitzung den digitalen Vermögenswerten, insbesondere den Auswirkungen von Stablecoins auf die Finanzmärkte und die Fiskalstrategie, erhebliche Aufmerksamkeit.

Diskussionen unterstrichen, wie die schnelle Expansion von Stablecoins traditionelle Finanzstrukturen verändert und das Interesse an Staatsinstrumenten antreibt. Laut den Protokollen “schlugen Händler vor, dass das jüngste Stablecoin-Wachstum und das Potenzial für Gesetzgebung zur Schaffung regulatorischer Klarheit die Annahme von Stablecoins ankurbeln könnten.” Da “Stablecoin-Anbieter bereits bedeutende Bestände an Staatsanleihen haben und möglicherweise verpflichtet sind, Vermögenswerte zu halten, die Staatsanleihen gemäß vorgeschlagenem Gesetz umfassen,” wurde in den Protokollen ausgeführt:

Händler waren sich einig, dass der digitale Vermögensbereich auf einer kontinuierlichen Basis als mögliche Quelle der Staatsnachfrage überwacht werden sollte.

Mitarbeiter des Treasury und Ausschussmitglieder bewerteten, ob diese steigende Nachfrage zu einem Nettoerwerb von Staatsanleihen führen würde oder einfach nur Zuweisungen von Banken und Geldmarktfonds verschieben würde.

Die Sitzung untersuchte auch, wie Stablecoins zunehmend die Grenzen zu anderen Finanzprodukten wie Geldmarktfonds verwischen. Ein Abschnitt der Sitzungsprotokolle stellte fest:

Mit dem Wachstum der Kryptowährungs- und digitalen Vermögenswirtschaft kam die Expansion des ‘Stablecoin’-Marktes in den Vereinigten Staaten und im Ausland. Während diese Anlageklasse weiter wächst, haben sich die Unterschiede zwischen Geldfonds und Zahlungs-Stablecoins weiter angenähert.

Ausschussmitglieder diskutierten, ob verzinsliche Stablecoins Wettbewerbsvorteile gegenüber traditionellen Einlageneinrichtungen darstellen oder die Reichweite und den Nutzen des US-Dollars weltweit verbessern könnten. Während das in Betracht gezogene Gesetz verbieten würde, Erträge an Stablecoin-Inhaber zu zahlen, wurden die breiteren Auswirkungen der Integration von zinstragenden Funktionen in digitale Vermögenswerte als potenziell transformativ erörtert.

Abschließend erkannte der Ausschuss an, dass der Stablecoin-Sektor im Fluss bleibt, aber seine Wachstumsdynamik und Wechselwirkungen mit regulatorischen Rahmenbedingungen erheblichen Einfluss auf die zukünftige Staatsnachfrage haben könnten. Während sich die Gesetzesentwicklungen weiterentwickeln, waren sich sowohl Treasury-Beamte als auch Marktteilnehmer über die Bedeutung der genauen Überwachung digitaler Vermögenswerte als Schlüsselfaktor in der Strategie des Bundes-Schuldenmanagements einig.