Strategie-Gründer Michael Saylor kontert Bitcoin-Kritiker in einem offenen Interview

Saylor: Die Volatilität von Bitcoin ist ein Merkmal, kein Mangel

In einem ausführlichen Interview mit Natalie Brunell für Coin Stories verglich Saylor den Rückgang von Bitcoin um rund 45 % gegenüber seinem Allzeithoch mit ähnlichen Rückgängen bei dominanten Technologieaktien und argumentierte, dass Innovation selten geradlinig verläuft. Er wies darauf hin, dass seit dem letzten Höchststand 137 Tage vergangen sind, und bezeichnete diesen Zeitraum als routinemäßiges „Tal der Verzweiflung” und nicht als strukturelles Versagen.

Saylor verwies auf den mehrjährigen Erholungszyklus von Apple nach einem Rückgang von 45 % in den Jahren 2012-2013 und sagte, dass der Markt bahnbrechende Technologien oft unterbewertet, bevor er sie schließlich neu bewertet. Seiner Meinung nach folgt Bitcoin einem ähnlichen Verlauf, wobei die institutionelle Akzeptanz hinter der Überzeugung der frühen Anhänger zurückbleibt.

Er argumentierte, dass Kritiker unterschätzen, wie lange es dauern kann, bis die konventionelle Finanzwelt eine neue Anlageklasse akzeptiert. Banken könnten vier bis sechs Jahre brauchen, um Bitcoin vollständig zu verwahren, Kredite darauf zu vergeben und es in die gängigen Kreditsysteme zu integrieren.

„Wir haben eine Situation, in der das Bankwesen Bitcoin zwar zunehmend akzeptiert, aber langsamer, als es Menschen mit kurzer Aufmerksamkeitsspanne gerne hätten“, sagte Saylor zu Brunell. „Es wird vier, fünf oder sechs Jahre dauern, bis die Banken eine völlig neue Anlageklasse akzeptieren. Die Menschen möchten, dass Bitcoin innerhalb von vier Monaten anerkannt wird“, fügte er hinzu.

Diese Lücke schränkt laut Saylor die Monetarisierung von Bitcoin ein. Er erklärte, dass traditionelle Aktien bei Großbanken gegen kostengünstige Kredite verpfändet werden können, während Bitcoin-Inhaber oft nur begrenzten Zugang zu Krediten oder hohe Kreditkosten haben. Bei einigen Offshore-Vereinbarungen, warnte er, können Sicherheiten mehrfach weiterverpfändet werden, was den Verkaufsdruck verstärkt und die Preisentwicklung dämpft.

Er bezeichnete dies als strukturelle Reibung und nicht als Mangel des Vermögenswerts selbst. Seiner Ansicht nach behindert das Fehlen eines vollständig ausgebildeten, nicht wiederverpfändbaren Kreditsystems die Preisfindung. Saylor sagte zu Brunell:

„Ich denke, was den Preis des Vermögenswerts drückt, ist das Fehlen eines voll ausgebildeten Kreditsystems ohne Weiterverpfändung.“

Die Volatilität bleibt jedoch ein zentraler Punkt seiner These. Saylor sagte, dass die Preisschwankungen von Bitcoin dessen globale Nutzbarkeit widerspiegeln, da es 24 Stunden am Tag und sieben Tage die Woche funktioniert. Er vermutete, dass Händler gerade deshalb Kapital zuführen, weil sich der Vermögenswert bewegt, wenn andere Märkte geschlossen sind.

Für langfristige Anleger seien kurzfristige Schwankungen weitgehend irrelevant. Wer einen Zeithorizont von vier Jahren habe, sollte episodische Rückgänge als Teil eines breiteren Aufwärtstrends betrachten.

Saylor bekräftigte seine langfristige Prognose und prognostizierte eine jährliche Rendite von etwa 29 % über einen Zeitraum von 21 Jahren. Er räumte ein, dass die Renditen in Wellen kommen könnten, bezeichnete dieses wellenförmige Muster jedoch als typisch für transformative Vermögenswerte.

Über die Preisprognosen hinaus hob Saylor die Finanz-Engineering-Bemühungen von Strategy hervor, die darauf abzielen, die Attraktivität von Bitcoin zu steigern. Durch verschiedene Vorzugsaktienangebote hat das Unternehmen versucht, die Volatilität von Bitcoin zu reduzieren und gleichzeitig Renditen zu erzielen.

Er beschrieb diesen Ansatz als „Volatilitätsengineering”, bei dem Preisschwankungen bei bestimmten Instrumenten reduziert und gleichzeitig auf Stammaktien konzentriert werden. Das Ziel sei es, Produkte zu schaffen, die eher stabilen, ertragsgenerierenden Konten ähneln als Aktien mit starken Kursschwankungen.

Die Akzeptanz im Einzelhandel hänge davon ab, das Wachstumspotenzial von Bitcoin in einfachere Strukturen zu verpacken. Seiner Einschätzung nach bevorzugen viele Anleger vorhersehbare zweistellige Renditen mit Steuervorteilen gegenüber Vermögenswerten mit höheren Renditen, die mit starken Kursrückgängen einhergehen.

Saylor ging auch auf existenzielle Bedenken ein, darunter das Quantencomputing. Er sagte, der breitere Konsens in Bezug auf Cybersicherheit deute darauf hin, dass eine wesentliche Quantenbedrohung noch mehr als ein Jahrzehnt entfernt sei. Sollte dieses Risiko eintreten, würden globale Systeme – einschließlich Bitcoin – wahrscheinlich Upgrades auf Post-Quanten-Kryptografie vornehmen.

Saylor betonte, dass „der Konsens der Cybersicherheits-Community weitgehend lautet, dass das Quantenrisiko, falls es überhaupt existiert, mehr als zehn Jahre entfernt ist. Es ist keine Angelegenheit dieses Jahrzehnts.“

Der CEO von Strategy fügte hinzu:

„Sollte zu diesem Zeitpunkt ein Quantenrisiko eintreten, wird es zu einer Aktualisierung der Software kommen, die das globale Bankensystem, das globale Internet, Verbrauchergeräte, alle Krypto-Netzwerke, das Bitcoin-Netzwerk – also alles Digitale – betreibt. Diese werden mit post-quantenresistenter Kryptografie aktualisiert werden.”

Während des gesamten Interviews schlug Saylor einen vertrauten Ton an: optimistisch, kämpferisch und unerschütterlich. Er räumte ein, dass die Stimmung in den Medien zwischen Euphorie und Pessimismus schwanken kann, argumentierte jedoch, dass die ständige Preisfindung Bitcoin und Strategy für die Märkte von Natur aus „interessant“ macht.

Seiner Ansicht nach ist diese Intensität kein Nachteil. Sie ist das Nebenprodukt der direkten Einbindung dessen, was er als „digitales Kapital“ bezeichnet, in eine öffentliche Bilanz.

FAQ 🔎

• Warum vergleicht Michael Saylor Bitcoin mit Apple? Er argumentiert, dass beide Unternehmen starke Einbrüche hinnehmen mussten, bevor sie eine breite institutionelle Akzeptanz erreichten.
• Was hält laut Saylor den Preis von Bitcoin zurück? Er verweist auf die begrenzten Kreditvergaben traditioneller Banken und die Weiterverpfändung in Schattenmärkten.
• Wie geht Strategy mit Volatilität um? Das Unternehmen entwickelt bevorzugte Instrumente, um die Volatilität zu reduzieren und definierte Renditen zu erzielen.
• Ist Quantencomputing eine unmittelbare Bedrohung für Bitcoin? Saylor sagt, dass nach dem derzeitigen Konsens ein wesentliches Quantenrisiko wahrscheinlich erst in mehr als einem Jahrzehnt zu erwarten ist.