Shorters greifen MSTR an: Citron Research warnt, dass der Bull-Run von Microstrategy platzen könnte.

MSTR-Rallye weckt Skepsis, renommierter Shorter sagt, die Aktie sei ‘überhitzt’

Der meteorgleiche Anstieg von Bitcoin hat sich für Microstrategy (Nasdaq: MSTR) als Glücksfall erwiesen, da das Unternehmen 331.200 BTC durch den Durchschnittskosteneffekt seit 2020 angehäuft hat. Das Unternehmen gab 16,535 Milliarden Dollar aus, um diesen beträchtlichen Bestand zu erwerben, der jetzt auf 32,649 Milliarden Dollar geschätzt wird. Inzwischen sind seine an der Nasdaq notierten Aktien in die Höhe geschossen, mit einem Anstieg um 171% in nur sechs Monaten und einem erstaunlichen Anstieg um 511% seit Jahresbeginn.

Investoren sind bereit, einen Aufpreis für MSTR-Aktien zu zahlen, vor allem wegen der unkonventionellen Finanzstrategie des Unternehmens und des wahrgenommenen Versprechens zukünftiger Gewinne. Microstrategy nutzt einen gehebelten Ansatz, um seine BTC-Bestände auszubauen, und verwendet dabei Werkzeuge wie At-the-Market-Aktienangebote und wandelbare vorrangige Schuldverschreibungen. Diese Methode ermöglicht es dem Unternehmen, mehr Bitcoin zu kontrollieren, als es allein mit seinem Eigenkapital könnte, und somit den Asset-Wert während Bitcoin-Preissteigerungen zu maximieren.

Diese Strategie hat eine Mischung aus Begeisterung und Skepsis ausgelöst. Einige Analysten warnen, dass der Aufpreis für MSTR-Aktien sich umkehren könnte, insbesondere wenn Bitcoin-Preise stark fallen. Beispielsweise könnte ein Rückgang des Bitcoin-Wertes um 50% zu einem noch steileren Rückgang des MSTR-Aktienkurses um 60%-80% führen, was den Aufpreis vollständig auslöschen könnte. Bitcoin-Befürworter Will Clemente äußerte sich zu diesem Szenario in einem Beitrag auf X am Donnerstag.

„MSTR-Aufpreis ist der GBTC-Aufpreis in diesem Zyklus. Studiert, wann der GBTC-Aufpreis 2021 negativ wurde“, sagte Clemente.

Einige Investoren betrachten MSTR als eine lukrativere Option als den direkten Besitz von Bitcoin, weil sie glauben, dass der höhere Ertrag den Aufpreis rechtfertigt. Andere hingegen sind nicht überzeugt. Am Donnerstag äußerte sich Andrew Left, ein prominenter Leerverkäufer und das Gehirn hinter dem Online-Investment-Newsletter Citron Research, dazu. Durch das Citron X-Konto auf X zollte Citron zunächst Microstrategys Gründer Michael Saylor Respekt—bevor er schnell zu scharfer Kritik überging.

„Während Citron weiterhin positiv gegenüber Bitcoin eingestellt ist, haben wir uns mit einer Short-Position in MSTR abgesichert“, postete Citron. „Viel Respekt für Saylor, aber selbst er muss wissen, dass MSTR überhitzt ist.“ MSTR-Aktien schlossen am Donnerstag im Minus und fielen um 16% gegenüber dem US-Dollar. Bis 11 Uhr Eastern Time am Freitag hatte sich die Aktie jedoch erholt und war um 6,5% gestiegen.

Den neuesten Daten zufolge werden etwa 15% der öffentlich gehandelten Aktien von Microstrategy geshortet, was auf ein bemerkenswert bärisches Sentiment unter den Investoren hinweist, während sich der Aktienkurs in einem bullischen Aufwärtstrend befindet. Dies spiegelt eine breitere Skepsis wider, ob die Aktie des Unternehmens ihr schnelles Wachstum aufrechterhalten kann, insbesondere angesichts der Volatilität der Bitcoin-Preise und der potenziellen Risiken im Zusammenhang mit ihren gehebelten Positionen.

Microstrategys bemerkenswerter Aufstieg hebt eine kritische Spannung im Markt hervor: der Reiz von Hochrisikostrategien gegenüber den inhärenten Risiken der Hebelwirkung bei volatilen Vermögenswerten. Da sich der Bitcoin-Kurs derzeit bullisch zeigt, aber morgen unsicher bleibt, wird das Schicksal des Unternehmens wahrscheinlich davon abhängen, ob es gelingt, dieses heikle Gleichgewicht zu meistern, während Investoren das Versprechen übergroßer Renditen gegen das Gespenst erheblicher Verluste abwägen müssen.