Tokenisierte Aktien: Großes Versprechen, Größere Hürden im Rennen zur Demokratisierung des Investierens

Das langsame Wachstum der Aktien-Tokenisierung: Hype versus Realität

Obwohl die Tokenisierung von Aktien weithin als ideales Mittel zur Bereitstellung von Aktien öffentlich gehandelter Unternehmen für die breite Masse anerkannt ist, hat sich ihre Einführung nicht so schnell entwickelt wie der Hype. Die jüngste Kontroverse, die durch das Giveaway von Robinhood von tokenisierten OpenAI-Aktien ausgelöst wurde, dient als anschauliches Beispiel.

Wie von mehreren Medien berichtet wurde, widersprach OpenAI, ein Unternehmen für künstliche Intelligenz, der Tokenisierung seiner Aktien durch Robinhood und deutete an, dass das Fintech-Unternehmen ohne seine Zustimmung gehandelt habe. Die Befürworter des Fintech-Unternehmens wiesen jedoch die Behauptung zurück, dass es die Zustimmung von OpenAI zur Tokenisierung der Aktien benötigte, da die tokenisierten Aktien bereits durch Robinhoods Beteiligung an dem KI-Unternehmen gedeckt sind.

Obwohl der unmittelbare Aufruhr um die tokenisierten OpenAI-Aktien von Robinhood weitgehend abgeklungen ist, dient diese Episode als eindringliche Erinnerung daran, dass die weitverbreitete Einführung von tokenisierten Aktien trotz ihres immensen Potentials zur Freisetzung von Billionen an Wert von der Überwindung mehrerer erheblicher Hürden abhängt. Diese jüngste Kontroverse, auch wenn sie nur eine flüchtige Schlagzeile war, unterstreicht die grundlegenden Herausforderungen, die die Brancheneinigkeit und die Aufklärung der Anleger betreffen, die vollständig angegangen werden müssen, bevor das wahre Potenzial dieses innovativen Finanzinstruments voll ausgeschöpft werden kann.

Regulatorische Hindernisse und Investorenungleichheit

Ein weiteres Schlüsselhindernis, das Befürworter der Aktien-Tokenisierung als Hürde für deren Akzeptanz sehen, sind die veralteten Vorschriften oder Gesetze, die möglicherweise bei der Aufsicht angewandt werden. Dies gilt insbesondere in den USA, wo die Securities and Exchange Commission “im Wesentlichen die Vorschriften aus den 1940er Jahren für die Blockchain-Infrastruktur anpasst”.

Laut Alex Davis, Gründer und CEO von Mavryk Dynamics, behindern regulatorische Regime in westlichen Ländern, die den Zugang zu Investitionsmöglichkeiten stark einschränken, die weitverbreitete Einführung von tokenisierten Aktien. Er argumentierte, dass diese Vorschriften Einzelanleger diskriminieren.

“Vorschriften in den USA, wie Reg D, Reg A, Reg C und Reg S, schaffen eine Kluft zwischen akkreditierten Investoren — im Wesentlichen dem 1% — und Einzelanlegern, die 99% der Menschen repräsentieren,” erklärte Davis.

Er kritisierte auch, wie aktuelle Vorschriften so genannte erfahrene Investoren von anderen unterscheiden, basierend “auf Reichtum, nicht auf tatsächlichem Wissen oder finanzieller Bildung”. Davis argumentiert, dass ein solches Vorgehen “ein System schafft, in dem nur die Reichen Zugang zu Frühphasenmöglichkeiten haben”. Dies lässt Börsengänge oder den Aktienkauf an den Börsen als die einzigen Mittel, um Zugang zu heißen Anlagewerten wie KI-Aktien zu erhalten.

Leider für die meisten Einzelanleger hat ein Unternehmen, wenn es an die Börse geht, oft bereits ein erhebliches Wachstum hinter sich und der Großteil des geschaffenen Wertes wird von erfahrenen Investoren eingefangen. Davis fügte hinzu:

“Infolgedessen bleiben den Einzelanlegern nur begrenzte Optionen und sie kaufen oft Aktien, die bereits ihren Höchstwert erreicht haben. In einigen Fällen riskieren die öffentlichen Märkte, nur noch Abzweigpunkte für Insider zu werden, und lassen Einzelanleger mit unterdurchschnittlichen Anlagewerten zurück.”

Erschließung neuer Möglichkeiten: Das Versprechen der Tokenisierung

Während regulatorische Hindernisse, sowie die Kontroverse um Robinhoods Giveaway von tokenisierten OpenAI-Aktien, weiterhin die Akzeptanz der Tokenisierung verlangsamen könnten, bringt die Realität mit sich, dass die Tokenisierung beispiellose Fähigkeiten oder Möglichkeiten für Investoren bietet. Andrei Grachev, geschäftsführender Partner von DWF Labs, identifizierte einige dieser Möglichkeiten in seinen schriftlichen Antworten auf Fragen von Bitcoin.com News.

“Bruchteiliger Besitz wird nahtlos — Sie können $50 von Berkshire Hathaway besitzen. Der Handel geht rund um die Uhr weiter, nicht nur während der Marktzeiten. Am wichtigsten ist, dass diese Vermögenswerte direkt mit DeFi-Protokollen für Kreditvergabe, Ertragslandwirtschaft oder strukturierte Produkte integriert werden können,” erklärte Grachev.

Laut dem DWF Labs-Manager verwenden Einzelanleger bereits tokenisierte Aktien als Sicherheiten für On-Chain-Kredite zu Konditionen, die traditionelle Broker nicht bieten können.

Für Davis hingegen, dessen Unternehmen an einem großen Tokenisierungs-Deal beteiligt war, ist die wichtigste Fähigkeit, die durch dieses neuartige Konzept ermöglicht wird, die Möglichkeit, hochgradig personalisierte Anlageportfolios zu erstellen. Anstatt also Anleger auf mehr als 2.000 öffentlich gehandelte US-Aktien zu beschränken, eröffnet die Tokenisierung ihnen den Zugang zu “Millionen von investierbaren Vermögenswerten und ermöglicht eine maßgeschneiderte Portfolioerstellung, die auf das individuelle Risikoprofil, die Ertragserwartungen, die geografischen Präferenzen und Werte abgestimmt ist.”

Globales Rennen um die Führungsposition bei der Tokenisierung

Unterdessen haben sowohl Davis als auch Grachev unterschiedliche Meinungen darüber, welche Regionen oder Länder zuerst eine breitere Mainstream-Akzeptanz von tokenisierten Aktien erreichen werden. Für Grachev wird Europa zuerst skalieren, weil es bereits die MiCA-Regulierung hat, die “explizite regulatorische Rahmen bietet, die es Plattformen ermöglichen, ohne regulatorische Spekulationen zu agieren”. Obwohl die USA inzwischen aufholen, glaubt Grachev, dass die regulatorische Unsicherheit des Landes institutionelle Zurückhaltung erzeugt.

Davis hingegen unterstützt die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), weil sie bereits Vorschriften eingeführt haben, die die Tokenisierung von Vermögenswerten durch Asset Referencing Virtual Assets (ARVA) Tokens erlauben, wodurch der “Prozess wesentlich einfacher wird”. Als er jedoch wählen musste, ob er die Europäische Union (EU) oder die Vereinigten Staaten bevorzugt, entschied sich Davis für letzteres, weil es eine “globale Wirtschaftsmacht” ist. Er sagte, die Neigung der EU zur Überregulierung sei ihre Achillesferse, die sie hinter die USA zurückfallen lassen werde.