Silber auf $60? Stratege warnt vor extremem Bewertungsrisiko

Silber-Bären warnen vor schmerzhafter Rückkehr — Silberpreisstärke verbirgt wachsendes Abwärtsrisiko

Bloomberg Intelligence Senior Commodity-Stratege Mike McGlone teilte am 31. Januar auf der Social-Media-Plattform X einen düsteren Ausblick für Silber, warnend, dass extreme Bewertungskennzeichen auf ein bedeutendes Abwärtsrisiko hinweisen und das Metall anfällig für eine scharfe und potenziell schmerzhafte Rückkehr machen.

„Kupfer kann den Unsinn von Silber zurück in Richtung 60 Dollar lenken“, begann McGlone und rahmte den Verlauf von Silber durch relative Bewertung anstatt durch den direkten Preisverlauf, argumentierend, dass Vergleiche zwischen Metallen klarere Signale als nominale Levels allein geben. Er fügte hinzu:

„Wenn Silber auf 60 Dollar pro Unze fällt und Kupfer relativ unverändert bleibt, könnte Ersteres immer noch das teuerste im Vergleich zu Letzterem sein.“

Der Stratege betonte, dass das Diagramm, das seinen Beitrag begleitet, zeigt, wie erhöht das Silber-zu-Kupfer-Verhältnis bleibt, trotz der jüngsten Volatilität, und dass ein starker Rückgang nicht unbedingt einem fairen Wert entsprechen würde, wenn man ihn an Kupfers stabilerem Preisprofil bemisst.

Das Diagramm zeigt, dass das Verhältnis kürzlich weit über dem historischen Höchststand schwebte, selbst nach dem Rückgang von Extremen, die zu Beginn des Jahres fast 19 Pfund Kupfer pro Unze Silber erreichten. Ein hervorgehobenes Referenzniveau in der Nähe von 10 steht im Kontrast zu einer aktuellen Ablesung, die sich immer noch im mittleren Teenagerbereich befindet, was die Ansicht verstärkt, dass Silber auf einer langfristigen logarithmischen Skala überdehnt bleibt, die mehrere Rohstoffzyklen umfasst. Zusätzliche Diagrammdaten zeigen eine 100-Wochen-Korrelation zwischen Silber und Kupfer von etwa 0,51, was auf eine bedeutende Verbindung hinweist, die während spekulativer Phasen weiter werden kann, anstatt sich im Gleichschritt zu bewegen.

Silber erlitt bereits am 30. Januar einen historischen und heftigen Einbruch und fiel in einer einzigen Sitzung um über 31 % – die schlechteste Tagesleistung seit 1980. Der Einbruch wurde durch die Nominierung von Kevin Warsh als Fed-Vorsitzender durch Präsident Donald Trump ausgelöst, was den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe schnellen ließ und einen massiven Liquiditätsabfluss überhebelter Positionen auslöste. Preise, die noch 24 Stunden zuvor über 120 Dollar lagen, stürzten in Richtung 84 Dollar ab und stabilisierten sich schließlich im Bereich von 78 bis 80 Dollar, als erzwungene Liquidationen und eine 36 %-ige Erhöhung der CME-Margin-Anforderungen die parabolische Rally zerschmetterten.

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Der Stratege erklärte weiter:

„Seit 1988 markieren etwa 10 die Spitzen im Silber/Kupfer-Verhältnis, mit einem Durchschnitt von sechs. Silber über 100 Dollar pro Unze könnte einer umsichtigen Short-Kategorie mit Kupfer beitreten.“

McGlones Projektion deutet darauf hin, dass Kupfers Rolle als global konsumiertes Industriemetall, das mit Fertigung, Infrastruktur und Nachfrage nach Elektrifizierung verbunden ist, als stabilisierender Anker für die relative Bewertung dienen kann. Unter diesem Rahmen lässt die von Investitionen getriebene Volatilität von Silber, die durch Momentum und monetäre Erwartungen verstärkt wird, es anfällig für weitere Anpassungen. Selbst ein Rückgang in Richtung 60 Dollar würde eine Normalisierung darstellen, anstatt einer Kapitulation, wobei die relative Preisgestaltung im Vergleich zu Kupfer immer noch erhöht wäre. Die Analyse positioniert die jüngste Stärke von Silber weniger als eine dauerhafte Neubewertung und mehr als einen Überschuss, der sich abwickeln könnte, wenn sich historische Verhältnisse wieder etablieren.

FAQ ⏰

• Warum ist das Silber-Kupfer-Verhältnis wichtig für Silberpreise?
  Es hebt relative Bewertungsextreme hervor, die signalisieren können, wann Silber historisch überdehnt im Vergleich zu Kupfer ist.
• Welches Abwärtsrisiko hob Mike McGlone für Silber hervor?
  Er warnte, dass Silber auf 60 Dollar pro Unze fallen könnte und dennoch im Vergleich zu Kupfer teuer bleiben würde.
• Wie erhöht ist das aktuelle Silber-Kupfer-Verhältnis?
  Das Verhältnis bleibt in den mittleren Teenagerwerten, weit über dem langfristigen Durchschnitt und den historischen Höchstständen.
• Warum wird Kupfer als Benchmark gegen Silber verwendet?
  Die industrielle Nachfrage nach Kupfer bietet einen stabileren Preisanker im Vergleich zur von Investitionen getriebenen Volatilität von Silber.