Strategie treibt den Bitcoin-Preis nicht an – Daten widerlegen den Hype, sagt Experte

Geringe Marktauswirkung von Strategy, Experte sieht niedrige Korrelation mit BTC-Preisen

Matthew Sigel, Leiter der Forschung für digitale Vermögenswerte bei der Vermögensverwaltungsgesellschaft Vaneck, hat öffentlich die Erzählung in Frage gestellt, dass Microstrategy (Nasdaq: MSTR), das kürzlich in Strategy umbenannt wurde, einen signifikanten Einfluss auf die Bitcoin-Preisbewegungen hat. Am 21. April teilte er auf der sozialen Medienplattform X eine detaillierte Analyse, die seiner Meinung nach Behauptungen über einen großen Markteinfluss des zum BTC-Akkumulator gewordenen Unternehmenssoftware-Unternehmens widerlegt.

Sigel begann seinen Beitrag mit einer knappen Zusammenfassung:

Beeinflusst MSTR den Bitcoin-Preis? TLDR: Nein.

Er analysierte Bitcoin-Preis- und Handelsvolumendaten vom 14. Oktober 2024 bis zum 20. April 2025, unter Verwendung von Zahlen von TD Cowen und Bitcoinity. Laut seinen Erkenntnissen machte die Aktivität von Strategy in diesem Zeitraum im Allgemeinen nur einen kleinen Teil des gesamten Marktvolumens aus.

“Die meisten Wochen macht Strategy nur einen niedrigen einstelligen Prozentsatz (genau 3,3%) aus“, erklärte er. Der wöchentliche Durchschnitt lag etwas höher—bei 8,4%—aber diese Zahl wurde durch vier ungewöhnlich aktive Wochen verzerrt, in denen ihr Anteil über 20% lag, verglichen mit acht Wochen, in denen das Unternehmen überhaupt keinen Bitcoin kaufte.

Strategy hat aggressiv Bitcoin akkumuliert und am 20. April 6.556 BTC für 555,8 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 84.785 Dollar hinzugefügt. Das Unternehmen hält nun 538.200 BTC, die für ungefähr 36,47 Milliarden Dollar zu einem Durchschnittspreis von etwa 67.766 Dollar pro Bitcoin erworben wurden. Strategy hat 2025 eine BTC-Jahresrendite von 12,1% erzielt.

Sigel führte in seinem Argument weiter aus, dass es an starken statistischen Verbindungen zwischen den Käufen von Strategy und dem Marktverhalten von Bitcoin fehlt. Er erklärte:

Statistisch gesehen gibt es wenig bis keine Korrelation zwischen Strategy’s wöchentlichem Bitcoin-Kaufvolumen und entweder dem BTC-Preis am Ende der Woche (Korrelationskoeffizient von 25%) oder der Veränderung des BTC-Preises im Laufe der Woche (Korrelationskoeffizient von 28%).

Der Leiter der Forschung für digitale Vermögenswerte bei Vaneck wies auch die Vorstellung zurück, dass das Bitcoin-Mining den Preis signifikant beeinflusst, und verwies auf die Dominanz des Sekundärmarkthandels im Vergleich zum neuen Angebot. Er führte aus: “Angesichts dieses Ungleichgewichts scheint klar, dass Miner Preisnehmer statt Preissetzer für Bitcoin sind.” Sigels Analyse legt nahe, dass breitere Marktaktivitäten, und nicht Unternehmenskäufer oder Miner, die dominierende Rolle bei der Bestimmung des Bitcoin-Werts spielen.