SEC-Kommissare geraten wegen Krypto-Listungsstandards in Konflikt, während der ETF-Anstieg freigesetzt werden soll

Schnellverfahren der SEC für Krypto löst erbitterten Kommissionsstreit über Standards aus

Zwei Kommissare der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) äußerten am 17. September stark unterschiedliche Perspektiven, nachdem die Behörde generische Zulassungsstandards für rohstoffbasierte börsengehandelte Produkte (ETPs), einschließlich derjenigen, die durch digitale Vermögenswerte abgesichert sind, genehmigt hatte. Kommissarin Hester Peirce unterstützte das Rahmenwerk als Schritt in Richtung Effizienz und Innovation, während Kommissarin Caroline Crenshaw warnte, dass es Investoren unnötigen Risiken aussetzen könnte. Ihre kontrastierenden Bemerkungen unterstreichen die breitere politische Kluft innerhalb der SEC darüber, wie aggressiv krypto-bezogene Produkte in geregelte Märkte integriert werden sollen.

Peirce betonte die praktischen Vorteile der Änderungen und erklärte:

Der vereinfachte Zulassungsprozess wird Investoren, Emittenten, anderen Marktteilnehmern und der Kommission zugutekommen, indem er die Zeit und Ressourcen reduziert, die benötigt werden, um neue ETPs auf den Markt zu bringen.

Sie bemerkte weiter: „Die heutige Genehmigungsorder befasst sich mit diesen Bedenken, indem alternative, regelbasierte Zulassungskriterien für die zugrunde liegenden Vermögenswerte von rohstoffbasierten ETPs, einschließlich krypto-assetbasierter ETPs, bereitgestellt werden.“

Unter den neuen Regeln können Rohstoffe qualifiziert werden, wenn sie auf einem Markt gehandelt werden, der Teil der Intermarket Surveillance Group ist, einem Future-Kontrakt zugrunde liegen, der mindestens sechs Monate auf einer von der Commodity Futures Trading Commission regulierten Börse gehandelt wurde, oder mit einem börsengehandelten Fonds (ETF) verknüpft sind, der nicht weniger als 40 Prozent seines Nettoinventarwerts in den Rohstoff investiert. Diese Standards erweitern den bereits auf ETFs angewendeten vereinfachten Prozess und ersparen Emittenten die langwierige Überprüfung nach Exchange Act Rule 19b-4. Börsen müssen jedoch weiterhin Anträge für Produkte außerhalb dieser Kriterien einreichen, und das Rahmenwerk lässt Raum für künftige Erweiterungen durch objektive quantitative Maßnahmen.

Crenshaw widersprach entschieden und behauptete, dass digitale Vermögens-ETPs noch zu unerprobt seien, um die direkte Aufsicht der Kommission zu umgehen. Sie argumentierte:

Die Kommission schiebt die Überprüfung dieser Vorschläge und die erforderlichen Anleger-Schutzfindungen beiseite, um diese neuen und möglicherweise ungetesteten Produkte schnell auf den Markt zu bringen.

Unter Anerkennung, dass vereinfachte Verfahren für etablierte Produkte geeignet sein können, fügte sie hinzu: „Während ich anerkenne, dass vereinfachte Antragsverfahren für bestimmte Anlageprodukte angemessen sein können, denke ich nicht, dass vereinfachte Antragsverfahren für Produkte so neu und unerprobt wie digitale Vermögens-ETPs angemessen sind.“ Sie schloss mit einer Erinnerung an die Mission der SEC: „Unsere Mission ist es schließlich, die Anleger zu schützen—nicht ungetestete Anlageprodukte zur Notierung und zum Handel an der Börse zu beschleunigen.“ Die gegensätzlichen Ansichten rahmen die zentrale Frage für die Regulierungsbehörden ein: ob schnellerer Zugang zu kryptoverknüpften Instrumenten die U.S.-Märkte stärkt oder den Anlegerschutz untergräbt.