SEC-Vorsitzende Atkins erklärt, der „Reg Crypto“-Vorschlag, der Ausnahmeregelungen für Kapitalbeschaffung und Start-ups umfasst, stehe kurz vor der Veröffentlichung

• SEC-Vorsitzender Paul Atkins bestätigte am 6. April 2026, dass „Reg Crypto“ bei der OIRA auf die Freigabe durch das Weiße Haus wartet, bevor es zur öffentlichen Stellungnahme freigegeben wird.
• Der Vorschlag sieht drei Safe-Harbor-Ausnahmen vor, die es Start-ups ermöglichen, bis zu 5 Millionen US-Dollar und Emittenten bis zu 75 Millionen US-Dollar jährlich aufzubringen.
• Atkins schloss das Innovationszentrum der SEC, nachdem Gary Gensler es so in Verruf gebracht hatte, dass Branchenvertreter nach einem Besuch Vorladungen befürchteten.

SEC-Vorsitzender bestätigt: Ausnahmeregelung für Krypto-Start-ups liegt bei der OIRA und wartet auf die Genehmigung

Paul Atkins gab diese Erklärung während eines Kamingesprächs auf dem ersten „Digital Assets and Emerging Technology Policy Summit“ ab, der am Montag von der Vanderbilt University und der Blockchain Association an der Owen Graduate School of Management der Vanderbilt University veranstaltet wurde.

Der Vorschlag, intern als „Reg Crypto“ oder „Regulation Crypto Assets“ bezeichnet, wird derzeit im Büro für Information und Regulierungsangelegenheiten des Weißen Hauses geprüft. Atkins sagte, die Veröffentlichung zur öffentlichen Stellungnahme werde in Kürze erwartet, sobald diese Prüfung abgeschlossen sei.

Atkins skizzierte den Rahmen erstmals am 17. März 2026 in einer Rede auf dem DC Blockchain Summit mit dem Titel „Regulation Crypto Assets: A Token Safe Harbor“. In dieser Rede stellte er den neuen Auslegungsansatz der SEC für Krypto-Vermögenswerte im Rahmen der Bundeswertpapiergesetze vor.

Nach dem vorgeschlagenen Rahmenwerk würden die meisten Krypto-Vermögenswerte, einschließlich digitaler Rohstoffe, Sammlerstücke, Tools und Zahlungs-Stablecoins, als Nicht-Wertpapiere eingestuft. Nur tokenisierte traditionelle Wertpapiere würden weiterhin vollständig den bestehenden Wertpapiergesetzen unterliegen. Für Fälle, in denen ein Krypto-Vermögenswert als Investitionsvertrag im Sinne des Howey-Tests angeboten wird, sieht der Vorschlag drei gezielte Safe-Harbor-Ausnahmen vor. Jede davon soll die Kapitalbildung fördern und gleichzeitig den Anlegerschutz durch Offenlegungspflichten gewährleisten.

Die Start-up-Ausnahme würde Krypto-Projekten in der Frühphase eine zeitlich begrenzte, nicht-exklusive Registrierungsbefreiung von bis zu vier Jahren gewähren. Projekte könnten bis zu etwa 5 Millionen US-Dollar einwerben, während ein Netzwerk reift, vorausgesetzt, sie veröffentlichen prinzipienbasierte Offenlegungen und reichen Mitteilungen bei der SEC ein.

Eine separate Ausnahmeregelung für Kapitalbeschaffung würde es Emittenten ermöglichen, innerhalb eines Zeitraums von 12 Monaten bis zu etwa 75 Millionen US-Dollar für Krypto-Asset-Investmentverträge zu beschaffen. Emittenten, die diesen Weg wählen, müssen ein Offenlegungsdokument einreichen, das die Finanzlage und andere prinzipienbasierte Angaben abdeckt, und können weiterhin auf andere bestehende Registrierungsausnahmen zurückgreifen.

Ein dritter Safe Harbor, die Ausnahmeregelung für Investitionsverträge, bietet einen regelbasierten Weg für eine Krypto-Anlage, aus der Einstufung nach dem Wertpapierrecht herauszukommen, sobald ein Emittent alle wesentlichen, den Anlegern versprochenen Verwaltungsmaßnahmen dauerhaft eingestellt hat.

Atkins ging auch auf die Entscheidung der SEC ein, ihren Innovationshub zu schließen – ein Schritt, der angesichts des erklärten Engagements der Behörde für Fortschritte in der Krypto-Politik Aufmerksamkeit erregte. Er sagte, der Hub habe unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler einen derart schlechten Ruf entwickelt, dass Branchenvertreter ihm erzählten, sie würden ihn besuchen, nach Hause zurückkehren und dort eine Vorladung vor ihrer „Haustür“ vorfinden.

Atkins nutzte die Gelegenheit, um das aktuelle Umfeld mit der Amtszeit seines Vorgängers zu vergleichen. Er merkte an, dass Gensler der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) geschadet habe, bevor er zur SEC wechselte, wodurch beide Behörden sanierungsbedürftig geworden seien. Er sagte, die SEC-Mitarbeiter, von denen er Widerstand gegen die Ausrichtung der neuen Führung erwartet habe, hätten den Wandel stattdessen begrüßt.

Der Vorsitzende ermutigte die Kryptoindustrie, sich an den Zwischenwahlen 2026 zu beteiligen und Kandidaten zu unterstützen, die eine innovationsfreundliche Regulierungspolitik befürworten. Die SEC hat den offiziellen Text des Regelungsvorschlags noch nicht veröffentlicht. Atkins’ Rede vom März 2026 zum Thema „Token Safe Harbor“ und seine Äußerungen vom Montag bleiben die maßgeblichsten öffentlichen Stellungnahmen zum Inhalt des Vorschlags. Sobald die Überprüfung durch das OIRA abgeschlossen ist, wird die Behörde den vollständigen Regelungsentwurf zur öffentlichen Stellungnahme veröffentlichen.