Die Aktienmärkte starteten am Freitag ruhig, mit wenig Bewegung, als der jüngste US-Arbeitsmarktbericht eine schwächer als erwartete Zunahme von 142.000 Arbeitsplätzen im August enthüllte. Die Daten tragen nur zu den wachsenden Rezessionsängsten bei und legen sich über mehrere frühere Anzeichen, die auf eine wirtschaftliche Abschwächung hindeuten. In der Zwischenzeit hat sich die Spread-Kurve der 10-2-jährigen Staatsanleihen begonnen zu steilen, was oft als Warnsignal für bevorstehende wirtschaftliche Schwierigkeiten gesehen wird.
Steigende Renditekurve und verfehlte Arbeitsplatzzahlen verschärfen wirtschaftliche Bedenken, Aktien und Bitcoin rutschen ab
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Rezessionsängste wachsen, da sich die Renditekurve verschiebt und das Beschäftigungswachstum verlangsamt
Als am Freitagmorgen die Glocke an der Wall Street läutete, fielen der Russell 2000 und der Nasdaq, während der Dow und der S&P 500 flach blieben. Bis 10:30 Uhr EDT waren alle vier Benchmark-Indizes im roten Bereich. Der an diesem Tag veröffentlichte Arbeitsmarktbericht zeigte, dass im August 142.000 Arbeitsplätze hinzugekommen sind, was unter den prognostizierten 165.000 liegt. Sonu Varghese, ein globaler Makrostratege bei der Carson Group, sagte CNBC, dass “der Arbeitsmarkt eindeutig schwächer wird und die Fed eingreifen muss, um Risiken abzuwehren.”
Varghese fügte hinzu:
Der Bericht sichert den Deal für eine Zinssenkung im September ab, aber die große Frage ist wirklich, ob die Fed groß (mit einer Senkung um 50 Basispunkte) vorangehen wird, um steigende Risiken abzufangen.
Steve Wyett, Chef-Investmentstratege bei BOK Financial, kommentierte in einer Mitteilung an Bitcoin.com News, dass der Arbeitsmarktbericht am Morgen ein gemischtes Bild ergab, aber nicht genug, um ihre Prognose zu ändern. Wyett fügte hinzu, dass sie immer noch davon ausgehen, dass es bei der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) im September zu einer Zinssenkung um 25 Basispunkte kommen wird.
“Das heißt nicht, dass keine Argumente für eine Bewegung um 50 Basispunkte gemacht werden können, schließlich hat der NFP-Bericht die Erwartungen nach unten verfehlt und es gab Revisionen der letzten beiden Monatsberichte nach unten,” erklärte Wyett. Zudem ist die Marktstimmung gleichermaßen nervös wegen der steileren Renditekurve und der Auslösung der Sahm-Regel, die greift, wenn die Dreimonatsdurchschnitts-U-3-Rate (US-Arbeitslosenquote) um 0,5% über ihren Tiefststand des letzten Jahres steigt.
David Russell, globaler Leiter der Marktstrategie bei Tradestation, sagte am Freitag zu Bitcoin.com News, dass der Arbeitsmarktbericht zwar uninspiriert war, aber nicht schwach genug, um darauf hinzuweisen, dass eine Rezession droht. “Die Daten waren schwach genug, um die Fed dovish zu machen, aber nicht schwach genug, um Rezessionsängste zu bestätigen,” bemerkte Russell. Der Tradestation-Manager fügte hinzu:
Der Arbeitsmarkt biegt sich, aber er bricht nicht. Wir scheinen auf Kurs für eine weiche Landung zu bleiben. Die Bären bekommen nicht, was sie wollten.
Neben dem Arbeitsmarktbericht und anderen Signalen nähert sich der seit langem invertierte Spread der 10-2-jährigen Staatsanleihen einem positiven Rendite nach mehr als zwei Jahren Inversion an. Historisch gesehen war eine invertierte Renditekurve ein starkes Indiz für bevorstehende wirtschaftliche Abschwünge, mit mehreren Schlüsselmomenten in der Geschichte, in denen eine längere Inversion, gefolgt von einer steileren Kurve, kurz vor großen Rezessionen und Depressionen auftrat.
Ein Video, das von Game of Trades geteilt wurde, hebt dieses Muster vor der Großen Depression der 1930er Jahre hervor. Ein weiteres bekanntes Beispiel war vor der Großen Rezession von 2007 bis 2009. Die “Double-Dip”-Rezession Anfang der 1980er Jahre folgte ebenfalls demselben Pfad: einer invertierten Kurve, die sich später steilte. Nachdem die Aktienmärkte im Laufe der Vormittagssitzung um 10:30 Uhr gefallen waren, sank der Preis von Bitcoin auf ein Tages-Tief von $53.810 auf Bitstamp.
Während die Märkte weiterhin gemischte wirtschaftliche Signale verdauen, müssen die Investoren die potenziellen Auswirkungen der sich verschiebenden Renditekurve und der Arbeitsmarktdaten abwägen. Während historische Muster zur Vorsicht mahnen, gibt es keine Sicherheit bei der Vorhersage künftiger Abschwünge. Der Weg nach vorn bleibt unsicher, aber die allmähliche Veränderung der wirtschaftlichen Indikatoren hat die Erwartungen an das, was als nächstes für die US-Wirtschaft kommen könnte, verstärkt.
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