SEC-Kommissar sieht Tokenisierung als Marktentwicklung, nicht als regulatorische Störung

SEC Erwägt Tokenisierung als nächste Phase der Marktentwicklung

Mark T. Uyeda, Kommissar der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), hielt am 9. Februar auf dem Asset Management Derivatives Forum 2026 in Austin, Texas, eine Rede über Staatsanleihen und Tokenisierung. Er erläuterte, wie die Regulierungsbehörden die Tokenisierung als Weg zur Modernisierung der Wertpapiermärkte prüfen, während der Anlegerschutz erhalten bleibt.

Uyeda stellte die Tokenisierung als Teil eines längeren Verlaufs der Marktentwicklung dar, der durch Technologie geprägt ist, anstatt als Bruch mit bestehenden Strukturen. Er sagte:

„Heute erwägen wir die Möglichkeit, Wertpapierpositionen von traditionellen Datenbanken auf Blockchain-basierte Systeme zu migrieren, wobei die Tokenisierung diese Rechte und Verpflichtungen on-chain darstellt.“

Er beschrieb die Tokenisierung als eine Methode, Eigentums- und Vertragsrechte direkt in digitale Token zu kodieren, die auf verteilten Registern aufgezeichnet sind, was die Ausgabe, den Handel und die Nachhandelsprozesse vereinfachen könnte. Angesichts der potenziellen Vorteile erklärte Uyeda: „Richtig implementiert kann die Tokenisierung die Sicherheit, Transparenz und Unveränderlichkeit erhöhen, indem Rechte auf digitalen Token kodiert und ihre Herkunft auf verteilten Registern aufgezeichnet werden.“ Er betonte, dass diese Gewinne von sorgfältigem Design abhängen und keine Anwendung der Bundeswertpapiergesetze eliminieren, wobei er darauf hinwies, dass tokenisierte Instrumente weiterhin Wertpapiere sind, die bestehenden regulatorischen Verpflichtungen unterliegen.

In Bezug auf die regulatorische Philosophie skizzierte Uyeda einen Ansatz, der sich auf Innovation mit Leitplanken und technologie-neutrale Regeln konzentriert, die auf Ergebnisse statt auf Prozesse fokussiert sind. Er beschrieb, wie die Kommission auf Engagement-Tools wie Roundtables, Mitarbeiterleitlinien, öffentliche Kommentardateien und gezielte Ausnahmen angewiesen ist, um On-Chain-Marktstrukturen zu erkunden, anstatt Durchsetzungsmaßnahmen zu nutzen, um die politische Richtung vorzugeben.

Der SEC-Kommissar bemerkte:

„Die Tokenisierung kann helfen, die Kapitalmärkte zu modernisieren, nicht nur indem sie den Abwicklungszyklus beschleunigt, sondern auch indem sie das Eigentum sichtbarer macht – aktuelle Herausforderungen bei der Aktionärsidentifikation und Unternehmensaktionen ansprechend.“

Er verband verbesserte Sichtbarkeit und schnellere Abwicklung mit reduzierter Reibung und stärkerer Markintegrität. Uyeda schloss, dass gemessenes Experimentieren, Transparenz und die Einhaltung der gesetzlichen Autorität es der Tokenisierung ermöglichen können, die Marktinfrastruktur zu stärken, die Effizienz zu verbessern und faire, geordnete und effiziente Märkte zu unterstützen, wenn digitale Systeme stärker Verbreitung finden.

Weiterlesen: SEC-Kommissar: Tokenisierung vielversprechend, aber keine ‘magische’ Ausnahme von Regeln

FAQ ⏰

• Was sagte SEC-Kommissar Mark Uyeda über die Tokenisierung?
  Uyeda sagte, dass die Tokenisierung die Wertpapiermärkte modernisieren könnte, während sie vollständig den Bundeswertpapiergesetzen unterliegt.
• Wie sieht die SEC Blockchain-basierte Wertpapiersysteme?
  Die SEC sieht Blockchain-Systeme als potenzielles Upgrade zu traditionellen Datenbanken, wenn sie mit den richtigen Schutzmaßnahmen gestaltet sind.
• Entfernt die Tokenisierung Wertpapiere aus der Aufsicht der SEC?
  Nein, Uyeda betonte, dass tokenisierte Instrumente weiterhin Wertpapiere unter den bestehenden regulatorischen Verpflichtungen sind.
• Warum ist eine schnellere Abwicklung in tokenisierten Märkten wichtig?
  Schnellere Abwicklung kann die Reibung reduzieren, die Transparenz verbessern und die allgemeine Markintegrität stärken.