Die offizielle „Erklärung zu Stablecoins“ wurde am Freitag von der Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC herausgegeben, „als Teil eines Bestrebens, mehr Klarheit über die Anwendung der Bundeswertpapiergesetze auf Krypto-Assets zu schaffen.“
SEC gibt Stellungnahme zur Regulierung von Stablecoins heraus
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Regulatorische Klarheit: SEC Veröffentlicht Aktualisierte Stablecoin-Standards
Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat am Freitag eine wegweisende „Erklärung zu Stablecoins“ herausgegeben, die offiziell festlegt, dass durch Reserven gedeckte „risikoarme“ digitale Assets, die einen stabilen Wert im Verhältnis zum US-Dollar (USD) beibehalten, welche die Kommission als „gedeckte Stablecoins“ bezeichnet, keine Wertpapiere sind.
Die Erklärung unterscheidet spezifisch gedeckte Stablecoins von ihren exotischeren algorithmischen und ertragsbringenden Gegenstücken und gilt nicht für Stablecoins, die „den Wert von Referenzwerten außer dem USD nachverfolgen.“
Interessanterweise klärt ein Haftungsausschluss im Referenzteil des Dokuments, dass die Abteilung für Unternehmensfinanzierung die Erklärung speziell herausgegeben hat und sie nicht die Ansichten der SEC als Ganzes repräsentiert.
Stablecoins haben sowohl kommerziell als auch rechtlich mehrere bedeutende Erfolge erzielt. Der weltweit größte Stablecoin-Emittent Tether realisierte 2024 einen Gewinn von 13 Milliarden Dollar. Sowohl das US-Repräsentantenhaus als auch der Senat haben jeweils einen Stablecoin-Gesetzentwurf eingebracht, und die Gesetzgebung hat gute Chancen, angenommen zu werden, angesichts der parteiübergreifenden Unterstützung. Und nun hat die SEC (oder genauer gesagt, eine ihrer Abteilungen) eine Erklärung herausgegeben, die klärt, dass einfache Stablecoins keine Wertpapiere sind.
„Es ist die Ansicht der Abteilung, dass das Angebot und der Verkauf von gedeckten Stablecoins, in der Weise und unter den Umständen, die in dieser Erklärung beschrieben werden, nicht das Angebot und den Verkauf von Wertpapieren beinhalten,“ heißt es in der Erklärung.
„Dementsprechend müssen Personen, die am Prozess des ‚Prägung‘ (oder Erstellung) und Einlösung von gedeckten Stablecoins beteiligt sind, diese Transaktionen nicht bei der Kommission unter dem Wertpapiergesetz registrieren.“
Tethers USDT und Circles USDC dominieren laut Daten von Coinmarketcap fast 70 % des rund 240 Milliarden Dollar großen Stablecoin-Marktes. Beide Assets passen perfekt in die Definition der gedeckten Stablecoins der SEC. Es wird interessant sein zu sehen, wie die Aufsichtsbehörde populäre nicht gedeckte Stablecoins wie Ethena’s ertragsbringende USDe betrachtet, die nach USDT und USDC die drittgrößte Marktkapitalisierung hält.
